Financiacion A Corto Plazo

INTRODUCCIÓN

Todo proceso de planificación financiera está basado en la estimación de los requerimientos financieros de una empresa, que implica determinar qué cantidad de dinero necesitará durante un periodo específico y qué cantidad generará ésta internamente durante el mismo tiempo.

La planificación comienza por establecer los objetivos y detallar los planes necesarios para alcanzarlos de la mejor manera posible. Determina dónde se pretende llegar, qué debe hacerse, cómo, cuándo y en que orden debe hacerse. El proceso empieza con planes financieros a largo plazo o estratégicos que a su vez guían la formulación de planes y presupuestos a corto plazo u operativos. Los planes financieros a corto plazo especifican acciones financieras a corto plazo y el impacto esperado de las mismas. La mayoría de estos planes cubren el periodo de un año. También es recomendable construir los presupuestos sobre distintos escenarios que pueden ir desde los más optimistas hasta los más pesimistas a fin de poder corregir las desviaciones.

La planificación financiera a corto plazo afecta directamente los activos y pasivos a corto plazo o circulantes en una empresa.

Los activos actuales más importantes son: cuentas a cobrar, existencias o inventarios, tesorería y títulos negociables. Los pasivos más importantes son las cuentas a pagar y los préstamos bancarios a corto plazo.

Estos activos y pasivos de corto plazo son los componentes del fondo de maniobra o capital neto de trabajo.

FONDO DE MANIOBRA

Dentro del análisis del balance, el fondo de maniobra resulta un dato fundamental para comprobar la salud de nuestra empresa.

Conceptualmente, el fondo de maniobra está integrado por los recursos financieros de carácter permanente de la empresa que quedan después de financiar el activo fijo o inmovilizado. Por ello, se puede afirmar que el fondo de maniobra es un concepto de pasivo.

De una forma coloquial podríamos definirlo como aquel excedente del activo circulante de la empresa (disponible, realizable y existencias) que nos queda después de hacer frente a nuestros compromisos de pago a corto plazo.

El Fondo de Maniobra se puede calcular de las siguientes formas:

Fondo de Maniobra =Activo Circulante – Pasivo Circulante

Fondo de Maniobra = (Patrimonio Neto +Pasivo Fijo) – Activo Fijo

Tener un fondo de maniobra suficiente es una garantía para la estabilidad de la empresa, por eso la estructura óptima del balance debería ser:

¿Cómo podemos interpretar el resultado de fondo de maniobra (FM) que obtenemos?

FM > 0 significa que parte del activo circulante está financiado con pasivos circulantes, pero

el resto del activo circulante está financiado con capitales permanentes. A esto es a lo que se

denomina “fondo de maniobra”. Finalmente, el activo fijo o inmovilizado está financiado

íntegramente con recursos financieros de carácter permanente.

FM = 0 significa que todo el activo circulante está financiado con recursos a corto plazo

(pasivo circulante). En consecuencia, todo el activo fijo o inmovilizado está financiado con

recursos financieros de carácter permanente.

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FM < 0 significa que, además del activo circulante, hay parte del activo fijo o inmovilizado que está financiado con recursos a corto plazo (pasivo circulante). Es lo que se denomina “fondo de maniobra negativo”. Por último, el resto del activo fijo o inmovilizado está financiado con recursos financieros de carácter permanente.

En la práctica, la situación de equilibrio en la mayoría de las empresas suele ser que los capitales permanentes financien todo el activo fijo y parte del activo circulante. Si en alguna empresa no se da la situación anterior, se podría hablar de un cierto desequilibrio financiero, que puede ser de dos tipos:

 Inexistencia de fondo de maniobra (activos circulantes iguales a pasivos circulantes). Esto genera un desequilibrio financiero porque algunos recursos del activo circulante son de carácter permanente y, por tanto deben financiarse con capitales permanentes y no de corto plazo. Por ejemplo: un nivel permanente de cuentas a cobrar, de inventarios, de tesorería, etc.

 Existencia de fondo de maniobra negativo. Se produce cuando los pasivos circulantes

financian los activos circulantes y parte del inmovilizado.

El principio de valoración indica que el valor de una empresa es el valor actual de sus flujos de caja, por lo tanto el fondo de maniobra modifica el valor de las empresas porque afecta a sus flujos de caja libres.

A continuación examinamos los componentes del fondo de maniobra y sus efectos en el valor de las empresas: CICLO OPERATIVO Y CICLO DE EFECTIVO

Empresa compra Empresa paga Empresa vende Empresa recibe

Inventario por inventario el producto pago

Inventario Cuentas a cobrar

Cuentas a cobrar

Salida de efectivo Entrada de efectivo

CICLO DE EFECTIVO

CICLO OPERATIVO

 El ciclo de efectivo es el tiempo medio que transcurre desde que una empresa entrega dinero en efectivo para pagar su inventario hasta que recibe dinero en efectivode la venta del producto generado con el inventario.

El ciclo de efectivo depende del ciclo de inventario, de cuentas por cobrar y de cuentas por pagar. Si crecen los ciclos de inventario y cuentas por cobrar aumenta el ciclo de efectivo y disminuye si la empresa puede diferir el pago de las cuentas por pagar.

La mayoría de las empresas tienen un ciclo de efectivo positivo, por lo que requieren financiamiento para los inventarios y para las cuentas por cobrar. Cuanto mayor sea el ciclo de efectivo, mas financiamiento se requerirá. Entre mas corto sea el ciclo de efectivo menor será la inversión en inventario y cuentas por cobrar y por consecuencia el total de activo rotará mas.

 El ciclo operativo es el tiempo medio que transcurre desde que una empresa recibe su inventario hasta que recibe el efectivo derivado de la venta de sus productos.

 El ciclo de conversión de efectivo es la mediada del ciclo de efectivo calculada como la suma de días de almacenamiento del inventario y los de cuentas a cobrar menos los de cuentas a pagar. Puede usarse para trazar políticas de inversión en activos circulantes, partiendo de que la política de capital de trabajo se refiere a dos aspectos básicos: definir el nivel apropiado de activos circulantes y la forma en que estos serán financiados.

Conclusión: cuanto mayor es el ciclo de efectivo de las empresas, más fondo de maniobra tienen y más efectivo necesitan mantener para desarrollar con normalidad su actividad diaria.

Cualquier reducción de las necesidades de fondo de maniobra generan un flujo de caja libre que la empresa puede distribuir de inmediato a los accionistas.

EL CRÉDITO COMERCIAL

El crédito comercial es el aplazamiento en el pago, que las empresas conceden a sus clientes en una transacción comercial de compra/venta de bienes o servicios. Es decir que los clientes pagaran los bienes/servicios en una fecha posterior a la de su compra, esta fecha esta previamente fijada.

El aplazamiento en el pago genera:

o Para la empresa: una cuenta a cobrar, esta cuenta representa las ventas a crédito cuyo pago aún se tiene que efectuar

o Para el cliente: una cuenta a pagar.

Desde el punto de vista de la empresa/proveedor, lo mejor sería siempre cobrar al contado, pero en muchas ocasiones esto no puede ser, ya que siempre habrá alguna otra empresa que ofrezca un aplazamiento en el pago, obteniendo así una ventaja competitiva sobre quien no lo ofrezca cuya consecuencia se vería reflejada en una pérdida de clientela. Por ejemplo, desde el punto de vista

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