FLUJO DE CAJA

FLUJO DE CAJA

1. FLUJO ECONÓMICO

Consiste en una estructuración del efectivo, cuyo nivel depende de desembolsos e ingresos periódicos producidos por las diferentes inversiones y operaciones del proyecto. El criterio de esos casos radica en medir el impacto de los aportes propios de capital al proyecto.

1. FLUJO FINANCIERO

Trata del nivel de los flujos anuales netos producidos por el aporte de los préstamos obtenidos para el financiamiento del proyecto. En este caso, se representan los préstamos y los pagos por servicio de la deuda.

Existen muchas formas de elaborar un flujo de efectivo. Y aun tratándose de un flujo específico, pueden existir criterios diferenciales en la estructuración, tipificación e interpretación. Por ello, para estos menesteres es recomendable respetar los criterios teóricos básicos de formulación. Por ejemplo, en los últimos años se ha desarrollado un método que consiste en desagregar los flujos de efectivo en tres clases: actividades de operación, inversión y financiamiento, lo cual permite identificar:

• La capacidad del proyecto para generar flujos netos de entrada de efectivo a partir de las operaciones que permitan pagar deudas, intereses y dividendos.
• La necesidad de financiamiento.
• Los efectos de las transacciones de inversión y financiamiento en efectivo.

Los criterios que permiten abordar estas situaciones son elegidos bien por su facilidad de interpretación o bien por su facilidad de preparación.

Los flujos referidos suelen utilizarse para el cálculo de importantes indicadores. En el caso del flujo económico se determinan el Valor Actual Neto Económico (VANE) y la Tasa Interna de Retorno Económica (TIRE); y en cuanto al flujo financiero se encuentran el Valor Actual Neto Financiero (VANF) y la Tasa Interna de Retorno financiera (TIRF).

Estos cálculos demuestran que un mismo proyecto se puede evaluar según diferentes criterios que pueden producir resultados con muy buenos fundamentos.

1. Ejemplo 01

Se compra una destilería de alcohol por $500 000 con una vida útil de 10 años (se deprecia linealmente) en cual se deprecia totalmente. El proyecto tiene un horizonte de tiempo de 3 años; la producción de alcohol se estima en 3000 litros diarios para el primer año, 4000 para el segundo y 5000 para el tercero.

Además el litro de alcohol se venderá en $3, conociendo que en su producción se emplean 1kilos de miel de azúcar a $1.50 el kilo y $0.5 en costos variables. Además se asume que la depreciación es el único costo fijo dado que no se requerirán nuevos ingeniero, técnicos y personal administrativo. También se prevé pagos de impuestos a razón de 30% sobre utilidades brutas.

SOLUCIÓN:

360 DIAS

CANTIDAD PRODUCIDA POR AÑO

1ER AÑO : 3000 LITROS X 360=1080000

2DOAÑO : 4000L X 360= 1440000

3ER AÑO : 5000 L X 360= 1800000

1KILO MIEL X LITRO ALCOHOL

COSTO MIEL : 1.5

CANTIDAD DE MIEL REQUERIDA DURANTE AÑO DE PRODUCCIÓN

1ER AÑO : 3000 K X 360=1080000

2DOAÑO : 4000K X 360= 1440000

3ER AÑO : 5000 K X 360= 180000

COSTOS VARIABLES:

[pic 1]

1. EJEMPLO 02

Se recibe $30 000, monto con el cual decide adquirir un Microbús el cual decide incorporar a una línea de transporte terrestre de servicio urbano Lima-Ancón. Para lo cual estima los siguientes gastos:

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