CDO & CDS
alvarodpv8 de Mayo de 2013
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Definición de CDS (Credits Default Swaps)
Es una operación que busca dar cobertura y protección frente a los
riesgos de pago que tienen ciertos instrumentos financieros.
Se lleva a cabo a través de un contrato entre un comprador y un
vendedor de CDS.
El comprador acuerda enterar al vendedor una serie de pagos en un
plazo establecido en el contrato.
El vendedor a cambio le otorga una protección parcial o total que
puede afectar el no pago de la deuda, que el comprador financió.
Su diferencia, respecto a un seguro, se debe a que no se requiere
que el comprador de la CDS haya incurrido en el riesgo real de
compra de deuda.
Funcionamiento de los CDS
(Credits Default Swaps)
El banco “X” adquiere una cartera de
deuda del banco “Z”.
El banco “X” contrata un CDS al banco “Y”
Con el objetivo de proteger su inversión
realizada en el banco “Z” bajo la
eventualidad de que el Banco “Z” no sea
capaz de hacer frente a las obligaciones
contraídas con el banco “X”.
El Banco “Y” procede a pagar lo acordado
en el CDS con el banco “X”.
Rol de CDS (Credits Default Swaps) en la crisis
Subprime.
El rol de los CDS permitieron a los inversores asegurar el riesgo de
cada una de sus operaciones acompañadas también de
especulación, sobre la calidad crediticia de la entidad y los
instrumentos que emitían.
Era posible comprar los complejos paquetes de deuda y por otro
lado contratar los CDS para asegurarlos, ya que si no había pago de
deudas era posible realizar la activación de los CDS.
Esto fue así con las hipotecas subprime, ya que tenían la posibilidad
de ganar con la rentabilidad del instrumento o bien con el impago
de éste mismo.
Los inversionistas siempre ganaban independiente del escenario.
La poca regulación para operar este instrumento logro convertirlo
en el más famoso del mercado de los derivados, su uso tuvo un
crecimiento exponencial en los últimos años, los analistas los
catalogan como algo que es difícil de cuantificar y controlar, con un
riesgo sistemático enorme y tóxico para el mercado.
Definición de CDO´s (Collaterallized Debt Obligation)
Son herramientas financieras que los bancos utilizan para
empaquetar los préstamos individuales en un producto que se
puede vender a los inversores en el mercado secundario.
Recaudan dinero de los inversores y luego compran activos con ese
dinero.
Estos paquetes consisten en préstamos para automóviles, deudas
de tarjetas de crédito, hipotecas o deuda corporativa.
Se les llama garantizados por la devolución prometida de los
préstamos, (esa es la garantía que da el valor de los CDO).
Representan diferentes tipos de deuda y riesgo de crédito, los
cuales se clasifican en diferentes tramos..
Funcionamiento de los CDS
(Credits Default Swaps)
Un banco de primera línea actúa como un emisor de CDO.
Establece un fideicomiso en forma separada a sus activos, a fin de recaudar
dinero.
Este fideicomiso vende los bonos a inversores, y con ese dinero, compra activos.
El inversor es quien compra un CDO, es quien soporta el riesgo del crédito
colateral.
Hay diferentes tramos de títulos, ofreciendo a los inversores diferentes
vencimientos y riesgos de crédito.
Estos tramos son clasificados como Senior, Mezzanine y Equity, de acuerdo con la
diferente exposición al riesgo de crédito.
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