La cuestion de estructura de capital.

16.1. La cuestion de estructura de capital.

- La empresa debe elegir con el objetivo de maximizar el valor de sus acciones a traves de una razon de deuda / capital.

- La función de los administradores financieros es elegir para sus accionistas la estructura de capital que maximice el valor de la compañía.

- Cualquier reestructuración va a cambiar la estructura del capital, pero sin modificar los activos de la empresa.

- El cambio en el valor de la empresa va asociado al efecto neto que tienen estos sobre los accionistas. Debe aumentar el VALOR PRESENTE NETO (VPN)

ESTRUCTURA DE CAPITAL Y COSTO DE CAPITAL

El ccpc o wacc es el costo promedio ponderado de capital que indica que el costo total de capital de la empresa es el promedio ponderado de los costos de los componentes  de la estructura del capital de una empresa. Es importante analizar que le ocurre al costo de capital cuando hay una variación en el financiamiento de la deuda o la razón deuda/capital.

El valor de la empresa se maximiza cuando el wacc se minimiza (relación inversa). Por lo tanto una estructura de capital será mejor cuando el wacc es menor.

La estructura optima de capital se da cuando el wacc es muy bajo.

Respuestas

1) Los administradores financieros deberían elegir una estructura de capital que maximice el valor de la compañía porque un  cambio en el valor de la empresa va asociado al efecto neto que tienen estos sobre los accionistas. Debe aumentar el VALOR PRESENTE NETO (VPN)

2) El valor de la empresa se maximiza cuando el wacc se minimiza.

3) Una estructura optima de capital es cuando el valor del wacc es muy bajo

16.2. EL EFECTO DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO (A.F.)

- El apalancamiento financiero es el grado de relación de la empresa con su deuda. Mientras más financiamiento con deuda, mayor será el apalancamiento financiero.

- El A.F, puede alterar los pagos a los accionistas, pero no afecta el costo total del capital. Los cambios de estructura del capital no van a afectar el valor de la empresa.

- El A.F tiene efectos sobre el UPA(utilidades por acción) y por el ROE (rend. sobre capital).

- Cuando hay una reestructuración en la estructura del capital se ve afectado las UPA y el ROE, siendo estas las que muestran grandes variabilidades explicando la multiplicación de ganancias o perdidas para los accionistas.

ENDEUDAMIENTO CORPORATIVO Y APALANCAMIENTO INTERNO

1. El efecto de el A.F depende de las utilidades antes impuesto (UAII), si son altas, el A.F es bueno.

2. En un escenario esperado, el A.F aumenta los rendimientos de los accionistas en relación al ROE y a las UPA.

3. Una estructura de capital con deuda es mas riesgosa para los accionistas.

4. La estructura de capital es importante cuando hay A.F, tanto en el rendimiento esperado para los accionistas y en el riesgo de la acción.

- El apalancamiento casero consiste en el uso de prestamos personales de los accionistas para cambiar la cantidad total del A.F. al que se expone. Se puede imitar la estructura de capital que pueden proponer a los accionistas, y es acÁ donde el inversionista utiliza el apalancamiento casero.

...