COSTO DE CAPITAL POR DIVISION
Enviado por joacanga055 • 22 de Noviembre de 2015 • Prácticas o problemas • 1.089 Palabras (5 Páginas) • 320 Visitas
UNIVERSIDAD ANDRES BELLO[pic 1]
FACULTAD DE INGENIERIA
INGENIERIA CIVIL INDUSTRIAL
TALLER 6 – COSTO DE CAPITAL POR DIVISION 13.10.15
El holding Salud Integral tiene varias clínicas y centros médicos en el país. El Directorio está interesado en abrir nuevas clínicas el próximo año, para lo cual ha evaluado sus tasas internas de retorno, y las ha comparado con el CPPC del holding (de un 11%).
Se sabe que el holding tiene un beta de 1.0, por lo cual su tasa de capital corresponde a la tasa promedio del mercado de las clínicas. La tasa libre de riesgo del mercado es de 5%. El cuadro siguiente muestra los valores de TIR y beta asociados a cada nueva clínica proyectada, y si el proyecto ha sido aceptado o rechazado.
Clínica proyectada | TIR (%) | Beta | Decisión | Tasa aprobación (%) | Decisión corregida |
Calama | 9.3 | 0.75 | Rechazado | ||
La Serena | 10.6 | 0.75 | Rechazado | ||
Talca | 12.5 | 1.00 | Aprobado | ||
Puerto Montt | 11.4 | 1.20 | Aprobado | ||
Punta Arenas | 12.2 | 1.20 | Aprobado |
a) Registre en el mismo cuadro, la tasa que debiera haberse considerado para evaluar cada uno de los proyectos, y si el proyecto se debiera haber aceptado o rechazado en base a esa información.
R. Para evaluar cada proyecto, debe usarse una tasa de referencia adecuada de acuerdo a su nivel de riesgo. Para determinar la tasa adecuada se debe aplicar el modelo de CAPM, de acuerdo a la siguiente ecuación:
Tasa = RF + (RM – RF) β remplazando se tiene
Tasa = 5% + (11% - 5%) β = 5% + 6% β
Remplazando los valores de beta asociados a cada proyecto, se obtienen los valores que se muestran en el cuadro siguiente
Clínica proyectada | TIR (%) | Beta | Decisión | Tasa aprobación (%) | Decisión corregida |
Calama | 9.3 | 0.75 | Rechazado | 9.5 | Rechazar |
La Serena | 10.6 | 0.75 | Rechazado | 9.5 | Aceptar |
Talca | 12.5 | 1.00 | Aprobado | 11.0 | Aceptar |
Puerto Montt | 11.4 | 1.20 | Aprobado | 12.2 | Rechazar |
Punta Arenas | 12.2 | 1.20 | Aprobado | 12.2 | Aceptar/Rechazar |
Además, para determinar la decisión correcta de aceptar o rechazar el proyecto, se debe comparar su TIR con la tasa de descuento determinada para cada proyecto, en función de su nivel de riesgo. Si la TIR es superior a la tasa de descuento corregida, se debe aceptar el proyecto, en caso contrario, se debe rechazar el proyecto. Las decisiones corregidas de aceptación o rechazo se muestran en la columna Decisión corregida, en el cuadro anterior.
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