Caso Generisk

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Análisis Estados Económicos y Financieros

Tema: Análisis de una cuenta de resultados

Nombre: Samar Ajram                                                                           Fecha: 7/4/19

Estos dos breves casos tienen como objetivo entender la valoración cualitativa y cuantitativa de negocios en dos circunstancias muy habituales:

 (a) el lanzamiento como proyecto independiente de una de las líneas de negocio de una empresa ya en funcionamiento (GeneRisk.com), y

 (b) la valoración de un negocio ya en marcha por la entrada de un nuevo socio (Stratitek B.V.).

En ambos casos lo más importante es entender las circunstancias de la valoración, a partir del texto de los casos y de los anexos de cuentas y balances. Evidentemente no se exige conocer los procedimientos de valoración por descuento de flujos de caja y múltiplos comparables, procedimientos que veremos al entregar el video de discusión del caso.

Con el fin de guiar el análisis del caso, se pueden plantear las siguientes preguntas:

1. ¿Por qué razones a mediados del año 2.000 se decide crear GeneRisk.com a partir de MSL?

Ya que Medical Services Limited como propietaria de GeneModeler, tenía un producto con potencial de mayor comercialización pero que como empresa no viable y con problemas de solvencia no podía desarrollar. De ahí que se constituyera GeneRisk.com como empresa aparte, con un balance de situación limpio que pudiera reflejar las proyecciones de crecimiento de los ingresos independientemente de las finanzas de MSL.

1. ¿Crees que el proyecto de GeneRisk.com constituía una verdadera oportunidad desde un punto de vista de plan del start-up, del mercado y del modelo financiero?

Sí, ya que si bien se presentaba como start-up, el software detrás del proyecto ya se había comercializado previamente con una posición dominante de mercado y líder a nivel mundial. El modelo financiero aseguraba la confianza de los inversionistas de cara a la nueva ronda de financiamiento y el retorno implícito en los flujos de efectivo estaba de acuerdo con la industria de capital riesgo.

1. ¿Crees que la entrada de Dayton en el capital de Stratitek es beneficiosa para ambos?

Opino que sí. Dayton como empresa entendían la industria en la que operaba Stratitek, la adquisición del 50% no le quitaría el control a Stratitek pero quizás a futuro esta participación podría subir de así requerir el caso, como también la nueva entrada de capital permitiría la salida de un socio antiguo que ya había logrado sus objetivos de inversión.

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