Desempleo

Estimación de la tasa de desempleo no

aceleradora de la inflación en México

* Profesor e investigador de la Facultad de Economía y Relaciones Internacionales de la Universidad Autónoma

de Baja California (rvll_uclm@hotmail.com).

** Estudiante del Doctorado en Ciencias Económicas en la Universidad Autónoma de Baja California, becario

conacyt, Profesor-Investigador de la Facultad de Economía de la Universidad de Colima (tpreciado04@hotmail.

com). Agradecemos los comentarios y sugerencias de dos dictaminadores anónimos, los errores u omisiones que

prevalezcan en el documento son responsabilidad nuestra.

Rogelio Varela Llamas*

Víctor Hugo Torres Preciado**

278 Varela, Torres

Introducción

En 1958 Alban W. Phillips propuso, con base en información para la economía

británica, un intercambio entre inflación salarial y tasa de desempleo la cual enseguida

sería conocida como la curva de Phillips y tendría una amplia aceptación en

la conducción de la política económica y el control de la inflación. Sin embargo,

Friedman (1968) y Phelps (1968) argumentaron que dicha relación deja de ser estable

cuando se incorporan las expectativas inflacionarias en la determinación del salario

real. En particular, propusieron un modelo ampliado con expectativas inflacionarias

adaptativas y se sustituyeron los salarios por la inflación. Las implicaciones son

ampliamente conocidas, en el corto plazo era posible encontrar una relación inversa

entre inflación y desempleo, pero en el largo plazo dicha relación se desvanecía

dando lugar a un curva de Phillips vertical.

En tal sentido, Friedman (1968) propuso la noción de tasa natural de desempleo

como el nivel de desempleo consistente con el equilibrio general walrasiano

entre los mercadoa de trabajo y de bienes, con el cual las tasas de salarios reales

tienden a crecer a una tasa “normal” secular. Esta noción implica que una desviación

del desempleo efectivo por debajo (encima) de la tasa natural de desempleo dará

lugar a aumentos (disminuciones) en la inflación, de tal manera que si la tasa de

desempleo efectiva es igual a la natural se podrá conseguir una inflación estable.

En palabras de Ball y Mankiw (2002), una vez que dicho intercambio se acepta,

el siguiente paso es reconocer la existencia de una tasa desempleo la cual haga

posible una inflación estable. En la literatura reciente, el concepto de tasa natural

de desempleo es tratado frecuentemente como sinónimo de la nairu, término que

ha sido atribuido a Modigliani y Papademos (1975).

Sin embargo, la nairu ha estado sujeta a un permanente debate prácticamente

desde su aparición. Es posible detectar por lo menos tres fuentes de discusión

en la literatura, la primera se relaciona con críticas respecto a la propia existencia de

la nairu. La principal objeción proviene de los teóricos del ciclo económico real,

quienes señalan la imposibilidad de que fenómenos monetarios tengan influencia en

variable reales como el desempleo y la producción, lo cual invalida el intercambio

entre inflación y desempleo, y la posibilidad de utilizar la política monetaria para

controlar la inflación (Prescott, 1986).

La segunda fuente del debate se asocia con la conceptualización más

adecuada del de la nairu y sus implicaciones para entender el rol de la política

monetaria. Al respecto, Estrella y Mishkin (1998) señalan la necesidad de diferenciar

el concepto de nairu a corto plazo el asociado con el largo plazo, de acuerdo

Estimación de la tasa de desempleo no aceleradora de la inflación en México 27 9

con los autores la primera es más volátil, de tal manera que una política monetaria

adecuada evitaría utilizar la nairu como una meta, sin embargo concluyen que la

nairu de corto plazo es el concepto más relevante para la elaboración de la política

monetaria.

Una tercera fuente es aquélla vinculada con la especificación del modelo

para estimar la nairu, la elección del método de estimación y la incertidumbre

con respecto a la magnitud de los coeficientes estimados y de la propia nairu.

En este sentido, la mayoría del trabajo empírico realizado ha concluido que, a

pesar de los avances alcanzados en esta dirección, la estimación de la nairu sigue

estando sujeta a incertidumbre y debe ser considerada como una alternativa

entre los diferentes indicadores disponibles para analizar el proceso inflacionario

(Turner et al., 2001).

No obstante, el creciente número de trabajos empíricos que buscan estimar

la nairu en sus diferentes versiones, así como el interés de los bancos centrales

por contar con indicadores que sirvan como elementos de decisión para conducir la

política monetaria, evidencia la cada vez mayor aceptación de dicha noción. Entre

los trabajos pioneros se encuentran los de Gordon (1997) y Staiger, Stock y Watson

(1997), y más recientemente los de Turner et al. (2001), Greenslade, Pierse y Saleheen

(2003) y Dickens (2008), entre otros. En el caso de México, el estudio de la

nairu es escaso, entre las investigaciones empíricas se encuentran las de Rodríguez,

Ludlow y Peredo (2004) y Loría, Márquez y Ramírez (2008).

Con la finalidad de contribuir al estudio de la inflación y su vínculo

con el mercado laboral en México, esta investigación pretende complementar los

estudios realizados sobre la nairu en México. El objetivo es estimar la nairu

mediante diversas técnicas que permitan arribar a cierto consenso acerca de su

magnitud. Entre ellas se encuentra el método de estadístico basado en el filtro

Hodrick-Prescott (fhp), posteriormente se llevan a cabo estimaciones con base en

diferentes versiones de la curva de Phillips que consideran una nairu constante,

la aplicación de la metodología propuesta por Ball y Mankiw (2002) que supone

una nairu variable en el tiempo y una metodología basada en la aplicación de

un svar.

El documento se organiza de la siguiente manera, en el primer apartado

se presenta una revisión de diversos estudios empíricos elaborados para diferentes

países; en el segundo se describe el comportamiento general de la inflación y el

desempleo en México; en el tercero se describe el modelo teórico utilizado; en el

cuarto se abordan la metodología y las bases de datos; en el quinto se describen los

resultados; y finalmente se presentan las conclusiones.

280 Varela, Torres

1. Revisión de la literatura

En su estudio pionero, Gordon (1997) establece un modelo que relaciona la tasa de

inflación con las expectativas inflacionarias de los agentes, la demanda y la oferta. Esta

relación denominada el “modelo del triángulo” contribuyó al reposicionamiento de la

curva de Phillips. Los principales resultados del estudio para la economía estadounidense

sugieren que la nairu se ha encontrado alrededor de 6% durante 1955 y 1996,

en un rango entre 5.3-6.5%, y que parece haber declinado desde finales de la década

de los ochenta. Por su parte, Apel y Jansson (1999) elaboran un estudio para EUA,

Canadá y RU, en el cual proponen un modelo de ecuaciones múltiples que incluye

una versión de la curva de Phillips en línea con la propuesta por Gordon (1997) y una

versión de la ley de Okun. Sus resultados, obtenidos mediante el filtro de Kalman,

sugieren que se cumplen las relaciones económicas implicadas en ambos modelos.

En un estudio elaborado por Estrella y Mishkin (1998), se señala que el

concepto de nairu de largo plazo, compatible con el de tasa natural de desempleo,

es poco adecuado para la instrumentación de la política monetaria. En su lugar

construyen un modelo teórico que propone una nairu de corto plazo como un

elemento de decisión más adecuado. Estiman el modelo con información mensual

desde 1954 hasta 1997 y encuentran que la nairu de corto plazo es más variable y

precisa en comparación con estimaciones para la nairu de largo plazo. Un resultado

adicional indica que si bien la magnitud de la incertidumbre asociada con los

parámetros estimados y la selección del modelo pueden influir en la elección óptima

de los instrumentos de política monetaria, no debilita la importancia del concepto

de nairu como referencia en la conducción de la política monetaria.

Por otro lado, Turner et al. (2001) mencionan que las estimaciones de la

nairu basadas en modelos estructurales o puramente estadísticos, como en el caso

del fhp, preservan ciertas dificultades asociadas con la precisión en las estimaciones

de la nairu. En su lugar, proponen una metodología para estimar simultáneamente

la nairu y la curva de Phillips mediante la técnica del filtro de Kalman; de acuerdo

con los autores, esta metodología, denominada el “enfoque de la forma reducida”,

evade los problemas de especificación e identificación del modelo, permite realizar

estimaciones de una nairu que varía en el tiempo y mejora notablemente la

precisión de las mismas.

Por su parte, Ball and Mankiw (2002) consideran

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