Caso Marriot
Enviado por Jorge Castilla • 31 de Julio de 2023 • Informes • 333 Palabras (2 Páginas) • 34 Visitas
FINANZA CORPORATIVAS[pic 1]
GRUPO 5
Profesor: PhD Francisco Delgado
RESUMEN EJECUTIVO
Este caso nos presenta a Corporación Marriot y sus tres subsidiarias: 1) Hoteles 2) Restaurantes y 3) Servicios contratados. El objetivo es hallar el costo de capital de las subsidiarias y el corporativo Marriot, por ello hemos tomado información brindada en el caso y realizado algunos supuestos para determinar los Kd y Ke. Hemos utilizado como Rm la media aritmética del índice $&P 500 (1926-1987) = 12.01% para las 3 subsidiarias y el corporativo. Para la Rf hemos utilizado la media aritmética de U.S. Gob.Bond = 4.58% para el corporativo y Hoteles; y T-Bill = 3.54% para Restaurantes y Servicios contratados. En el CAMP hemos aplicado β corporativo = 1.29 (calculada con los datos del caso); β hoteles = 1.39 calculada con el ponderado de empresas del sector; β Restaurantes = 1.16 calculada con el ponderado de empresas del sector y β servicios = 1.54, al no tener datos del sector hemos calculado ponderando las ventas del corporativo y las otras 2 subsidiarias. Con estas consideraciones hemos podido calcular WACC corporativo = 7.60%; WACC hoteles = 6.23%; WACC restaurantes = 9.03% y WACC servicios 8.59%.
Si se empleara la tasa de corte de toda la empresa (en el caso corporativo el costo de capital sería 7.60%) para calcular el Valor Presente Neto (VPN) de todas las subsidiarias (en el caso el de hoteles tiene 6.23%, restaurantes tiene 9.03% y el de servicios tiene 8.59%), se estaría asumiendo un costo de capital uniforme para todas ellas. Sin embargo, esto no reflejaría con precisión los riesgos y características individuales de cada subsidiaria subestimando algunos negocios y sobreestimando otros negocios (en el caso se estaría sobrestimando al negocio de restaurantes y servicios y subestimando el negocio de hoteles). Por lo tanto, es recomendable evaluar y calcular el VPN de cada subsidiaria por separado, considerando su propio costo de capital y flujos de efectivo específicos, a fin de obtener resultados más precisos y representativos.
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