Evaluación de Riesgos
Enviado por Bruno Meirone • 13 de Noviembre de 2021 • Tareas • 1.425 Palabras (6 Páginas) • 39 Visitas
Existe una relación negativa entre la tasa de interés y el precio del bono.
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Si sube la tasa de interés de mercado, , el precio del bono disminuye.[pic 3]
GUÍA DE EJERCICIOS 2
Ejercicio 1
Usted dispone de un bono con la siguiente estructura de pagos.
120 120 1.120
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P
Se pide:
- Caracterice adecuadamente el instrumento financiero.
- Si Calcule el precio del bono.[pic 13]
- A partir del resultado anterior. ¿Cuál es la TIR del bono?
- Calcule la duración del bono.
Solución:
Bono tipo | (*1) Bullet |
Valor cara (nominal, principal, nocional) | 1.000 |
Cupones | 120 |
Madurez | 3 años |
Precio | P |
(*1) Pagan intereses previamente acordados durante su madurez y en el ultimo periodo, dvevuelven (pagan) el valor cara.
1 | 2 | 3 | |
Cupón | 120 | 120 | 120 |
Valor cara | 1.000 | ||
Pago periodo | 120 | 120 | 1.120 |
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- [pic 15]
El precio del bono (valor presente) > Valor cara (face o nominal o nocional), ya que, tasa cupón > tasa que exige el mercado. Por lo tanto, el bono está sobre la par.
Tasa cupón = Tasa de mercado (YTM) | El bono está a la par. |
Tasa cupón >Tasa de mercado (YTM) | El bono está sobre la par. |
Tasa cupón < Tasa de mercado (YTM) | El bono está bajo la par. |
- La TIR del bono es la que resuelve:[pic 16]
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TIR (YTM), es el costo de oportunidad del activo, en otras palabras, es lo que el mercado le exige en promedio. Lo anterior, se puede asociar a la tasa [pic 18]
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0 1 2 10 años
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Nos ubicamos en el period “0”, la madurez es 10 años. Si la TIR (YTM) se obtiene en el perido “0” esta considera el tiempo restante, es decir, 10 años.
Nos ubicamos en el periodo “2”, la madurez es 8 años. Si la TIR (YTM) se obtiene en el perido “2” esta considera el tiempo restante, es decir, 8 años.
- [pic 27]
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La Duration, es una medida de riesgo que enfrenta un bono cuando hay cambios en las tasas de interés. Lo anterior, se entiene como afecta un cambio en el precio del bono cuando cambia las tasas de interés.
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Por lo tanto, tenemos que la duración de este bono está dada por:
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Para una estrategia de inmunización, es decir, que los cambios en la YTM no nos afecten negativamente. Podemos considerar:
Activos con una duration 2,69419. Lo anterior, nos obliga a que la inversión y duration sean similares. | Pasivos con una duration 2,69419. Lo anterior, nos obliga a que la inversión y duration sean similares. |
¿Cómo podemos medir la exposición al riesgo de tasa?
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Para responder a la pregunta, debemos tener en cuenta el cambio en la TIR (YTM).
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¿Cómo el precio del bono cambia si actualmente si la YTM se incrementa a 10,9%)
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Ejercicio 2
Considere un bono “bullet” emitido por el Banco Central con intereses anuales de 2% y valor de carátula de $1.000, al que le quedan 3 años por madurar. Las tasas de interés (tasas de descuento) por lo próximos 3 años son conocidas con certeza, [pic 44]
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