Ratios E Indicadores

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Equilibrio, indicadores y ratios

Introducción al análisis contable

José Ignacio González Gómez

Departamento de Economía Financiera y Contabilidad - Universidad de La Laguna

www.jggomez.eu

INDICE

1 Análisis Fundamental ............................................................................................................ 3

1.1 Aspectos generales........................................................................................................ 3

1.2 Análisis financiero ......................................................................................................... 4

1.2.1 Introducción, evaluación de la capacidad de pago ............................................... 4

1.2.2 Indicadores positivos, cuanto mayor mejor: Tesorería, Liquidez y Autonomía. ... 5

1.2.3 Indicadores negativos, cuanto mayor peor: Endeudamiento y Estabilidad.......... 5

1.2.1 Fondo de Maniobra o Capital Circulante. Equilibrio financiero, suspensión de pagos y quiebra ..................................................................................................................... 6

1.3 Análisis de rentabilidad ................................................................................................. 8

1.3.1 Generalidades ....................................................................................................... 8

1.3.2 Rentabilidad de los capitales: Financiera, Recursos Propios (ROE), Global y del Capital 9

1.3.3 Rentabilidad de las ventas o de la explotación de la empresa: Rentabilidad de las ventas, margen sobre ventas ................................................................................................ 9

1.4 Análisis de gestión, ratios operativos .......................................................................... 10

1.4.1 Generalidades ..................................................................................................... 10

1.4.2 Número de días de gestión: de existencias, proveedores, clientes y tesorería .. 11

1.4.3 Evolución de la productividad ............................................................................. 11

1.5 Descomposición de la rentabilidad financiera ROE (return on equity) ....................... 12

1.5.1 Generalidades ..................................................................................................... 12

2 Análisis Complementario .................................................................................................... 13

2.1 Necesidades operativas de fondos ............................................................................. 13

2.2 Estado de Flujo de Efectivo ......................................................................................... 14

2.3 Apalancamiento operativo .......................................................................................... 15

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2.4 Fondo de Maniobra mínimo necesario. ...................................................................... 16

2.5 Estado de origen y aplicación de fondos ..................................................................... 17

2.6 Período medio de maduración de la empresa ............................................................ 18

3 Resumen de los principales ratios e indicadores básicos ................................................... 19

3.1 Análisis Financiero (AF) ............................................................................................... 19

3.1.1 C/P: Indicadores de Tesorería, Liquidez, Autonomía y Fondo de Maniobra....... 19

3.1.2 L/P: Indicadores de Endeudamiento y Estabilidad .............................................. 20

3.2 Análisis de rentabilidad, análisis económico ............................................................... 20

3.2.1 Rentabilidad de los capitales: Financiera, Recursos Propios (ROE), Global y del Capital 20

3.2.2 Rentabilidad de la explotación de la empresa: Rentabilidad de las ventas, margen sobre ventas ........................................................................................................... 20

3.3 Análisis de gestión, ratios operativos .......................................................................... 21

3.3.1 Número de días de gestión: de existencias, proveedores, clientes y tesorería .. 21

3.3.2 Evolución de la productividad ............................................................................. 21

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1 Análisis Fundamental

1.1 Aspectos generales

Fuente: http://economia-excel.blogspot.com/search/label/An%C3%A1lisis%20financiero

Ilustración 1

La contabilidad como sistema de registro de la información empresarial tiene como uno de los principales objetivos el análisis patrimonial y de resultados, tanto desde una perspectiva financiera como económica, que sirva de base y apoyo para el proceso de toma de decisiones, tanto por agentes internos como externos.

Este análisis patrimonial y de resultados puede realizarse utilizando numerosas técnicas: comparación, porcentajes, ratios, números índices, etc. En la hoja de cálculo disponible en la web Economía – Excel (http://economia-excel.blogspot.com), Análisis de Balances, nos permitirá realizar un análisis básico de balances y resultados empleando diversas técnicas como porcentajes, ratios y su representación gráfica, con la posibilidad de comparar cuatro periodos simultáneamente, tal y como se muestra en la Ilustración 1.

Señalar, en general, que el número de ratios a emplear puede ser más o menos amplio en función de lo que se quiera profundizar en el análisis.

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1.2 Análisis financiero

1.2.1 Introducción, evaluación de la capacidad de pago

Ilustración 2

El análisis financiero trata de determinar la capacidad de la empresa para satisfacer sus gastos y obligaciones contraídas a sus respectivos vencimientos, es decir tanto a largo como a corto plazo.

Por tanto, el análisis financiero pretende evaluar el nivel de liquidez, solvencia, y equilibrio al compararlos con valores tipo, o entre distintos periodos de la empresa.

En general se suelen establecer para cada indicador unos valores orientativos o de referencia, pero el analista debe valorar, los ratios obtenidos en función de las circunstancias particulares de la empresa y del sector en que opera.

Para finalizar se realizan gráficos comparativos de los ratios para los cuatro periodos analizados con el objetivo de obtener una visión intuitiva y dinámica de la situación.

Los cinco ratios propuestos para el análisis financiero: Tesorería, Liquidez, Autonomía, Endeudamiento y Estabilidad, están orientados a evaluar la capacidad de pago de la empresa desde menor a mayor plazo.

Fichero: Análisis de Balances.xls

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1.2.2 Indicadores positivos, cuanto mayor mejor: Tesorería, Liquidez y Autonomía.

Estos ratios deben analizarse de forma conjunta a la hora de estudiar la composición de los activos y pasivos corrientes, así como su evolución temporal y comparación con el sector.

Ratio de tesorería

Descripción: Capacidad de atender las obligaciones de pago a corto sin realizar existencias.

En este caso, en el numerador se van a eliminar todas las partidas que componen el activo corriente, excepto aquellas que componen la tesorería o que se pueden convertir en tesorería de forma inmediata, como sería el caso de las inversiones financieras temporales.

Ratio de liquidez (liquidez general)

Descripción: Capacidad de atender las obligaciones de pago a corto basándose en la realización del activo corriente, es decir trata de medir la capacidad de la empresa para atender sus deudas a corto plazo.

También suele denominarse: ratio de circulante, liquidez corriente o ratio de la distancia a la suspensión de pagos.

Ratio de autonomía

Descripción: el ratio de autonomía es una aproximación al nivel de autofinanciación de la empresa.

1.2.3 Indicadores negativos, cuanto mayor peor: Endeudamiento y Estabilidad

Ratio de Endeudamiento

Descripción: Si es reducido hay autonomía financiera, si es elevado indica estructura arriesgada

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En el pasivo del balance se encuentran las fuentes de financiación de la empresa, dividiéndose en fondos ajenos y fondos propios, que deben guardar una provisión de equilibrio, ya que una empresa que se financie exclusivamente con fondos propios nos estará indicando una posición conservadora y un desaprovechamiento de las fuentes de financiación espontáneas, como por ejemplo puede ser la financiación que proporcionan los proveedores. Una empresa que tenga una elevada financiación ajena conlleva una dependencia muy alta de los acreedores asumiendo un gran riesgo financiero.

Ratio de Estabilidad

Descripción: Estructura de financiación del inmovilizado.

1.2.1 Fondo de Maniobra o Capital Circulante. Equilibrio financiero, suspensión de pagos y quiebra

Descripción: parte del activo corriente financiado con recursos a largo plazo

El CAPITAL CIRCULANTE (también denominado fondo de maniobra o capital de trabajo) se puede definir como el excedente del activo corriente sobre el pasivo

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