Lectura # 2: Capítulo # 6 “Análisis de la rentabilidad y el EVA”

Lectura # 2: Capítulo # 6 “Análisis de la rentabilidad y el EVA”

Responder:

1. ¿Por qué la rentabilidad del activo es la medida por excelencia para evaluar el éxito de un negocio?

R/. Porque de su análisis puede lograrse una visión amplia de todos los factores que inciden, favorable o desfavorablemente en el proceso de generación de valor para la empresa.

2. ¿Qué efecto tiene los fondos ociosos sobre el costo del capital y la rentabilidad de la empresa?

R/. Los fondos ociosos son aquellos bienes que no están siendo utilizados en un proceso activo de producción. Para algunas empresas el tener estos fondos ociosos guardados en sus cuentas bancarias no da ninguna rentabilidad ni para ellos ni para el comercio en sí, ya que si se invirtiera habría más liquidez en la sociedad.

3. Cuales estrategias adoptaría Ud. como gerente de una organización para obtener: Mayor rentabilidad operativa (ROI), Mayor rentabilidad patrimonial ROE), Menor costo de capital promedio ponderado (C.C.P.P.).

R/.

Estrategias ROI: Incrementar la utilidad operativa, aumentando las ventas y disminuyendo los costos y gastos. Disminuir el capital de trabajo: Caja, bancos, cuentas por cobrar, inventarios. Disminuir los activos fijos: Edificios, terrenos, maquinaría.

Estrategias ROE: Aumentar la utilidad neta, incrementando las ventas, disminuyendo costos y gastos. Reducir el patrimonio, disminuyendo el pago de dividendos. No descapitalizar la empresa.

Estrategias C.C.P.P.: Bajar el costo de capital aportado. Cambiar la estructura de capital para que incluya más deuda.

4. ¿Si el EVA de una organización es positivo periodo por periodo, pero este se da de forma constante Ud. como gerente de la organización se sentiría satisfecho? Explique.

R/. Un EVA positivo indica que las empresas están generándoles mayores rendimientos a los accionistas de lo que cuesta el capital. En tal razón como gerente de la organización no me sentiría satisfecho ya que, si bien es cierto, la generación de riqueza implica un cambio cultural entre sus diferentes procesos, sean estos de mercado, producción, investigación y desarrollo, finanzas y talento humano. Sin embargo, el eje de la empresa estará siempre en manos de las dos áreas más importantes de cualquier organización: TALENTO HUMANO y FINANZAS. La generación de valor se logra estimando metas basadas no tanto en los pronósticos estadísticos y matemáticos, sino más bien en identificar con claridad las expectativas del mercado, la calidad de los procesos internos y la necesidad de aprendizaje y crecimiento del TALENTO HUMANO; con toda la sinergia entre todas las áreas antes mencionadas de la empresa se obtiene el objetivo básico de la empresa que es crecer y permanecer para lo cual con un EVA positivo que se da de manera constante se iría en controversia con lo que establece el objetivo básico financiero. De ahí la importancia de contar con un personal de buen desempeño y una óptima administración del capital;

5. Enumere 5 estrategias para el incremento del EVA en una organización.

R/. Estrategias:

Mejorar la eficiencia de los activos actuales. Se trata de aumentar el rendimiento de los activos sin invertir más, logrando esto mediante el incremento de los precios de venta, o de una reducción de los costos, o bien de ambas medidas simultáneamente, siendo otra posibilidad el aumento en la rotación de los activos.

Reducir la carga fiscal mediante una planificación fiscal y tomando decisiones que maximicen las desgravaciones y deducciones fiscales.

Aumentando las inversiones en activos que rindan por encima del costo del pasivo.

Mediante la reducción de activos, a los efectos de disminuir el monto sobre el cual se aplica el costo de financiación.

Reducir el costo promedio del pasivo para que sea menor la deducción que se hace a los beneficios antes de intereses y después de impuestos.

6. ¿De qué forma el costo del capital afecta la generación del EVA?

R/. El costo de capital es el costo de financiación de la empresa o del proyecto, y por lo tanto lo que el proyecto le debe dar a los accionistas o inversionistas; Mientras que el EVA es el valor agregado o valor de más que se gana en el proyecto. En virtud de lo anteriormente expuesto la mejor decisión en financiación es cuando el costo de capital es lo más bajo posible, entre más bajo sea el WACC mas posibilidad de obtener valor agregado. Así las cosas, el costo de capital afecta la generación de EVA cuando su valor aumenta ya que minimiza la posibilidad de obtener valor agregado o valor de más en el proyecto o empresa.

...