FINANZAS DE CORTO PLAZO SEMANA 8
Enviado por s1valencia • 17 de Junio de 2019 • Trabajos • 3.828 Palabras (16 Páginas) • 228 Visitas
FINANZAS DE CORTO PLAZO
SEMANA 8
ÍNDICE
ADMINISTRACIÓN DE LOS EXCEDENTES DE CAJA – FINANCIAMIENTO DE LARGO PLAZO ........... 3
APRENDIZAJES ESPERADOS ........................................................................................................... 3
INTRODUCCIÓN ............................................................................................................................. 3
1. MODELOS PARA ADMINISTRAR EL EFECTIVO ....................................................................... 4
2. ADMINISTRACIÓN DE LOS EXCEDENTES DE CAJA ................................................................. 7
2.1. FONDOS MUTUOS ......................................................................................................... 7
2.2. INSTRUMENTOS DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA .................................................... 7
2.2.1. INSTRUMENTOS DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA PRIVADOS........................... 8
2.2.2. INSTRUMENTOS DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA EMITIDOS POR INSTITUCIONES ESTATALES ................................................................................................... 8
3. FINANCIAMIENTO DE LARGO PLAZO..................................................................................... 9
3.1. FINANCIAMIENTO POR DEUDA: .................................................................................... 9
3.1.1. PRÉSTAMOS A MÁS DE UN AÑO ......................................................................... 10
3.1.2. PRÉSTAMO SINDICADO ....................................................................................... 10
3.1.3. LEASING ............................................................................................................... 10
3.1.4. LEASEBACK .......................................................................................................... 11
3.1.5. BONOS CORPORATIVOS ...................................................................................... 11
3.1.6. CRÉDITOS CORFO ................................................................................................ 12
3.2. FINANCIAMIENTO CON CAPITAL ................................................................................. 12
3.2.1. ACCIONES ............................................................................................................ 12
3.3. FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DE CAPITAL DE RIESGO ................................................. 13
COMENTARIO FINAL.................................................................................................................... 14
REFERENCIAS ............................................................................................................................... 15
ADMINISTRACIÓN DE LOS EXCEDENTES DE CAJA –
FINANCIAMIENTO DE LARGO PLAZO
APRENDIZAJES ESPERADOS
Se espera que una vez finalizadas las actividades de esta semana, los alumnos distingan cómo se invierten los excedentes de caja de corto plazo. Del mismo modo, se pretende que evalúen distintas alternativas de financiamiento de largo plazo.
INTRODUCCIÓN
Se han desarrollado variados modelos que ayudan al administrador financiero a determinar los saldos óptimos de efectivo. Los modelos más conocidos son los desarrollados por William J. Baumol y el de Merton Miller y Daniel Orr.
Por otra parte, no solo hay que manejar saldos óptimos, además hay que manejar adecuadamente los excedentes temporales que se producen.
Créditos a largo plazo son todas aquellas deudas que deben reembolsarse a plazos mayores de un año. Hay varios tipos de crédito y formas de financiamiento a largo plazo disponibles para las empresas y un buen administrador financiero debe conocer las ventajas y desventajas de cada uno de ellos.
1. MODELOS PARA ADMINISTRAR EL EFECTIVO
Con el efectivo y los valores negociables sucede que existe un costo alternativo por tener exceso de efectivo y otro costo alternativo al no tener efectivo.
El modelo de Baumol, es uno de los modelos para la administración del efectivo más conocido. William Baumol, su autor, supone que los saldos de efectivo de una empresa se comportan a lo largo del tiempo como un patrón de dientes de sierra. Los ingresos se reciben en forma periódica y los gastos se efectúan en forma continua en los periodos.
Supóngase una empresa cuyo patrón es depositar $1.200.000 cada dos semanas y cuyo efectivo disminuye en $600.000 cada semana, llegando a cero cada dos semanas, oportunidad en que vuelve a depositar $1.200.000.
El promedio del saldo efectivo será el saldo inicial de $1.200.000 más el saldo final de $0 dividido por 2 o sea:
($1.200.000 + $0) / 2 = Saldo Promedio = $600.000
Para este modelo se supone que los flujos netos de salida son los mismos cada día y que son conocidos con certeza (situación que no es necesariamente cierta).
Debido a que los costos de transacción se incurren cada vez que se necesita efectivo del depósito inicial (venta de valores negociable por ejemplo), el establecer saldos iniciales más altos disminuye los costos comerciales de la administración del efectivo. Sin embargo, mientras mayor sea el saldo promedio de efectivo, mayor será el costo de oportunidad (rendimiento sobre dinero ocioso).
En un gráfico esta situación se vería como sigue:
[pic 1]
Cuando:
[pic 2]
El comportamiento de los saldos de efectivo en forma de sierra se vería así:
[pic 3]
Para determinar la estrategia óptima de manejo de efectivo debe tomarse en consideración los siguientes costos y cantidades de efectivo:
a) Costo de oportunidad de mantener saldos en efectivo o la tasa de interés que se obtendría
alternativamente por valores negociables.
b) Costos comerciales o costo por retiro del depósito para reabastecer los fondos de efectivo.
...