Trabajo conceptual- Ingeniería Economica

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TRABAJO CONCEPTUAL

INGENIERIA ECONOMICA

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1. Cuál es el SIGNIFICADO ECONÓMICO de:

• TIR:        Tasa Interna de Retorno

• VARELA:  Este autor en su libro declara el concepto de tasa de retorno como uno de los factores que determina la potencialidad del proyecto y en palabras textuales dice que “esa aquella tasa que calcula el rendimiento del proyecto, medido como la rentabilidad por periodo que recibimos a lo largo de los n periodos, sobre la inversión no amortizada.”

La tasa de retorno calculada NO implica reinversión, pues no se presupone en su cálculo la utilización que el inversionista haga de los fondos producidos por el proyecto. Cuando se presupone una actividad específica para los dineros invertidos, lo que se calcula es tasa de crecimiento o tasa de retorno de proyectos simultáneos.

• INFANTE: El autor Arturo Infante, enuncia que la Tasa Interna de Retorno o Rentabilidad, hace referencia a el interés que gana el dinero que permanece invertido en el proyecto. También, establece una relación entre el VPN: donde afirma que la TIR puede, además, definirse como el valor de la tasa de descuento que hace que el VPN sea igual a cero para un proyecto determinado, debido a que lo anterior es una medida adecuada de la rentabilidad. este apoya el significado de la TIR, con el siguiente ejemplo:  la TIR del 12% es el interés que ganan $10000 durante el primer año y $ 5283, durante el segundo año, porque estas son las sumas de dinero que efectivamente se mantienen invertidas en el proyecto. Por ultimo menciona que la tasa interna de retorno es una característica propia del proyecto y esta es independiente de la situación del inversionista.

VPN(irr) = 0

• TARQUIN: “La tasa de retorno es la tasa de interés pagada sobre el saldo no pagado de dinero obtenido en un préstamo, o la tasa de interés ganada sobre el saldo no recuperado en una inversión, de manera que el pago o entrada final iguala exactamente a cero el saldo con el interés considerado”.

Desde la perspectiva de una persona que ha recibido un dinero en préstamo, la tasa de interés se aplica al saldo no pagado, de manera que la cantidad prestada y el interés total se pagan en su totalidad con el último pago del préstamo. Desde la perspectiva de quien otorga el préstamo, existe un saldo no recuperado en cada periodo de tiempo. La tasa de interés es el rendimiento sobre este saldo no recuperado, de manera que la cantidad total prestada y el interés se recuperan en forma exacta con el último pago. La tasa de rendimiento define ambas situaciones. Tasa de rendimiento (TR) es la tasa pagada sobre el saldo no pagado del dinero obtenido en préstamo, o la tasa ganada sobre el saldo no recuperado de una inversión, de forma que el pago o entrada final iguala el saldo exactamente a cero con el interés considerado.

La tasa de rendimiento está expresada como un porcentaje por periodo, por ejemplo, i = 10% anual. Ésta se expresa como un porcentaje positivo; no se considera el hecho de que el interés pagado sobre un préstamo sea en realidad una tasa de rendimiento negativa desde la perspectiva del prestatario. El valor numérico de i puede oscilar en un rango entre –100% hasta el infinito, es decir, –100% < i < ∞. En términos de una inversión, un rendimiento de i = –100% significa que se ha perdido la cantidad completa. La definición anterior no establece que la tasa de rendimiento sea sobre la cantidad inicial de la inversión, sino más bien sobre el saldo no recuperado, el cual varía con cada periodo de tiempo.

• VPN:        Valor Presente Neto

• INFANTE: Para el autor Arturo Infante define el concepto de Valor Presente neto de un proyecto de inversión como el valor medido en dinero de hoy y lo expresa de otra manera como el equivalente en $ actuales de todos los ingresos y egresos, presentes y futuros que constituyen el proyecto. Es decir, todos los ingresos o egresos a lo largo del ciclo de vida del proyecto hay que obtenerlos en el momento cero el equivalente de todas y cada una de estas sumas, para finalmente sumar algebraicamente todas estas equivalencias para establecer el valor presente neto de la inversión.

En el cálculo del VPN se pueden destacar estas principales características: Se puede asumir un valor positivo, nulo o negativo del VPN y depende de la tasa de interés que se utiliza para calcular los equivalentes en el momento cero.

El criterio de decisión que acompaña el índice del VPN señala que la alternativa en cuestión es aconsejable económicamente cuando su VPN es mayor que cero, es indiferente cuando es igual a cero y no es conveniente cuando es menor que cero. En conclusión, se puede afirmar que entonces el VPN positivo, indiferente o negativo significa que el rendimiento del proyecto es superior, igual o menor respectivamente a la tasa de interés que se utiliza para calcularlo, es decir que si el VPN es positivo, igual o menor el proyecto es atractivo, indiferente o no atractivo respectivamente ya que rinde o no un interés superior al de oportunidad.

• VARELA:  Para el autor Rodrigo Varela realiza una definición de VPN como un criterio de decisión que permite determinar la cantidad de dinero que se debe recibir, pagar o sobrar en la posición cero para que la alternativa o proyecto cumpla la condición de factibilidad, es decir que consiste en desplazar al periodo cero todos los ingresos y egresos de cada alternativa o proyecto, utilizando la tasa mínima de retorno i. Puede ser el valor presente de ingresos VPI o valor presente de egresos VPE, denominarlo también costo presente equivalente CPE. El autor hace énfasis que el VPN tiene todos los elementos positivos de la tasa de retorno descontado de los flujos de caja y soluciona algunas de sus deficiencias. El autor define algunas características del cálculo de VPN como los son: permite incluir todas las inversiones propias y flujos de cajas netos, considera el valor del dinero en el tiempo, no realiza promedios, fácil de calcular, no requiere el ensayo y error, su análisis incremental es fácil de realizar y es fácil de decidir, puesto que siempre se toma como referencia que si el proyecto es aceptable el VPN i >0. También el autor describe una desventaja del cálculo de VPN la cual es el de no indicar que tanto por encima o por debajo de la tasa mínima está el proyecto, y el hecho de que su magnitud (no su signo) depende de la ubicación del punto de referencia, en conclusión, el VPN es un criterio decisorio aceptable.

• VAN:        Valor Anual Neto

• VARELA: El autor Rodrigo Varela define al VAN como un derivado del VPN, pero éste no permite comparar proyectos de diferente vida económica. Se le da un significado a VAN como los flujos de cajas netos del proyecto que permiten recuperar la inversión, generar un retorno anual i* sobre el capital no liquidado, dejando cada año un dinero adicional (en exceso o en defecto) igual al VAN.

El autor compara el VAN con VPN y concluye que tiene las mismas ventajas y desventajas que VPN, pero su campo de acción es más restringido. Si VAN i* ≥ 0, el proyecto es factible, en conclusión, el VAN es un criterio aceptable para factibilidad.

• VFN:        valor Futuro Neto

• VARELA: Para el autor Rodrigo Varela define a VFN como los flujos de cajas neto del proyecto que cubren la inversión, que generan un retorno anual de i sobre el capital no liquidado y dejan una cantidad adicional (en exceso o defecto), al final de la vida económica igual al VFN.

El autor compara VFN con VPN y concluye que tiene las mismas ventajas y desventajas que VPN, pero para lograr la decisión correcta en situaciones de diferente vida requiere modificaciones. Por ser derivado del VPN su uso es limitado. Si VFN i* ≥0, el proyecto es factible económicamente, en conclusión, el VFN es un criterio aceptable para factibilidad.

• TARQUIN: El valor futuro (VF) de una alternativa puede determinarse directamente del flujo de efectivo mediante el establecimiento del valor futuro, o al multiplicar el VP por el factor F/P, a partir de la TMAR establecida.

• TVR:        Tasa Verdadera de Rentabilidad

• VARELA: El tema de costos equivalente está enfocado a las alternativas que producen el mismo servicio y tienen igual vida económica, es decir, todas aquellas situaciones en las cuales los beneficios son generados por las alternativas son exactamente los mismos en cada periodo, esto origina que muchas veces no se cuantifique los beneficios en términos monetarios, ya que por ser iguales no modificarían las decisiones y, además, porque en muchas ocasiones es difícil de evaluarlos. Entonces como las vidas de servicios son iguales, y los servicios también, el servicio total será igual por eso el criterio decisorio será la minimización de costos equivalentes que son CPE, CAE o CFE.

En caso de que las alternativas mutuamente excluyentes, el criterio de optimización será escoger la alternativa que tiene el menor costo (presente, actual o futuro) equivalente utilizando la tasa promedio de oportunidad (tasa mínima de retorno) i* para los cálculos.

• INFANTE: El autor, declara que la Tasa verdadera de rentabilidad es aquella que combina las características propias del proyecto, reflejada en su tasa interna de rentabilidad, con las características propias del inversionista (que se expresan mediante su tasa de interés de oportunidad). La TVR hace referencia a lo que verdaderamente se gana al cabo de realizar varias inversiones con lo que se obtiene de cada una, es decir, la TIR, aunque en algunas ocasiones, la TIR coincide con la TVR del proyecto, debido a que algunas veces el proyecto no devuelve dinero a lo largo de su horizonte de vida, y así no da cabida a que entren otras oportunidades de reinversión. Por tanto, el índice de rentabilidad adecuado es el que hemos llamado la tasa de verdadera rentabilidad del proyecto.

• CPE:        Costo Presente Equivalente

• VARELA: El autor define el cálculo de CPE con el desplazamiento de todos los egresos e ingresos al punto 0 del tiempo.

• CAE:        Costo Anual Equivalente

• VARELA:  Consiste en determinar el costo periódico equivalente a los distintos egresos e ingresos. Este criterio también es conocido como “ingreso anual requerido” ya que debe ser el ingreso anual equivalente de la alternativa de consideración, para que la inversión realizada produzca exactamente la tasa mínima de retorno.

• INFANTE: es uno de los métodos para evaluar alternativas de inversión. Es útil para evaluar proyectos que esencialmente constituyen fuentes de egresos, ya que en muchos de estos casos no se puede establecer la rentabilidad del proyecto, ante estas situaciones se recurre para medir la bondad económica al costo anual equivalente, el cual consiste en convertir un conjunto de ingresos y egresos asociados con el proyecto en una serie uniforme de partidas anuales, estipulando la tasa de interés de oportunidad para efectuar las conversiones necesarias.

El autor, expone lo siguiente: cuando se desarrollan las relaciones entre sumas de dinero que aparecen en diferentes momentos, se identifican las que existen entre una partida actual P y una serie uniforme futura R, y entre y la suma futura S y una serie uniforme R. estas dos relaciones constituyen la base fundamental para el cálculo del costo anual equivalente. Para ello, se pueden realizar los siguientes pasos:

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