Finanzas De Corto Plazo

Una vez determinado, a través de la elaboración de los Presupuestos

de Efectivo, del Flujo de Caja y de las estimaciones realizadas por la

Empresa de las necesidades de efectivo a corto plazo, el Directivo Ejecutivo

debe decidir, cuales van a ser las fuentes de financiamiento con que va a

cubrir esas necesidades. Ya vimos en el tema pasado, que las decisiones de

financiamiento van a estar determinada por el enfoque que le de la

Administración, los cuales son:

a) El Enfoque Conservador, el cual se fundamente en que todos los

requerimientos va a ser financiados con fondos a largo plazo

b) El Enfoque Compensatorio o Agresivo, el cual supone que la

Empresa debe financiar sus requerimientos a corto plazo con

financiamiento a corto plazo y las necesidades a largo plazo con

financiamiento a largo plazo

c) El Enfoque Alternativo o Moderado, en el cual se basa en obtener

las ventajas del Enfoque Conservador y el Enfoque

Compensatorio

Sea cual fuere el enfoque escogido, y con el fin de complementar el

estudio de la Administración de Capital de Trabajo, el Director Ejecutivo

debe de considerar las diferentes alternativas que existen como fuente de

recursos a corto plazo, así como las de medio y largo plazo y tomar en cuenta

otra alternativa de financiamiento como es el Arrendamiento Financiero.

Para la evaluación de las decisiones de financiamiento bien sea a

corto o largo plazo, se deben tomar en cuenta dos (2) aspectos que van a

incidir directamente en la decisión; las cuales son:

Prof. Angel Higuerey Gómez

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a) El Riesgo, las fuentes de recursos a corto plazo poseen un mayor

riesgo ya que si no se sincroniza bien las entradas de efectivo (o

bien por cualquier imprevisto ajeno), puede ser que la Empresa no

cuente con los recursos parar hacer frente al principal y los

intereses, caso contrario, con el financiamiento a largo plazo, el

riesgo de hacer frente será menor ya que se cuenta con suficiente

tiempo y se puede planificar mejor.

b) El Costo Implícito; como contraposición al riesgo, se tiene que la

tasa de interés que se cancela por los recursos a corto plazo es

menor que la de largo plazo, esto porque la incertidumbre es

menor.

Considerando estos dos aspectos, no queda mas que al Administrador

Financiero decidir, de acuerdo a su aversión al riesgo, la fuente de

financiamiento bien sea para los Activos permanentes fijos y circulantes, así

como para aquellos activos fluctuantes.

Las fuentes de recurso a largo plazo se consiguen en el Mercado de

Capital, las de corto plazo se consiguen en el Mercado de Dinero. Dentro de

las fuentes de recurso a corto plazo nos encontramos las siguientes:

- Acumulados por Pagar

- Crédito Comercial

- Préstamos Bancarios

- Crédito en el Mercado de Dinero

Pero las anteriores también pueden ser clasificados de acuerdo a la

siguiente:

Tema 7. Financiamiento a Corto Plazo

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a) Financiamiento Sin Garantía

1- Fuentes Espontáneas

2- Fuentes Bancarias

a) Cuentas por

Pagar

b) Pasivos

Acumulados

a) Documentos de

Créditos

b) Línea de Crédito

c) Crédito Revolvente

Crédito Comercial o Cuentas por Pagar

El crédito comercial proviene de todos los proveedores que surten su

mercancía a la Empresa a crédito, es decir, que dejan su mercancía y espera

un tiempo prudencial para exigir su cancelación. En este Crédito Comercial

no se firman un documento formal para dejar constancia de la deuda, ya que

la empresa al aceptar la mercancía conviene en pagar la cantidad requerida

según las condiciones del crédito.

Esta es la mayor de las fuentes de financiamiento a corto plazo a la

que recure la Empresa; aun más, aquellas Empresas pequeñas utilizan esta

3- Fuentes Extraordinarias

Fuentes dePapel Comercial

Financiamiento a

b) Anticipos de Clientes

fuente de recurso como única fuente de financiamiento, ya que sus

Corto Plazo

c) Préstamos Privados

b) Financiamiento Con Garantía. . Es cuando se utilizan ciertos

Activos Circulantes como garantía o colaterales. Dentro de estos activos

circulantes se encuentra los siguientes:

a) Inventarios

b) Cuentas por Cobrar

A continuación se hará un estudio de cada una de las fuentes de

financiamiento .

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condiciones no le permite acudir a otra. El crédito comercial va a depender

de las condiciones de venta; recuérdese que las condiciones de Créditos

vienen dadas (como un ejemplo) por la concepción de 2/10 n/30; en donde

los elementos que la componen son: el “30” que es el período del Crédito; el

“2” es el descuento a otorgar; y “10” es el período del descuento. Una breve

descripción de estos elementos la presentamos a continuación:

a) Período del Crédito

i. Sin Período de Crédito. Las condiciones de Cobro antes del

envío (CBD) y los de pago en efectivo contra entrega (COD),

no son considerados como crédito comercial, ya que con esto lo

que se busca es el pronto pago. Es decir que son ventas de

contado.

ii. Período Neto, o crédito sin descuento, donde el proveedor

concede al cliente un tiempo razonable para pagar después de

recibir la mercancía. No existe descuento por pronto pago.

Ahora bien existen varias modalidades que es necesario

Tema 7. Financiamiento a Corto Plazo

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conocer, las cuales son:

iii. Fechado Estacional; que en este caso se envía el producto sin

recibir dinero, y luego se cobra al inicio de la temporada de

venta; se utiliza para productos de temporada o estacionales.

Estas Concesiones en Pago, son establecidas en ciertos tipos

de negocios, y se estipula que la mercancía se entrega en la

temporada baja y el cobro va a ser efectuado en la temporada

alta.

b) Descuento por Pronto Pago; consiste, como ya se ha dicho

anteriormente, en que se extiende el crédito al cliente y si cancela

iii. Mediados de Mes (MM); el período del crédito para todas las

ventas que se hizo del 1 al 15 del mes si inicial el día 16 de ese

mes; y las que se hicieron entre el 16 y 30 del mes el período

del descuento y del crédito se inicia el día 01 del mes siguiente.

Lo anteriormente expuesto lo podemos ver a través de un ejemplo. La

empresa Cumaná realizó dos compras a ciertos proveedores que ofrecían

condiciones 3/10 n/30. una de las compras se hizo el 10 del mes de

septiembre y la otra el 20 de septiembre.

Si se llevan estos datos a un cuadro se tendrán los siguientes

resultados:

dentro del lapso establecido tiene derecho a un descuento, caso

contrario debe cancelar la totalidad de la cuenta al termino fijado.

Este descuento ofrecido va a ser diferente al descuento comercial, el

que especifica el tipo de cliente y el descuento por volumen de

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