DESVENTAJAS DEL APALANCAMIENTO FIANCIERO

Introducción

El apalancamiento es el resultado de decisiones que se adoptan en la gestión empresarial y se refiere a que, en ciertas ocasiones, la dirección de las compañías resuelve asumir costos fijos para obtener el uso de determinados recursos, ya sea materiales o financieros. Por ejemplo, el empleo de fuentes ajenas de financiamiento, o sea el apalancamiento financiero, conlleva el abono de un precio fijo que se cuantifica con la tasa de interés pactada. De modo similar, la utilización de bienes de capital por los cuales la empresa incurre en un costo fijo, recibe el nombre de apalancamiento operativo.

En su enfoque y aplicación más frecuentes, el análisis del apalancamiento ayuda a valorar – con una óptica de corto plazo – algunas incertidumbres que rodean el funcionamiento de las organizaciones y que impactan sobre sus resultados.

El término apalancamiento se emplea con frecuencia para describir la capacidad de las empresas de emplear activos o fondos de costo fijo que maximicen los rendimientos a favor de sus propietarios. El incremento aumenta, de igual forma, la incertidumbre en los rendimientos, y al mismo tiempo aumenta el volumen posible de estos.

El apalancamiento se presenta en grados diferentes; mientras más alto sea el grado de apalancamiento mayor será el riesgo, pero también serán más altos los rendimientos previstos. El término riesgo se define, en este contexto, al grado de incertidumbre relacionado con la capacidad de la entidad para cubrir sus pagos de obligaciones fijas. La magnitud del apalancamiento en la estructura de la entidad evidencia el tipo de alternativa riesgo – rendimiento que esta posee.

Apalancamiento

Concepto

El apalancamiento es la relación entre crédito y capital propio invertido en una operación financiera. A mayor crédito, mayor apalancamiento y menor inversión de capital propio. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos.

Apalancamiento significa apoyarse en algo para lograr que un pequeño esfuerzo en una dirección se traduzca en un incremento más que proporcional en los resultados. Es importante conocer, y saber manejar, esta suerte de malabares financieros, porque hacen parte de las herramientas que pueden utilizarse con éxito en la planeación financiera. Las diversas formas de apalancamiento son todas herramientas que pueden coadyuvar a la mejor eficiencia de la empresa. Todas producen resultados más que proporcionales al cambio en la variable que se modifica, pero todas aumentan el riesgo de insolvencia, por cuanto elevan el punto de equilibrio. Su uso, por consiguiente, tiene que ser muy bien analizado, incluso a la luz de factores no financieros.

El apalancamiento afecta:

✓        Rentabilidad: aumentan la utilidad disponible para los accionistas

✓        Riesgo: incertidumbre que se asocia a la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones de pago fijo

Importancia

• Permite determinar el nivel de operaciones que de mantener para cubrir todos los costos de operación

             Permite evaluar la productividad asociada a diversos niveles de venta

Tipos de Costos

✓        Costos Fijos: Son una función del tiempo, no de las ventas y normalmente se establecen mediante un contrato. Ejemplo la Renta

✓        Costos Variables: son aquellos que varían en relación directa con las ventas y van a ser en función del volumen, no del tiempo. Ejemplo: costos de producción y de envío.

✓        Costos Semivariables: comparten las características de los costos Fijos y los Costos Variables. Ejemplo: la tabulación de las comisiones de ventas.

✓        Costos Total: que es la suma de todos los costos vistos anteriormente.

Tipos de apalancamiento

Apalancamiento operativo

Se deriva de la existencia en la empresa de costes fijos de operación, que no dependen de la actividad. De esta forma, un aumento de la producción (que lleva consigo un aumento del número de unidades fabricadas) supone un incremento de los costes variables y otros gastos que también son operativos para el crecimiento de una empresa, pero no de los costes fijos, por lo que el crecimiento de los costos totales es menor que el de los ingresos obtenidos por la venta de un volumen superior de productos, con lo que el beneficio aumenta de forma mucho mayor a como lo haría si no existiese el apalancamiento (por ser todos los costes variables).

El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la división entre la tasa de crecimiento del beneficio y la tasa de crecimiento de las ventas.

El apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa utiliza para producir y vender, esas "herramientas" son las maquinarias, las personas y la tecnología. Las maquinarias y las personas están relacionadas con las ventas, si hay esfuerzo de marketing y demanda entonces se contrata más personal y se compra más tecnología o maquinaria para producir y satisfacer la demanda del mercado.

Cuando no existe apalancamiento, se dice que la empresa posee capital inmovilizado, eso quiere decir, activos que no producen dinero.

El Apalancamiento Operativo está relacionado con el riesgo económico de una empresa, que es mayor cuanta más proporción de costes fijos suponga el resultado de explotación.

IMPORTANCIA DEL APALANCAMIENTO OPERATIVO

• Ayuda a determinar si la entidad está utilizando adecuadamente los cargos fijos.
• Una herramienta importante para evaluar la conveniencia de conseguir un préstamo.
• El grado de apalancamiento afecta el riesgo de la empresa y su valor ante los inversionistas.

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAO)

• Cambio en el volumen de las ventas sobre la rentabilidad operacional
• Variación porcentual en la utilidad operacional

FORMULA PARA EL CALCULO DE EL GAO

GAO= %UAII/% VENTAS

Como calcular el apalancamiento operativo

El aplacamiento operativo de una empresa es la tasa de cambio en los ingresos al cambio de los ingresos operativos. Es una manera para medir la volatilidad de las ganancias de la empresa en relación con las ventas. Una empresa con un alto aplacamiento operativo es más riesgosa que una empresa con bajo aplacamiento operativo. Aquí vemos cómo se calcula el aplacamiento operativo de una empresa.

1. Define los ingresos de la empresa y los costos variables por unidad vendida y sus costos fijos.

Por ejemplo, usaremos una fábrica que hizo y vendió 1000 aparatos el año pasado y tuvo ingresos de $100,000.

1. Divide el total de los ingresos por el número de unidades vendidas para determinar el ingreso por unidad vendida, o el precio de venta por unidad.

Por ejemplo, la cantidad de ingreso total de $100,000 dividido por 1,000 aparatos vendidos equivale Resta los costos fijos y los ingresos operativos del total de ingresos.

1. Los costos fijos son los costos que no cambian basados en el número de aparatos hechos. Ejemplos: la renta, el marketing o la publicidad.

Por ejemplo, los costos fijos fueron de $20,000, y los ingresos operativos fueron de $10,000, así que $100,000 menos $20,000 y $10,000, equivalen a $70,000.le a $100, así que la fábrica vendió cada aparato a $100.

1. Divide la diferencia entre los ingresos y los costos fijos y los ingresos operativos por el número de unidades hechas para determinar el costo variable por unidad hecha.

Los costos variables son diferentes basado en el número de unidades hechas. Los costos pueden incluir materiales.

En nuestro ejemplo, la diferencia entre ingresos y costos fijos e ingresos operativos fueron de $70,000; divide $70,000 por 1,000 aparatos para determinar que el costo variable por aparato es $70.

1. Calcula el margen de contribución, o la ganancia variable por unidad vendida.

Esto es calculado como la diferencia entre el precio a la venta por unidad y el costo variable por unidad.

Por ejemplo, el precio a la venta por cada aparato es de $100 y el costo variable de cada aparato es de $70, así que el margen de contribución es de $30.

1. Multiplica la ganancia variable por unidad vendida por el número de unidades vendidas para determinar la ganancia total variable.

Por ejemplo, la ganancia variable por unidad vendida es $30 y el número de unidades vendidas fueron de 1,000, así que la ganancia total variable es de $30,000.

1. Divide la ganancia total variable por los ingresos operativos.

Por ejemplo, la ganancia total variable fue de $30,000 dividida entre los ingresos operativos $10,000 equivale a 3. Este es el grado de aplacamiento operativo o la tasa en la que un incremento de $1 en ventas incrementará los ingresos operativos.

Apalancamiento financiero

DEFINICION

"El apalancamiento financiero se define como la capacidad de la empresa para emplear los cargos financieros fijos con el fin de aumentar al máximo los efectos de los cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos sobre las utilidades o rendimientos por acción." Los cargos fijos, no se ven afectados por las utilidades antes de intereses e impuestos, ya que deben de ser pagados independientemente de la cantidad de utilidades antes de intereses e impuestos con las que se cuenta para hacerles frente.

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