Regla financiera

NOTAS:

• Regla financiera: Solo inversiones que incrementen el valor del capital: NPV>$0 ; IRR > CC

NPV: Valor presente Neto

Todos los proyectos q sean mayores a cero son rentables..

IRR: Tasa interna de retorno, concepto (tasa) que vuelve en cero los flujos en el futuro. Debe ser mayor a la tasa de descuento

Flujos de efectivo rentables, se analizan, la rentabilidad implícita en esos flujos.

Tasa de descuento: a mayor tasa de descuento menor valor presente neto, a menor tasa mayor valor presente neto.

20%

15% el valor presente neto (10Mill)

10%

El riego comercial y financiero siempre está presente.

COSTO CAPITAL GLOBAL:

Costo capital promedio/ ponderado: integra todos los costos y retornos de las inversiones.

Estructura de deuda: es 1 la división entre el % que representa mi deuda entre el % q representa mi patrimonio D/E (patrimonio)

Ejemplo, diapositiva:

Los activos están financiados por dos fuentes pasivo-capital

La deuda tiene un costo y el capital tiene un costo, se calcula el costo ponderado

La deuda representa un 50% y el capital un 50%

0.50 x 6%: 3

COSTO DE LA DEUDA: KD

COSTO RECURSOS PROPIOS: KE

COSTO PROMEDIO PONDERADO: KD Y KE

COSTO ACCIONES PREFERENTES KP

PONDERACION: distribución de los pesos de cada costo que compone cada variable

EJEMPLO:

DEUDA 1000

ACCIONES PREFERENTES 500

ACCIONES ORDINARIAS 500

PORCENTUALMENTE CUAL ES EL PESO DE CADA UNA DE ELLAS:  

1000/2000:50 PESOS

500/2000:25 PESOS

500/2000:25 PESOS

COSTO DE MI DEUDA ES 6

50 X6% : 3%

[pic 1]

FUENTE DE FINANCIAMIENTO:

Pasivo costo financiero y pasivos que no tienen costo financiero: diferencia es que tiene una tasa de interés asociada

Patrimonio: ponen los socios, con recursos propios. Tiene un costo financiero asociado (pone el accionista) son los dividendos, es un poco más alta  que el retorno-

Utilidades retenidas: generada durante el periodo, no se repartió como dividendos, la empresa lo utilizo y reinvierte para si mismo.

Como ponderar las fuentes de financiamiento: WACC (costo capital promedio ponderado)

Esquemas de ponderaciones 

Valor en libros:

Valor mercado: de todas las compañías q se parecen a la mia, hago una comparación y busco en el mercado para hacer un estudio

Histórica: no veo solo el año actual, si no toda la estructura de deuda en toda la historia

[pic 2]

Costo marginal y decisiones de inversión

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