Matematicas Financieras

nformación Cuantitativa

Al 30 de junio de 2012 la Casa de Bolsa no mantiene posición abierta de instrumentos derivados.

Pruebas de estrés y análisis de sensibilidad

Las pruebas de estrés son una forma de tomar en cuenta el efecto de cambios extremos históricos o

hipotéticos que ocurren esporádicamente y que son improbables de acuerdo a la distribución de

probabilidades asumidas para los factores de riesgo de mercado. La generación de escenarios de

estrés, para el análisis de sensibilidad de las posiciones y su exposición al riesgo de mercado, se

realiza a través de considerar análisis de escenarios históricos relevantes.

Para la cartera de inversiones (instrumentos financieros) se identifica en que períodos pasados

equivalentes al plazo para computar el VaR (n días), dicha cartera hubiera tenido grandes

minusvalías. Para identificar los períodos pasados y el monto de las minusvalías en cada uno de

estos, se valúa en el total de los períodos de tales dimensiones (n días) a lo largo de todo el

inventario de datos históricos disponibles (desde el 16 de enero del 2001 y hasta la fecha).

Las pruebas de estrés actualmente reportadas al Comité de Riesgos se basan en análisis de

escenarios históricos relevantes y se realizan bajo los siguientes escenarios: Septiembre 2008, el

desplazamiento de tasas en ±100 puntos base y, acaban de ser aprobadas por el Comité de Riesgos

escenarios que replican las crisis: World Trade Center (2001), Crisis Cetes (2004), Efecto Lula

(2002), Crisis Subprime (2008-2009).

c) Si durante la sesión de remate no se hubiese celebrado operación alguna para una fecha de

vencimiento de un contrato de futuro y si existiera interés abierto para dicha Serie en particular

o engrapado, la Tasa de Liquidación Diaria será la que resulte de la subasta convocada por

MexDer en términos de su reglamento.

d) Si en la subasta, señalada en el inciso d) anterior, la menor tasa de compra resulta superior a

la mayor tasa de venta, la tasa de liquidación diaria será la tasa promedio ponderada por

volumen de las Posturas y/o Cotizaciones en firme vigentes al final de la sesión de

negociación; conforme a la fórmula expuesta en el inciso b) anterior.

e) En caso de que no se hayan recibido posturas de compra y de venta en firme para la

realización de la subasta señalada en el inciso d) anterior, la Tasa de Liquidación Diaria será

la tasa resultante de la metodología que MexDer tenga publicada en su Boletín de

Indicadores. MexDer utilizará los incisos a), b), c) y d) anteriores tomando en consideración

únicamente las operaciones engrapadas para aquellas la operación se realiza frecuentemente

a través de esa forma de concertar operaciones.

9 de 24

(d) Capitalización-

La Comisión Nacional Bancaria y de Valores requiere a las casas de bolsa tener un porcentaje

mínimo de capitalización sobre los activos en riesgo, los cuales se calculan aplicando determinados

porcentajes de acuerdo con el riesgo asignado conforme a las disposiciones establecidas por dicha

Comisión. Al 30 de Junio de 2012, el capital básico y global asciende a $120 en ambos conceptos.

A continuación se muestran los requerimientos de capital por riesgo de mercado, operativo y riesgo

de crédito al 30 de Junio de 2012:

Índices de capitalización Importe Porcentaje

Capital a activos en riesgo de crédito $ 31 4.34%

Capital a activos en riesgo de mercado 13 3.80%

Capital a activos en riesgo de operacional 9 3.56%

Capital a activos en riesgo totales 53 13.96%

Exceso de capital 67 0.95%

Total Capital Global $ 120 3.00%

Índice de suficiencia de capital 2.25 (veces)

Activos en riesgo al 30 de Junio de 2012:

Riesgo de Mercado:

Activos

ponderados

por riesgo

Requerimiento

de Capital

Operaciones en moneda nacional con tasa nominal $ 14 1

Operaciones en moneda nacional con sobre tasa de interés nominal 45 4

Operaciones en UDIS así como en MN con tasa de interés real 98 7

Operaciones en UDIS así como en MN con rendimiento referido al INPC 2 0

Operaciones en divisas o indizadas al tipo de cambio 8 1

Operaciones con acciones o sobre acciones 1 0

Total riesgo de Mercado $ 168 13

Riesgo de Crédito:

Grupo RC-1 (Ponderado al 0%) $ 0 0

Grupo RC-2 (Ponderado al 20%) 3 0

Grupo RC-3 (Ponderado al 100%) 331 27

Por depósitos, préstamos otros activos y operaciones contingentes 46 4

Total riesgo de Mercado $ 380 31

10 de 24

Riesgo de Operativo:

Por riesgo operacional $ 118 9

Total riesgo de Mercado, Crédito y Operacional $ 666 53

Al 30 de Junio de 2012 la Casa de Bolsa está clasificada dentro de la categoría I según el artículo

204 Bis 2 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa al contar con un

consumo de capital menor al 80%.

Gestión

La Unidad de Administración Integral de Riesgos de la Casa de Bolsa lleva un control estricto sobre

el requerimiento de capital que se produce al ejecutar operaciones en los mercados financieros

realizando las siguientes actividades:

• Monitoreo diario del capital requerido por las operaciones que se realizan.

• Informe diario a las áreas operativas del capital requerido al inicio de las actividades.

• Evaluación del efecto de las operaciones que se desean realizar para verificar que se

encuentran en línea con la estrategia y la toma de riesgos establecidas.

Asimismo, cuando el requerimiento se acerca a los límites establecidos por la Casa de Bolsa, lo

hace del conocimiento tanto de las áreas operativas como de la Dirección General para que se

tomen las medidas necesarias para reducir el consumo de capital.

Adicionalmente, en las sesiones mensuales del Comité de Riesgos se presentan las posiciones,

capital requerido y con ello, las estrategias que seguirán las áreas operativas.

11 de 24

NOTA 8. ADMINISTRACIÓN INTEGRAL DE RIESGOS (no auditado)

(a) Información cualitativa-

En el Grupo Financiero Multiva la administración integral de riesgos involucra tanto el

cumplimiento a las Disposiciones Prudenciales en esta materia, incluidas dentro de la Circular

Única de Casas de Bolsa emitida por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, como a la

normativa interna establecida, cuyo objetivo último es la generación de valor para sus

accionistas, manteniendo un perfil conservador en cuanto a la exposición de riesgos en la

institución.

El reconocimiento de preceptos fundamentales es esencial para la eficiente y eficaz

administración integral de riesgos, tanto discrecionales (crédito, mercado, liquidez) como no

discrecionales (operativo, tecnológico, legal), bajo la premisa de que se satisfagan los procesos

básicos de identificación, medición, monitoreo, limitación, control y revelación.

El marco de administración integral de riesgos en la Casa de Bolsa, inicia con el Consejo de

Administración, cuya responsabilidad primaria es la aprobación de los objetivos, lineamientos y

políticas relativas a este tema, así como la determinación de los límites de exposición al riesgo,

la cual se encuentra soportada con la constitución del Comité de Riesgos.

Comité de Riesgos-

El Consejo de Administración designa al Comité de Riesgos, cuyo objetivo es administrar los

riesgos a los que la Institución está expuesta, vigilar que la realización de las operaciones se ajuste

a los objetivos, políticas y procedimientos establecidos en materia de riesgos, así como a los

límites de exposición al riesgo aprobados.

Atendiendo a las disposiciones regulatorias, y a fin de contar con opiniones independientes a la

Administración de la Casa de Bolsa, el Comité de Riesgos, el cual se reúne una vez al mes y

reporta trimestralmente al Consejo de Administración, se encuentra integrado por dos miembros

independientes del Consejo de Administración, uno de los cuales funge como Presidente del

mismo. Internamente las áreas que forman parte de este Comité son: Dirección General del Grupo

Financiero, Dirección General del Banco, Unidad de Administración Integral de Riesgos, Dirección

de Crédito, Dirección de Análisis, Dirección de Contraloría Interna y Administración de Riesgos y

Dirección de Auditoría Interna, esta última participando con voz pero sin voto.

12 de 24

(b) Riesgo de mercado-

El riesgo de mercado lo define la Casa de Bolsa como “la pérdida potencial por liquidar antes

del vencimiento, afectado su precio de liquidación por cambios no esperados en el nivel de los

factores de riesgo que definen su precio, tales como tasas de interés, spreads y tipos de

cambio. En el caso de instrumentos de renta variable y sus derivados, el riesgo de mercado

se debe igualmente a la variación de los factores de riesgo que determinan el precio de la

acción.” es decir, la pérdida potencial por cambios en los factores de riesgo que inciden sobre

la valuación o sobre los resultados esperados de las operaciones activas,

...