La inflación, el banco central y la curva DA

Resumen ejecutivo

El tema principal que abordaremos hoy serán la inflación, la oferta agregada y la demanda agregada, pasando por conceptos conocidos como el IPC, PIB entre otros que participan en este marco.

Para contextualizar explicaremos qué significa cada uno de los términos comentados en el párrafo anterior.

¿Qué es la inflación?

Es el aumento generalizado y sostenido de los precios de bienes y servicios en un país durante un período de tiempo, normalmente 1 año. Es un proceso económico causado por el desequilibrio existente entre la producción y la demanda, y es éste hecho el que causa el aumento de dichos precios.

Para entenderlo mejor, tenemos el siguiente ejemplo:

Supongamos el año 2010 el costo de algunos de los bienes y servicios (canasta base) que habitualmente consume una familia son:

• Alimentos        $3.200
• Salud                $1.000
• Vivienda        $2.000
• Educación        $2.500
• Vestuario        $   200
• Actividad extra        $   300
• Transporte        $   500
• Otros                $   300

TOTAL:                $10.000

Luego, para el 2011 tenemos los siguientes valores para los mismos bienes y servicios:

• Alimentos        $4.000
• Salud                $1.500
• Vivienda        $2.500
• Educación        $2.800
• Vestuario        $   200
• Actividad extra        $   400
• Transporte        $   600
• Otros                $   300

TOTAL:                $12.300

En base a este ejemplo se podría deducir qué consumiendo los mismos bienes y servicios en las mismas cantidades, pero 1 año después el aumento del costo de vida sería de $2.300 extra, lo que implica un alza del 20% aproximado, lo que se traduce en un menor poder adquisitivo.

Este resultado, es lo que conocemos comúnmente como el IPC.

El IPC (índice de precios al consumidor) es el indicador de la inflación, es decir que el aumento de los precios de éstos bienes y servicios se ve reflejado en el costo de vida.

Si el IPC aumenta, significa que necesitas más dinero que antes para comprar los mismos productos, por lo que se pierde poder adquisitivo.

Como mostraremos con el modelo ampliado, la inflación puede representarse mediante un diagrama llamado, diagrama de demanda y oferta agregada. Utilizando este análisis, podemos demostrar cómo afecta la política macro económica a la producción e inflación.

1. Curva de la demanda agregada (DA): muestra la relación entre la producción de equilibro a corto plazo, y la inflación. Su nombre se debe a que la producción de equilibrio a corto plazo, viene determinado al gasto planeado de la economía; los aumentos de la inflación, reducen el aumento planeado y la producción de equilibrio a corto plazo, por lo que la curva de demanda agregada, tiene pendiente negativa.

La inflación, el banco central y la curva DA

El Banco Central se ha fijado como meta que la inflación se mantenga alrededor de un 3%, con un rango de tolerancia de +/- 1%

Esto nos enseña que una inflación alta tiene efectos adversos y costos económicos significativos. Entonces, ¿qué puede hacer el Banco Central para mantener una inflación baja y estable? El Banco Central juega un rol muy importante en términos de estabilidad financiera y lo hace a través de varios instrumentos. El principal consiste en la posibilidad de otorgar financiamiento a los bancos, cuando éstos se enfrentas en necesidad transitoria de liquidez, por ello se dice que el banco central es el banco de los bancos, de echo el financiamiento del Banco Central está disponible para estos últimos.

Otro instrumento es que tiene facultades para regular determinadas actividades bancarias, financieras y cambiarias (tarjetas de créditos, créditos externos, cuentas corrientes, etc). Otro método para apoyar la estabilidad es la acumulación de reservas en moneda extranjera. Esta reserva sirve para garantizar los pagos que se deben hacer en el exterior.

La función que cumple el Banco Central conjuntamente con la que desempeña la SBIF (Superintendencia de bancos e instituciones financieras), contribuyen a preservar la estabilidad del sistema financiero y particularmente a mantener la confianza del público en sus operaciones. Con esto se reduce el riesgo que se produzcan corridas bancarias (cuando muchas personas por desconfianza de la economía, retiran sus depósitos bancarios) y pánico financiero.

¿Cómo puede evitar en Banco Centrar una situación de “recalentamiento” económico en la que el gasto y la producción son mayores que la producción potencial?

El Banco Central tiene la facultad de tomar medidas para reducir el gasto autónomo y por tanto, la producción de equilibrio a corto plazo, subiendo el tipo de interés real. Esta conducta es un factor clave que subyace a la relación entre la inflación y la producción y que se resume en la curva de demanda agregada.

Otras razones por las que la curva de demanda tiene pendiente negativa, fuera de la conducta del Banco Central, son:

• El efecto que produce la inflación en el valor real del dinero, sostenido por hogares y empresas. Cuando la inflación es alta, el poder adquisitivo disminuye rápidamente, esto produce una disminución en el consumo, lo que reduce la producción de equilibrio a corto plazo.
• Los efectos distributivos, la inflación suele perjudicar a las personas menos acomodadas que a las más ricas, cuando los precios suben las personas pierden poder adquisitivo.
• Un aumento en la tasa de inflación genera incertidumbre en familias y empresas. Cuando la inflación es alta, las personas están menos seguras de cuánto costarán las cosas en el futuro, lo que dificulta la planificación. En un entorno económico incierto, se reducen los gastos.
• Por último, el efecto sobre los precios de los bienes y servicios que vendemos en el extranjero, el cual depende de la relación de la moneda nacional con la moneda extranjera, un aumento en la inflación en nuestro país, hace que el precio de nuestros bienes suba más deprisa en el mercado extranjero. Si los bienes se encarecen, las exportaciones disminuyen. Las exportaciones netas forman parte del gasto agregado, por lo que un aumento de la inflación tiende a reducir el gasto.

Desplazamiento de la curva de DA

Un aumento del nivel de inflación provoca una reducción del gasto planeado y de la producción de equilibrio a corto plazo. El Banco Central tiende a reaccionar a los movimientos de inflación, subiendo el tipo de interés real, lo que reduce a su vez el consumo y la inversión planeada, que son 2 grandes componentes del gasto agregado planeado.  

Sin embargo, aunque la inflación de mantenga constante, algunos factores pueden afectar al gasto planeado y a la producción de equilibrio a corto plazo. Estos factores provocan un desplazamiento de la curva de DA. Concretamente, dado el nivel de inflación, si la economía experimenta un cambio que aumenta la producción de equilibrio a corto plazo, la curva de DA se desplaza hacia la derecha, si el cambio reduce la producción de equilibrio a corto plazo en cada nivel de inflación la curva se desplaza hacia la izquierda.

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