Economia Abierta
gogaco1 de Julio de 2012
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Introducción
Para establecer la naturaleza y la magnitud de las transacciones económicas de los residentes de un país con los residentes del exterior, así como para apreciar sus implicaciones económicas generales, son necesarias la utilización y la comprensión de las balanzas de pagos. Entender la forma y el carácter de los registros que se realizan en esas balanzas es necesario, por otra parte, para hacer un uso adecuado de la información estadística contenida en ellas. Esto hace conveniente la comprensión de la estructura de las mismas y del significado de sus componentes.
El presente es una síntesis de un trabajo más amplio que examina los aspectos contables y estadísticos básicos de las balanzas de pagos, tal y como han sido compiladas y presentadas por el Banco de México en años recientes. Proporciona, de esa manera, los elementos fundamentales para interpretar el estado global de las relaciones económicas del país con el exterior.
El examen conceptual de la balanza de pagos es usualmente el punto de partida para el estudio de lo que se incluye en el campo de análisis de los aspectos monetarios del comercio exterior; es decir, el examen del mercado de divisas, de diversos enfoques en el análisis de la devaluación y el estudio de los sistemas cambiarios y sus implicaciones para las políticas macroeconómicas. En las recién pasadas décadas, este campo ha evolucionado hacia la elaboración de una variedad de modelos dentro de lo que genéricamente se llama macroeconomía de una economía abierta. El estudio de esos temas puede emprenderse a partir de una serie de manuales cuyo propósito es, precisamente, el de analizarlos.1 Este texto, sin embargo, sólo tiene como objetivo examinar dicho punto de partida, la balanza de pagos conceptual y estadística, tal y como se le elabora y presenta en México.
Incluso ciertos aspectos contables y analíticos de la balanza de pagos, en su relación con las cuentas nacionales de producción e ingreso y las del sector monetario-financiero, de una importancia y riqueza significativas, son examinados
2
aquí de manera limitada, dada la extensión del texto y su carácter sucinto. Estos aspectos son tratados por el autor de manera amplia en otro lugar.2
En la sección I se proporcionan una definición y una caracterización rápidas de la balanza de pagos. En la sección II, por su parte, se presentan las balanzas de pagos estadísticas del Banco de México y se describe su estructura de cuentas. En la III se explican los principios de registro de las transacciones, de acuerdo con las prácticas contables de la partida doble y los criterios establecidos por la cuarta edición del Manual de balanza de pagos del fmi (1977), el cual proporciona la base metodológica que tiende a seguir el Banco de México en la actualidad. En la sección IV se ofrecen doce ejemplos de registro de transacciones de acuerdo con los criterios señalados, lo cual permite una comprensión más clara tanto de los principios de registro como del significado de las balanzas de pagos estadísticas que suele presentar el Banco de México. En la sección V se examinan las balanzas parciales de carácter analítico y algunos de sus posibles usos. Por último, en la sección VI se presentan elementos del análisis de la balanza de pagos para caracterizar el estado global de las transacciones económicas y de los pagos de un país con el exterior.
I. Definición
La balanza de pagos usual es un registro estadístico, con formato contable, de las transacciones económicas de todo tipo entre los residentes de un país y los residentes del resto del mundo, que suele calcularse para periodos anuales o trimestrales.
Con ella sucede, sin embargo, lo que con Catalina la Grande de Rusia, cuyo nombre llamaba a engaño. Catalina, ni se llamaba así, ni era grande, ni era de Rusia. La balanza de pagos, a su vez, aunque su nombre pudiera sugerirlo, no es un balance ni registra pagos de manera exclusiva. Dimensionalmente se parece a un estado de usos y fuentes de recursos, y como él registra flujos de recursos reales o financieros durante periodos específicos. Difiere por tanto de cualquier balance, el cual mide acervos o existencias en fechas determinadas.3 Por otra parte, como se verá más adelante, en ocasiones registra transacciones que no implican pago alguno.
Usualmente registra también algunas transacciones que ocurren sólo entre residentes del país para el cual se compila, e incluso registra cambios en ciertos rubros que
no corresponden a transacciones propiamente dichas.4
II. Las balanzas de pagos estadísticas del Banco de México
1. Rubros principales
3
La mejor manera de empezar a estudiarlas es mediante su observación. En los cuadros 1 al 3 se encuentran las balanzas de pagos correspondientes a varios años, tal como en su oportunidad las presentara el Banco de México. En cada una de ellas el lector observará cuatro rubros principales: la cuenta corriente, la cuenta de capital, los errores y omisiones y la variación de la reserva bruta del banco central.
La cuenta corriente registra el valor del flujo de exportaciones y de importaciones, tanto de bienes como de servicios no factoriales y de servicios factoriales, además de las transferencias otorgadas a, o recibidas por, los residentes del país. El flujo de exportaciones corresponde a demanda del exterior que se dirige a la producción interna; el flujo de importaciones a demanda interna que se dirige a la producción del exterior.
Cuadro 1 México. balanza de pagosa (Millones de dólares)
Concepto
1993
1994
I.
Cuenta corriente
-23 399.20
-28 785.5
A. Ingresos
67 752.1
78 102.7
1. Exportación de mercancíasb
51 886.0
60 882.2
2. Servicios no factoriales
9 419.2
9 737.3
a) Viajeros
6 167.0
6 317.1
b) Otros
3 252.2
3 420.2
3. Servicios factoriales
2 790.0
3 452.3
a) Intereses
2 048.0
2 699.6
b) Otros
742.0
752.7
4. Transferencias
3 656.9
4 030.9
B. Egresos
91 151.3
106 888.2
1. Importación de mercancíasb
65 366.5
79 345.9
2. Servicios no factoriales
11 549.2
11 909.8
a) Fletes y seguros
2 180.7
2 639.8
b) Viajeros
5 561.8
5 362.0
c) Otros
3 806.7
3 908.0
3. Servicios factoriales
14 219.1
15 615.4
a) Intereses
10 934.4
12 031.4
- De valores moneda nacional
2 874.4
2 437.6
- Otros intereses
8 060.0
9 593.8
b) Otros
3 284.7
3 584.0
4. Transferencias
16.5
17.1
II.
Cuenta de capital
32 582.1
11 548.6
A. Pasivos
36 184.7
17 018.6
1. Por créditos y depósitos
2 876.6
852.8
a) Banca de desarrollo
193.6
1 329.3
b) Banca comercial
3 427.9
1 180.6
c) Banco de México
-1 174.9
-1 203.2
d) Público
-2 402.1
-1 690.3
e) Privado
2 832.1
1 236.4
2.Inversión extranjera
33 308.1
16 165.8
a) Directa
4 388.8
7 979.6
b) De cartera
28 919.3
8 186.2
- Mercado accionario
10 716.6
4 087.7
4
- Valores moneda nacional
7 405.7
-2 225.3
a) Sector público
7 012.7
-1 942.3
b) Sector privado
393.0
-283.0
- Valores moneda extranjera
10 797.0
6 323.8
a) Sector público
4 872.0
3 979.8
b) Banca comercial
1 345.0
100.0
c) Privado no bancario
4 580.0
2 244.0
B. Activos
-3 602.6
-5 470.0
1. Bancos del exterior
-1 280.4
-3 503.5
2. Créditos al exterior
-281.1
-40.8
3. Garantías de deuda externa
-564.3
-615.1
4. Otros
-1 476.8
-1 310.6
III.
Errores y omisiones
-3 142.3
-1 649.5
IV.
Variación de la reserva bruta
6 083.2
-18 884.4
Ajustes oro-plata y valoración
-42.6
-2.0
a Cifras preliminares. b Incluye las de las maquiladoras. Fuente: Tomado de Banco de México, Informe anual, 1994.
Cuadro 2 México. balanza de pagosa (Millones de dólares)
Concepto
1991
1992
Cuenta corriente
-13 789 c
-22 809
Ingresos
57 135
60 855
Exportación de mercancíasb
42 688
46 196
Servicios no factoriales
8 714
9 104
Viajeros al interior
3 784
3 868
Viajeros fronterizos
2 099
2 129
Otros
2 831
3 107
Servicios factoriales
3 529
3 151
Intereses
2 906
2 509
Otros
623
643
Transferencias
2 205
2 404
Egresos
70 924
83 664
Importación de mercancíasb
49 967
62 129
Servicios no factoriales
10 541
11 488
Fletes y seguros
1 758
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