El multiplicador de la economía abierta

EL MULTIPLICADOR DE LA ECONOMÍA ABIERTA

Todo esto tiene implicaciones para la cantidad del multiplicador. Recuerde el caso del multiplicador que se presentó en el capítulo 24 y piense en un aumento sostenido de compras del gobierno (G). En un principio, el incremento de G hará que el egreso agregado proyectado sea superior al producto agregado. Las empresas nacionales encontraran que sus inventarios son más bajos de lo proyectado y, por tanto, aumentaran su producto. Pero el producto adicional significa más ingreso. Se contratan más trabajadores y las utilidades son más. Parte del ingreso adicional se ahorra y parte se gasta. El gasto para el consumo adicional conduce a una segunda ronda de inventarios más bajos de lo proyectado y al aumento de la producción. Por tanto, el producto de equilibrio aumenta un múltiplo del incremento inicial de las compras del gobierno. Este es el multiplicador.

En los capítulos 24 y 25 se demostró que el multiplicador simple es igual a 1/(1 – MPC) o (1/MPS). Es decir, que un incremento sostenido de las compras del gobierno igual a Δ G conducirá a un incremento del producto (ingreso) agregado de Δ Y = Δ G [1/(1 – MPC)]. Por ejemplo si MPC fuera .75 y las compras del gobierno mil millones, el ingreso de equilibrio aumentaría 4 x 10$ mil millones. El multiplicador es [1/(1 – .75)]=[1/0.25]= 4.0.

Sin embargo en una economía abierta, parte del incremento producido por el incremento de G se dedica a las importaciones en lugar de a bienes y servicios producidos en el país. La parte del ingreso que se gasta en importaciones no aumenta el ingreso nacional (Y) porque las importaciones son producidas por los extranjeros. Por lo tanto para computar el multiplicador es preciso saber que parte del ingreso aumentado se usa para aumentar el consumo interno. (Aquí se ha presupuesto que todas las importaciones son bienes de consumo. En realidad alguna de las importaciones son bienes de de inversión y otras son bienes adquiridos por el gobierno). En otras palabras, se debe conocer la propensión marginal al consumo de bienes nacionales. El consumo interno es C – IM. De tal manera que la propensión marginal al consumo de bienes nacionales es la propensión marginal al consumo de todos los bienes (MPC) menos la propensión marginal a la importación (MPM). La propensión marginal al consumo de bienes, por tanto, es (MPC – MPM). Así pues, el multiplicador de la economía abierta es uno dividido entre uno menos la propensión marginal al consumo de bienes internos:

Multiplicador de la Economía Abierta=1/(1-(MPC-MPM))

Si MPC es .75 y MPM es .25, entonces el multiplicador es 1/.5 o 2.0. nótese que este multiplicador es menor que el multiplicador que no toma en cuenta las importaciones, que es 1/.25 o 4.0.

El mensaje primordial del modelo multiplicador de la economía abierta se puede expresar en pocas palabras;

Cuando los estadounidenses compran un auto de EUA generan ingresos para al empresa estadounidense que vendió el auto y, por tanto, aumentan el PNB de EUA. Sin embargo, cuando los estadounidenses compran un auto japonés generan ingresos para la empresa japonesa y no tiene consecuencias en el PNB de EUA.

Sin embargo, la compra del auto japonés si estimula la economía japonesa. Esto, a su vez, conduce a un incremento del ingreso japonés y, por tanto, aun incremento del gasto japonés para las importaciones, las cuales incluyen exportaciones de Estados Unidos. A continuación se analiza esta cadena.

Los determinantes de las importaciones y las exportaciones

LOS DETERMINANTES DE LAS IMPORTACIONES: En aras de la sencillez, hasta aquí se ha presupuesto que el monto del gasto para las importaciones solo depende del ingreso. Sin embargo en realidad, el monto del gasto para las importaciones depende de otros factores además del ingreso. De hecho, los mismos factores que afectan el comportamiento de consumo de las familias y el comportamiento de inversión de las empresas, con toda probabilidad, afectarán la demanda de importaciones porque algunos bienes importados son bienes de consumo y algunos bienes de inversión. Por ejemplo, es probable que todo lo que incremente el gasto para consumo aumente la demanda de las importaciones.

Cuando los estadounidenses quieren comprar más autos o fideos, partes de sus compras extraordinarias serán en Estados Unidos y otras lo serán en Japón o Italia. Desde el capitulo 24 hasta el 32 se vio que factores como el salario real después de impuestos y las tasas de interés también afectan el gasto para el consumo. Así pues, estos factores, afectan el gasto en las importaciones. Por ejemplo las tasas de interés más altas deberían desalentar el consumo de bienes producidos en el país y en el extranjero.

Existe otra consideración que determina el gasto en importaciones. Los precios relativos de los bienes producidos en el país y el extranjero. Si los precios de los bienes extranjeros son bajos con relación a los precios de los nacionales, la gente consumirá más bienes extranjeros que nacionales. Por tanto, cuando los autos japoneses son baratos con relación a los estadounidenses, el consumo de autos japoneses será alto. Cuando los autos estadounidenses son relativamente baratos en comparación a los japoneses, el consumo de autos japoneses será menor.

LOS DETERMINANTES DE LAS EXPORTACIONES:

Ahora se relajara la hipótesis de que las exportaciones son fijas. Se ha dicho que la demanda de exportaciones de EUA por parte de otros países es idéntica a las importaciones de Estados Unidos. Alemania importa bienes, algunos de ellos producidos en EUA. También lo hacen Francia, España, etc. El egreso total para exportaciones en Alemania está en función de los factores que se acaban de mencionar, pero las variables son alemanas, en lugar de ser variables estadounidenses. Lo mismo ocurre con todos los demás países. Por tanto la demanda de exportaciones estadounidenses depende de la actividad económica del resto del mundo. Los salarios reales, la riqueza, los ingresos, las tasas de interés, etc., del resto del mundo – y de los precios de bienes de EUA con relación al precio de bienes en el resto del mundo.

Si la actividad económica en el extranjero es mucha y los PNB extranjeros están aumentando, las exportaciones estadounidenses tienden al incremento. Las exportaciones de EUA también tienden a aumentar cuando los precios estadounidenses son bajos en relación con LOS Del resto del mundo, pues los extranjeros tienden a cambiar sus bienes nacionales por bienes estadounidenses más baratos.

EL EFECTO DE RETROALIMENTACIÓN DEL COMERCIO:

Ahora es posible combinar lo que se sabe de la demanda de importaciones y la demanda de exportaciones para analizar el efecto de retroalimentación del comercio. Por ejemplo, suponga que Estados Unidos encuentra que sus exportaciones aumentan, quizá porque los británicos han decidido, de repente que prefieren los “hot dogs” de EUA a las salchichas británicas. Si las exportaciones de EUA a Inglaterra aumentan $100 millones, ¿incrementaran también las exportaciones netas de EUA (exportaciones menos importantes) $100 millones?

La respuesta es negativa. Cuando las exportaciones de EUA aumentan, igual que si el consumo, la inversión o las compras del gobierno fueran más. A su vez, este incremento del ingreso de EUA aumenta la demanda estadounidense de importaciones, de tal manera que parte de los $100 millones extraordinarios de los ingresos de los ingresos por exportaciones se destina a pagar las compras adicionales hechas al extranjero. Por ejemplo, suponga que un incremento, $1.00 para el ingreso aumenta $0.15 el gasto para importaciones. En este caso, un incremento de $100 millones para las exportaciones aumentará $21 millones las importaciones (o 1.4 x .15). Así pues, en total, los $100 millones de ingresos extraordinarios por exportaciones incrementan las exportaciones incrementan las exportaciones netas de EUA solo $79 millones, porque $21 millones de los $100 millones son absorbidos por el gasto adicional para importaciones.

Ahora bien, como las importaciones de EUA son las exportaciones de otra parte, la demanda extraordinaria de importaciones de Estados Unidos eleva las exportaciones del resto del mundo. Cuando las exportaciones de otros países a Estados Unidos suben,

producto y su ingreso también aumenta, lo que conduce a un incremento de la demanda de importaciones del resto del mundo. Parte las exportaciones extraordinarias demandada por el resto del mundo son Estados Unidos, así que las exportaciones estadounidenses aumentan. El incremento de las exportaciones de EUA estimula la actividad económica de EUA incluso mas, lo que conduce a otro incremento de la demanda de importaciones de EUA, y asi sucesivamente. Los diversos pasos de este proceso aparecen la figura 37.2 que muestra con claridad que

LOS PRECIOS DE LAS IMPORTACIONES Y LAS EXPORTACIONES

Se ha hablado del precio de las importaciones, pero no se ha dicho nada de los factores que influyen en los precios de importaciones. El hecho de que haya más de una moneda complica el análisis de los precios de las importaciones. Cuando se habla de los precios de las importaciones ¿Se habla de precios en dólares, en francos o en yenes? Y como las exportaciones de un país son las importaciones de otro, la misma interrogante es válida para el precio de las exportaciones. Por ejemplo cuando Francia exporta vino a Estados Unidos, los vitivinicultores franceses están interesados en el precio del vino en términos de francos, porque los francos son los que se usan para sus transacciones en Francia. Por otra parte, a los consumidores les interesa el precio del vino en términos de dólares, porque lo que usan para las transacciones en Estados Unidos son dólares. Claro está que el vinculo entre los dos precios es el tipo de cambio dólares/francos.

Suponga que Francia está sufriendo inflación y que el precio del vino en francos franceses pasa de 20 francos la botella a 30 francos. El precio de exportación de vino francés (en términos de francos), en general, subirá una cantidad igual. Si el tipo de cambio dólar/franco no cambia, digamos que se queda en $0.20 por franco, en tal caso los precios de exportación de vino francés, en términos de dólares también subirán de $4 la botella a $6. Como las exportaciones de Francia a Estados Unidos son, por definición, importaciones estadounidenses de Francia, un incremento de los precios en dólares para las exportaciones francesas a Estados Unidos significa un incremento de los precio de las exportaciones francesas suben sin que haya un cambio en el tipo de cambio dólar/franco, los precios de las importaciones de EUA aumentaran. Esto claro está, se puede decir de cualquier país. El punto está claro:

Los precios de las exportaciones de un país tienden a moverse de manera bastante próxima al nivel general de precios de ese país. Si Francia esta experimentado un incremento general de precios, es bastante probable que este cambio refleje en incrementos de precios todos los bienes producidos en el país, tanto exportable como no exportable. Por tanto,

EL EFECTO RETROALIMENTACIÓN DEL PRECIO:

Se acaba de ver que cuando un país registra un incremento en los precios internos, los precios de sus exportaciones subirán. Pero también ocurre que cuando aumentan los precios de las importaciones de un país, los precios de los bienes nacionales pueden aumentar como respuesta. Existe cuando menos dos mecanismos para que esto ocurra.

En primer lugar, un incremento de los precios de los insumos importados llevara la curva de oferta agregada de un país hacia la izquierda. En el capítulo 29 se hablo de la respuesta de la macroeconomía a un impacto de los costos. Recuerde que la oscilación a la izquierda de la curva de oferta agregada en razón de un incremento de los costos hace que el producto agregado baje y que los precios aumenten (estancamiento con inflación).

En segundo, si los precios de las importaciones aumentan con relación a los precios internos, las familias tenderán a sustituir las importaciones con vienen y servicios producidos en el país. Esto equivale a que la curva de demanda agregada oscile hacia la derecha. Si la economía interna está operando en la parte de la curva de oferta agregada que oscila hacia arriba que oscila hacia arriba, el nivel global de los precios internos aumentará como respuesta al incremento de la demanda agregada. Las empresas perfectamente competitivas verán que los precios determinados por el mercado aumentan y las empresas imperfectamente competitivas experimentan un incremento de la demanda de sus productos. Por ejemplo, algunos estudiosos han demostrado que el precio de los automóviles producidos en Estados Unidos se mueve muy de cerca con el precio de los autos importados de Europa y Japón.

Pero aquí no acaba le caso. Suponga que un país cualquiera – por decir, Alemania- registra un incremento en el nivel de precios internos. Eso aumentara el precio de sus exportaciones (y de todos los demás países también). A su vez, el incremento del precio de las importaciones francesas de Alemania conducirá a un incremento de los precios internos de Francia si la economía francesa está operando en la parte pronunciada de la curva AS. Pero Francia también exporta a Alemania. Por tanto el incremento de los precios en Francia ocasiona un incremento de los precios de las exportaciones francesas a Alemania, empeorando incluso más la inflación en Alemania.

Este proceso se llama el efecto de retroalimentación de los precios y se resumen en la figura 37.7. El efecto de retroalimentación de los precios muestra que la inflación se puede “exportar”. Un incremento del nivel de precios en un país se puede elevar los precios en otros países; esto a su vez, incrementa el nivel de precios en el primer país. Un incremento de los precios internos se puede “retroalimentar” por medio de los precios de las exportaciones e importaciones.

LA ECONOMÍA ABIERTA CON TIPOS DE CAMBIO FLOTANTE

En gran medida los tipos de cambio fijos establecidos con los acuerdos de Bretton Wodds sirvieron como punto modular de los acuerdos monetarios internacionales en 1971. Después de 1971, Estados Unidos y casi todos los demás países decidieron abandonar el sistema de tipo de cambio fijo a cambio de los tipops de cambio flotante o determinado pro el mercado. Aunque los gobiernos siguen interviniendo periódicamente para garantizar que los movimientos del tipo de cambio se den de manera “ordenada”, en la actualidad los tipos de cambio son determinados por las fuerzas, sin regular de la, de la oferta y la demanda.

Es mas difícil entender como interactúa una economía con el resto del mundo cuando los tipos de cambio no son fijos que cuando se presupone que los tipos de cambio no son fijos. Los tipos de cambio determinan el precio de los bienes importados con relación a los bienes nacionales y pueden tener muchas consecuencias en el nivel de importaciones y exportaciones. Por ejemplo, piense que el valor baja 20% en comparación con el marco alemán. Esto significa que los dólares compran menos marcos y que los marcos, como los estadounidenses que obtienen menos marcos que sus dólares, encuentra que los bienes y servicios estadounidenses resultan más atractivos. Por tanto, los movimientos del tipo de cambio pueden tener, y de hecho tienen, consecuencias importantes para las importaciones, las exportaciones y el movimiento de capitales entre países.

El mercado de divisas

¿Qué determina los tipos de cambio en un sistema de tipos flotantes? Para analizar este tema, se supondrá por el momento que solo hay dos países, Estados Unidos y Gran Bretaña. Es más difícil entender un mundo con solo dos países, y la mayor parte de los puntos que señalen se podrán generalizar aun mundo con muchos socios comerciales.

LA OFERTA Y DEMANDA DE LIBRAS

Los gobiernos, los ciudadanos particulares, los bancos y las sociedades pueden cambiar libras pro dólares y dólares por libras todos los días. En nuestro caso con dos países, quienes demandan libras son los que tiene libras son los que tienen libras que quieren cambiar a dólares. Es importante no confundir la oferta de dólares (o libras) en el mercado de divisas con la oferta de dinero EUA (o Inglaterra). Esta segunda es la suma de todo el circulante corriente. La oferta de dólares en el mercado de divisas es la cantidad de dólares que sus dueños quieren cambiar por libras en un periodo de tiempo dado. La demanda y la oferta de dólares en los mercados de divisas determinan los tipos de cambio, la demanda de balances monetarios y la oferta monetaria interna total determinan la tasa de interés.

La razón más frecuente de cambiar dólares por libras es comprar algo que produce Gran Bretaña. Los importadores estadounidenses que compran autos Jaguar o Whiskey escoces deben pagar con libras. Los ciudadanos estadounidenses que viajan por Gran Bretaña y quieren subir a un tren, alojarse en un hotel o comer en un restaurante deben cambiar sus dólares por libras para hacerlo. Si una sociedad estadounidense construye una fabrica en Gran Bretaña debe pagar en libras.

Por otra parte hay personas que podrían querer comprar acciones o bonos británicos. Implícitamente, cuando un estadounidense compra un bono emitido por el gobierno británico o por una sociedad británica, estará haciendo un préstamo, pero la transacción requiere un intercambio monetario. En la última instancia, el británico que vende el bono recibirá su pago en libras.

Del lado de la oferta del mercado, la situación es justo la contraria. En este caso hay personas – por la regla general de británicos- que tiene libras con las cuales quieren comprar dólares. De nueva cuenta, la razón más común es para comprar cosas que se producen en Estados Unidos. Si el importador británico decide importar carros del golf

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