MERCADO MONETARIO

TEMA: MERCADO MONETARIO

1.- Definición de Mercado Monetario:

El mercado monetario o también llamado "mercado de dinero" es un mercado al por mayor, donde se negocian activos de bajo riesgo y de alta liquidez donde no existe regulación financiera, donde se emiten y negocian activos a corto plazo es decir dieciocho meses como máximo

El mercado monetario también engloba los depósitos interbancarios (cuyos tipos de intereses sirven de referencia para otras operaciones) y la contratación de valores de empresas a corto plazo siempre y cuando estos valores se negocien en la bolsa.

Es de bajo riesgo porque en algunos casos es el estado el

emisor de los activos o también prestatarios

Internacionales, bancos comerciales, grandes empresas

Públicas o privadas que cuenta con una alta y reconocida

Solvencia.

Es de alta liquidez por la existencia de mercados

Secundarios, amplios y muy potentes que garantiza

la rápida y fácil negociación de los títulos y que es

consustancial con estos mercados.

2.- Funciones del Mercado Monetario:

Las principales funciones del mercado monetario son las siguientes:

a.- Facilita la financiación a corto plazo de los emisores de deuda.

b.- Permite una eficaz ejecución de la política monetaria por parte del banco de la reserva del Perú, gracias a su actuación en el mercado controla la liquidez del sistema mediante diversos tipos de operaciones.

c.- Permite una financiación ortodoxa del déficit fiscal de tal manera que no provoca tensiones inflacionarias.

d.- Contribuye a la formación adecuada de la E T T I (Estructura Temporal de los Tipos de Interés).

3.- Estructura Temporal de los Tipos de Interés (ETTI):

La estructura de los tipos de interés se mide por la curva denominada tipo - plazo y que consiste en representar en los ejes de coordenadas (los rendimientos en la ordenada y el plazo en las abscisas) la relación en un momento dado de los tipos de interés del mercado según los distintos plazos de vencimiento del mismo activo. Las teorías que explican la forma funcional de la curva Tipo - Plazo (Yield Curve) son las siguientes:

1.- Teoría pura de las Expectativas de Fisher.

Sostiene que la forma de la curva se debe exclusivamente a las expectativas de los inversores sobre los tipos de interés. La curva tipo - plazo tendrá pendiente positiva cuando los inversores anticipan tipos de interés crecientes, mientras que tendrán pendiente negativa en el caso contrario.

Los tipos de interés a largo plazo serian un promedio entre el tipo de interés a corto plazo en el momento actual y los tipos a corto plazo que se esperan en el futuro, siendo estos últimos predecibles por los tipos de interés "a plazo" o "forward" que existen actualmente en los mercados.

2. Teoría de la Preferencia por la Liquidez de Hicks.

Mantiene que en un mundo incierto los inversores tienen aversión al riesgo y por lo tanto, los títulos con mayor vencimiento incorporan una prima por riesgo, o bien una prima por perdida de liquidez, que está incorporada a la rentabilidad. Estas primas crecientes invalida la teoría de Fisher, ya que los tipos forward implícitos en la curva serian predictores sesgados de los tipos futuros.

3. Teoría de la Segmentación de Mercados de Cullberston.

Reformulada por Modigliani - Sutch es también conocida como teoría del hábitat preferido. Estos autores sostienen que los tipos de interés para un cierto vencimiento solamente están determinados por la oferta y la demanda de fondos con vencimientos concretos. Para cada vencimiento existirá un único mercado y los inversores solamente estarán dispuestos a invertir en aquellos vencimientos que obtengan significativas diferencias en la rentabilidad obtenida. De esta forma, seria las presiones institucionales y de inversión, con sus respectivas preferencias respecto a vencimientos concretos, los que determinan la curva tipo - plazo.

Estructura Temporal de los Tipos de Interés según el periodo de tiempo

4.- Clasificación del Mercado Monetario:

Los mercados monetarios se clasifican en dos:

1.- Mercado de Crédito:

Es donde se realizan operaciones de financiamiento a corto y mediano plazo en este mercado crediticio encontramos:

-Mercado Interbancario:

Mercado muy especializado con operaciones al por mayor y a muy corto plazo, es decir se negocian depósitos de dinero a muy corto plazo que pueden ir como mínimo de un día y máximo hasta de un año.

2.- Mercado de títulos:

Los mercados de títulos se clasifican en mercados primarios y secundarios:

- Mercados Primarios:

El oferente en este mercado es el emisor del título, que acude al mercado para obtener fondos de las unidades con superávit.

- Mercados Secundarios:

En los mercados secundarios se producen segundas y ulteriores transmisiones de los valores.

Bolsa de Valores: Estos títulos valores cambian de manos o de portadores muy fácilmente.

5.- Instrumentos del mercado Monetario:

Los principales instrumentos del mercado monetario son 03:

A.- Títulos Valores:

Título Valor es el documento que representa o contiene derechos patrimoniales,

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