Estructura de capital
Enviado por fredyblas • 4 de Agosto de 2019 • Informes • 3.730 Palabras (15 Páginas) • 686 Visitas
Estructura de Capital[pic 1]
- Expert Analysts Resources (EAR) le ha proporcionado la siguiente información acerca de tres empresas que usted evalúa:
Grado de apalancamiento operativo (GAO) | Grado de apalancamiento financiero (GAF) | |
Acme Apex Alps | 1.5x 3.0x 5.0x | 6.0x 4.0x 2.0x |
Según esta información, ¿cuál empresa considera que tiene más riesgo?
Empresa GAO GAF GAT
Acme 1.5 6.0 9.0
Apex 3.0 4.0 12.0
Alps 5.0 2.0 10.0
Como Apex tiene el más alto GAT, se considera la empresa más riesgosa
- Super Shoe Store (SSS) ha proporcionado la siguiente información:
Precio de venta por unidad Costo variable por unida Costos de operación fijos | $ 50 $ 30 $120 000 |
Si la empresa por lo normal vende 10 000 pares de zapatos, ¿cuál es su grado de apalancamiento operativo?
[pic 2]
- El grado de apalancamiento financiero de Axiom company es 1.5x. Además, Axiom sabe que si las ventas aumentan 10 por ciento, las utilidades por acción (UPA) aumentarán 30 por ciento. ¿Cuál es el grado de apalancamiento operativo (GAO) de Axiom?
GAT = 30%/10% = 3.0
GAT = GAO x GAF
3.0x = GAO x 1.5x
GAO = 3.0x /1.5x = 2.0x
- Este año, la utilidad de operación (UAII) de Bear Investment Company (BIC) ha sumado $80 000. En el año, la empresa pagó $20 000 de intereses sobre su deuda y $25 000 de dividendos sobre sus acciones comunes. Si la tasa fiscal marginal de BIC es 40 por ciento, ¿qué grado de apalancamiento financiero (GAF) tiene la empresa?
UAII $80,000
Intereses (20,000)
UAI 60,000
Impuestos (40%) (24,000)
Ut. Neta $36,000
[pic 3]
- A continuación aparece el estado de resultados más reciente de Ironworks Railroad. La empresa no tiene acciones preferentes.
Ventas Costos de operación variables (70% de ventas) Utilidad bruta Costos de operación fijos Utilidad de operación neta (UAII) Gastos de intereses Ingreso gravable Impuestos (40%) Utilidad neta | $ 200 000 (140 000) $ 60 000 (40 000) 20 000 (10 000) $ 10 000 (4 000) 6 000 ========= |
- ¿Cuál es el grado de apalancamiento operativo (GAO) de Ironworks?
- ¿Cuál es el grado de apalancamiento financiero (GAF) de Ironworks?
- ¿Cuál es el grado de apalancamiento total (GAT) de Ironworks?
[pic 4]
[pic 5]
[pic 6]
- Damon Company desea calcular el rendimiento sobre el capital contable (RCC) del año próximo considerando distintas razones de apalancamiento. Su activo total suma $ 14 millones y la tasa fiscal marginal es de 40 por ciento. La empresa puede estimar las utilidades antes de intereses e impuestos para el año próximo considerando tres estados posibles del mundo: $4.2 millones con una probabilidad de 0.2, $2.8 millones con una probabilidad de 0.5 y $700 000 con una probabilidad de 0.3. Calcule el RCC esperado de Damon, la desviación estándar y el coeficiente de variación para cada una de las razones deuda/activo total de la lista siguiente y evalúe los resultados. ROE = RCC = (utilidad neta) / (capital contable).
Apalancamiento (deuda/activo) | Tasa de interés |
0% 10 50 60 | - 9% 11 14 |
Sin préstamo: D = 0 (deuda); P = $14,000,000 (patrimonio)
Ut.Neta = ROE =
Estado Pr UAII (UAII - rdD)(1 - T) U.N./P Pr x (ROE) Pr(ROE ─[pic 7])2
[pic 8]
1 0.2 $4,200,000 $2,520,000 0.18 0.036 0.00113
2 0.5 2,800,000 1,680,000 0.12 0.060 0.00011
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