METODO DE SELECCION DE ALTERNATIVAS

Contenido

UNIDAD 2 2

MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS. ANÁLISIS DE TASA DE RENDIMIENTO. 2

MÉTODO DEL VALOR PRESENTE. 2

MÉTODO DEL VALOR PRESENTE NETO (VPN) 6

MÉTODO DEL VALOR PRESENTE NETO INCREMENTAL (VPNI) 9

FORMULACIÓN DE ALTERNATIVAS MUTUAMENTE EXCLUYENTES. 11

Proyectos Independientes 12

Proyectos Mutuamente Excluyentes 12

COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS CON VIDAS ÚTILES IGUALES. 14

COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS CON VIDAS ÚTILES DIFERENTES. 16

CÁLCULO DEL COSTO CAPITALIZADO. 18

COMPARACIÓN DEL COSTO CAPITALIZADO DE DOS ALTERNATIVAS. 21

MÉTODO DE VALOR ANUAL. 23

VENTAJAS Y APLICACIONES DEL ANÁLISIS DEL VALOR ANUAL. 25

CÁLCULO DE LA RECUPERACIÓN DE CAPITAL Y DE VALORES DE VALOR ANUAL. 27

ALTERNATIVAS DE EVALUACIÓN MEDIANTE EL ANÁLISIS DE VALOR ANUAL. 29

VALOR ANUAL DE UNA INVERSIÓN PERMANENTE. 30

ANÁLISIS DE TASAS DE RENDIMIENTO. 31

INTERPRETACIÓN DEL VALOR DE UNA TASA DE RENDIMIENTO. 33

CÁLCULO DE LA TASA INTERNA DE RENDIMIENTO POR EL MÉTODO DE VALOR PRESENTE VALOR ANUAL. 35

ANÁLISIS INCREMENTAL. 37

INTERPRETACIÓN DE LA TASA DE RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN ADICIONAL. 41

CONCLUSION 42

BIBLIOGRAFÍA 43

UNIDAD 2

MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS. ANÁLISIS DE TASA DE RENDIMIENTO.

MÉTODO DEL VALOR PRESENTE.

El Valor actual neto también conocido como valor actualizado neto (en inglés Net present value), cuyo acrónimo es VAN (en inglés NPV), es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversión inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del proyecto.

Valor presente neto es concepto se usa en el contexto de la Economía y las finanzas públicas.

Valor Presente Neto es la diferencia del valor actual de la Inversión menos el valor actual de la recuperación de fondos de manera que, aplicando una tasa que corporativamente consideremos como la mínima aceptable para la aprobación de un proyecto de inversión, pueda determinarnos, además, el Índice de conveniencia de dicho proyecto.

Este Índice no es sino el factor que resulta al dividir el Valor actual de la recuperación de fondos entre el valor actual de la Inversión; de esta forma, en una empresa, donde se establece un parámetro de rendimiento de la inversión al aplicar el factor establecido a la Inversión y a las entradas de fondos, se obtiene por diferencial el valor actual neto, que si es positivo indica que la tasa interna de rendimiento excede el mínimo requerido, y si es negativo señala que la tasa de rendimiento es menor de lo requerido y, por tanto, está sujeto a rechazo.

Valor Presente Neto es una medida del Beneficio que rinde un proyecto de Inversión a través de toda su vida útil; se define como el Valor Presente de su Flujo de Ingresos Futuros menos el Valor Presente de su Flujo de Costos. Es un monto de Dinero equivalente a la suma de los flujos de Ingresos netos que generará el proyecto en el futuro.

La tasa de actualización o Descuento utilizada para calcular el valor presente neto debería ser la tasa de Costo alternativo del Capital que se invertirá. No obstante, debido a la dificultad práctica para calcular dicha tasa, generalmente se usa la tasa de Interés de Mercado. Esta última igualará al Costo alternativo del Capital cuando exista Competencia Perfecta.

El método del valor presente neto proporciona un criterio de decisión preciso y sencillo: se deben realizar sólo aquellos proyectos de Inversión que actualizados a la Tasa de Descuento relevante, tengan un Valor Presente Neto igual o superior a cero.

La evaluación de proyectos por medio de métodos matemáticos- Financieros es una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones por parte de los administradores financieros, ya que un análisis que se anticipe al futuro puede evitar posibles desviaciones y problemas en el largo plazo

El método de valor presente es uno de los criterios económicos más ampliamente utilizados en la evaluación de proyectos de inversión. Consiste en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado.

El valor presente también llamado valor actual es el valor actual de los flujos de fondo futuros obtenidos mediante sus descuentos

El VP se calcula partir de la tasa mínima atractiva de rendimiento para cada alternativa

El método del VP es muy popular debido que los gastos los ingresos se transforman en pesos equivalentes de ahora es decir todo el flujo de efectivo futuro asociado con una alternativa se convierte en pesos presentes

En esta forma, es muy fácil, aún para una persona que no está familiarizada con el análisis económico, ver la ventaja económica de una alternativa sobre otra. La comparación de alternativas con vidas iguales mediante el método del valor presente es directa. Si se utilizan ambas alternativas con capacidades idénticas para el mismo periodo de tiempo, estas reciben nombre de alternativas de servicio igual.

Con frecuencia, los flujos de efectivo de una alternativa representan solamente desembolsos, es decir, no se estiman entradas. Por ejemplo, se podría estar interesado en identificar el proceso cuyo costo inicial, operacional y de mantenimiento equivalente es más bajo. En otras ocasiones, los flujos de efectivo incluirán entradas y desembolsos. Las entradas, por ejemplo, podrían provenir de las ventas de un producto, de los valores de salvamento de equipo o de ahorros realizables asociados con un aspecto particular de la alternativa. Dado que la mayoría de los problemas que se considerarán involucran tanto entradas como desembolsos, estos últimos se representan como flujos negativos de efectivo y las entradas como positivos. Por lo tanto, aunque las alternativas comprendan solamente desembolsos, o entradas y desembolsos, se aplican las siguientes guías para seleccionar una alternativa utilizando la medida de valor del valor presente

Una alternativa: Si VP >= 0, la tasa de retorno solicitada es lograda o excedida y la alternativa es financieramente viable

Dos alternativas o más: Cuando sólo puede escogerse una alternativa(las alternativas son mutuamente excluyentes), se debe seleccionar aquella con el valor presente que sea mayor en términos numéricos, es decir, menos negativo o más positivo, indicando un VP de costos más bajos o VP más alto de un flujo de efectivo neto de entradas y desembolsos.

En lo sucesivo se utiliza el símbolo VP, en lugar de P, para indicar la cantidad del valor presente de una alternativa

En vista de que el consumo presente se valora en mayor grado que el consumo futuro, no pueden compararse directamente. Una forma de estandarizar el análisis, consiste en medir el consumo en términos de su valor presente. El valor presente es el valor actual de uno o más pagos que habrían de recibirse en el futuro.

La fórmula para calcular el valor presente es la siguiente:

VP = C(1 + i)n

En donde:

 VP = Valor presente.

 C = Cantidad futura.

 1 = Constante.

 i = Tasa de interés anual.

 n = Periodo de capitalización, unidad de tiempo, años, meses, diario,…

El valor presente es aquél que calcula el valor que una cantidad a futuro tiene en este instante, ya que si pretendemos obtener cierto valor en algún préstamo, cobro, etc., a futuro, primero se debe calcular lo que se posee imaginariamente en el presente, sin embargo, ese valor siempre va a depender de la tasa de interés anual.

Ejemplo:

¿Cuánto se pagaría en este momento por el derecho a recibir $100 dentro de 1 año, con una tasa de interés del 10%?

valores:

C = $100

i = 0.1

n = 1 año

VP = ?

VP = C(1 + i)n

VP = 100(1+0.1)=99.90

Por tanto, si la tasa de interés es de 10%, $99.90 es el valor presente de recibir $100 de aquí a un año, que es lo máximo que estaría dispuesto a pagar hoy por obtener $100 dentro de un año.

1.- Calcular la cantidad que se pagaría en este momento por el hecho de recibir $ 3,500 dentro de 5 años, con una tasa de interés anual de 15%?

C = $3,500

i = 0.15

n = 5 años

VP = ?

VP =C(1 + i)n

VP = 3,500(1+0.15)5= 3,500(1.15)5= 1,741.29

Por lo tanto, la cantidad que se pagaría en este momento por el hecho de recibir $3,500 dentro de 5 años con una tasa de interés de 15%, es de $1,741.29

2.- Calcular la cantidad que se pagaría en este momento por el hecho de recibir $900,000 dentro de 8 años, con una tasa de interés anual de 10%.

C = $900,000

i = 0.1

n = 8 años

VP = C(1 + i)n

VP = 900,000(1+0.1)8= 900,000(1.1)8= 420,560.74

Por lo tanto la cantidad que se pagaría en este momento por el hecho de recibir $900,000 dentro de 8 años, con una tasa anual de 10%, es de $420,560.74

3.- Calcular la cantidad que se pagaría en este momento por el hecho de recibir $500 dentro de 3 meses, con una tasa de interés anual de 12%

C = $500

i = 0.03

...