ENFOQUE Y METODOLOGIA DE VALUACION

 LECTURA 3 : ENFOQUE Y METODOLOGIA DE VALUACION

La valuación se ha desarrollado en tres enfoques que son:

• ENFOQUE DE MERCADO: en esta técnica de valuación los valores se determinan con base a los valores reales a los que se estén realizando transacciones recientes de empresas similares, o con base a empresas que cotizan en la bolsa. Este proceso se trata de comparación y correlación del capital invertido de empresas sujetas a estudio de empresas similares

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• ENFOQUE DE INGRESOS: es a técnica mediante la cual el valor de la empresa se determina con base en los flujos netos de efectivo después de los impuestos, disponibles para los accionistas, que una empresa espera generar en el futuro, descontando una determinada tasa en donde se ponderen niveles de riesgo e incertidumbre de la inversión.

La aplicación de este enfoque comprende 5 etapas principales:

1. Estimar flujos futuros para un periodo de proyección determinado. Este periodo dependerá de circunstancias específicas de la empresa sujeta a valuación.
2. Descontar los flujos a valor presente, con base a una tasa de retorno que considere el riesgo relativo de alcanzar dichos flujos.
3. Obtener el valor residual de los flujos de efectivo después del periodo de proyección. El valor residual se refiere al valor terminal de la empresa después del periodo de proyección asumido a una premisa de negocio en marcha y determinado bajo condiciones de continuidad de las operaciones.
4. Sumar el valor presente del valor residual más el de los flujos del periodo de proyección para obtener el valor de mercado de acciones.
5. Aplicar los ajustes por descuentos o premios requeridos en las circunstancias específicas.

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• ENFOQUE DE COSTOS: Esta técnica utiliza los conceptos de reemplazo como indicador de valor. Este enfoque es el método de valuación menos apropiado para valuar una empresa, ya que el resultado solamente refleja el nivel de las inversiones realizadas y no considera las perspectivas futuras de la misma.

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TEXTO 4: VALUACION DE EMPRESAS Y CREACION DE VALOR.

• Proceso de valuación: se requiere establecer consideraciones generales sobre las que se desarrollara el trabajo, la valuación debe ser ejecutada por una persona con experiencia en el desarrollo de este tipo de trabajos en donde comúnmente se involucran asesores independientes en distintas disciplinas.
• Propósito y uso de la valuación: el propósito de la valuación determina la definición de valor por utilizar, y a su vez efectuara la selección de métodos y procedimientos por aplicar.
• Capital invertido o capital contable: el capital invertido se refiere al valor de la suma de la deuda financiera con costo mas el capital contable. El capital contable se refiere al capital propio de las propietarios de una empresa o negocio.
• Definición de valor a ser utilizado: se debe establecer el método de valuación que ya se mencionaron.
• Porcentaje de interés a ser valuado: se debe establecer el porcentaje a que se refiere el análisis es importante establecer con claridad, ya que de ellos dependerán la aplicación de ajustes o premios.
• Tipo de acciones ( comunes o preferentes): las acciones preferentes tienen similitud en cuanto al nivel de riesgo y funcionamiento con la deuda financiera. Las acciones comunes son las más utilizadas y cuentan con el mayor nivel de riesgo.
• Fecha de valuación: la información del análisis debe corresponder a la fecha de la valuación o, en su caso, a una fecha los más cercana posible.
• Información histórica vs reexpresada: es importante saber toda la información histórica para obtener los cálculos  los flujos de efectivo.
• análisis de factores internos externas: debe realizar análisis de variables como son macroeconómicas, de industria y de factores internos.
• RECOPILACION DE INFORMACION: Se debe recaudar información acerca de la empresa como son:
• Financiera: estados financieros y auditados, declaración de impuestos etc.
• Legal: contratos importantes relacionados con alianzas estratégicas, pasivos financieros, arrendamientos, acta constitutiva documentos que relacionen acciones.
• Operativo de otro tipo: información relacionada con la historia y operaciones de empresa, organigrama y estructura organizacional.
• INFORMACION RELACIONADA CON LA ECONOMIA, INDUSTRIA O MERCADO:
• Economía: PIB, inflación tasa de interés, tipo de cambio, comportamiento de sueldos y salarios niveles de consumo privado, etc.
• Industria o mercado: ventas, competencia, consumo, producción, exportaciones e importaciones, índice de rentabilidad, etc.

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