Direccion Financiera
Enviado por javiaparicio • 24 de Abril de 2014 • 363 Palabras (2 Páginas) • 215 Visitas
Una empresa dedicada a la aviación tiene previsto lanzar al mercado un nuevo sistema de advertencia de peligro para pilotos. Para ello deberá investigar dos años, durante los cuales gastará cada año en I+D 10 MM de euros.
Como Director Financiero de la empresa, se la ha pedido que estudie la procedencia o no del proyecto, para ello cuenta con los siguientes datos:
Se espera que el tercer año comience la fabricación del nuevo sistema de advertencia, para ello al final del año deberá adquirir equipos y maquinaria por importe de 42 MM de euros. Se espera que el producto permanezca en el mercado durante cinco años mas.
El precio de venta del sistema de navegación se ha establecido en 1 MM de euros cada uno. Las unidades que se esperan vender del sistema a finales de cada año son las siguientes:
AÑO 1 AÑO2 AÑO3 AÑO4 AÑO 5
6 UD 12 UD 25 UD 34 UD 35 UD
Complementariamente, los gastos esperados durante estos cinco años de producción ascienden a las siguientes cantidades en millones de euros:
AÑO 1 AÑO2 AÑO3 AÑO4 AÑO 5
Fijos 3 3 3 3 3
Variables 1.8 4.2 5.25 9.5 10.2
Como consecuencia de negociaciones con las compañías aéreas, se permite el pago aplazado de los sistemas de navegación, por lo que se esperan las siguientes variaciones del Fondo de Maniobra.
AÑO 1 AÑO2 AÑO3 AÑO4 AÑO 5
Variación F.M. 0,6 1,2 1,5 2,4 -5,7
La empresa presenta el siguiente balance a Valores de Mercado:
PASIVO: Acciones 120 MM
Bonos 40 MM
Préstamos 20 MM
El capital de la empresa esta formado por 6MM de acciones, y tienen una beta del 0.8, siendo la prima de riesgo del mercado del 6% y la rentabilidad del activo seguro del 4%.
Los bonos reparten un cupón anual de 2,8 MM de euros durante 2 años, momento en el que se reembolsarán por su valor nominal que asciende a 38 MM de euros.
El préstamo tiene un tipo de interés variable del 5%.
El tipo impositivo es del 35%.
El Director Financiero estima que el nuevo proyecto de inversión que debe valorar tiene una prima de riesgo de 0.5 puntos básicos sobre el riesgo medio de la empresa.
Con
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