FORO DE INQUIETUD

Actividades Unidad 4

Apreciado/a estudiante: finalizado el estudio de los contenidos de esta segunda semana, usted ya está en capacidad de realizar las siguientes actividades individuales:

Actividad 1: Punto de Equilibrio, Apalancamiento Operativo y Financiero

Desarrolle el siguiente Ejercicio de Aplicación:

La Empresa de Prueba 4 S.A. presta sus servicios a una ARS; tiene dos empresas socias que se han unido a través de una sociedad Cooperativa Limitada, las cuales poseen partes iguales sobre la Empresa de Prueba 4 S.A. Hasta hoy han realizado las proyecciones sobre la inversión total y los ingresos y gastos futuros. Como resultados de los estudios que se han adelantado se puede resumir que la entidad contará con activos fijos necesarios para todo el proceso de fabricación por valor de $61 millones de pesos; así mismo, los analistas han considerado que el proyecto requiere de inversiones por valor de $17,2 millones de pesos para el activo corriente. De lo anterior se ha convenido que el 33% del financiamiento será con los Bancos de corto plazo, el 29% será con proveedores y el saldo del financiamiento necesario con recursos aportados por los socios.

El estudio de mercados de la entidad ha mostrado que los usuarios potenciales de los servicios (Única referencia del servicio) son las familias con más de tres miembros y con un ingreso familiar superior a los $240.000. Por esa razón se ha estimado que los ingresos del primer año serán de 1.900 Usuarios. La información sobre el proceso de prestación de servicios ha mostrado que los costos fijos anuales serán de $115.6 millones, que el precio de venta de paquete de servicios por familia es de $190 mil pesos, y que los costos variables son de $104.3 mil pesos; así mismo, que la capacidad instalada se encuentra en 2.300 usuarios al año. La empresa ha estimado que para el primer año cuenta con un mercado para amparar 1.900 familias, pero con un esfuerzo adicional en distribución es posible alcanzar un nivel de 2.050 familias atendidas al año. Si el costo promedio de capital es del 18.2% de toda la estructura financiera del proyecto, los impuestos del proyecto son del 35% sobre las utilidades.

Con la información anterior:

1. Elabore el balance inicial del proyecto

2. Determine el Grado de Apalancamiento Operativo

3. Determine el Grado de Apalancamiento Financiero

Actividad 2: Valor Económico Agregado (EVA)

Para calcular la UAIDI (utilidad antes de intereses y después de impuestos) de la Empresa de Prueba 4 S.A. se consideran la utilidad neta, los gastos financieros y las utilidades extraordinarias. Dichos datos se facilitan en la tabla siguiente.

2003 2004 2005

Utilidad neta 185.000 320.000 295.000

+ Gastos financieros 237.000 125.000 105.000

= UAIDI 422.000 445.000 400.000

Valor del Activo 5.250.000 6.850.000 7.150.000

Costo promedio del capital (es el promedio del costo del Patrimonio y del costo de la financiación) 6,5% 7,5% 5,5%

Con la información anterior:

1. Calcule el E.V.A, y explique y analice los resultados encontrados

2. Si el costo de capital pasa a ser igual a la tasa del DTF (7%), comente qué significa el resultado

Apreciado/a estudiante recuerde que: si la empresa está generando Valor EVA, éste debe ser superior a 0. Si el EVA es inferior a 0 (negativo) la empresa está destruyendo valor.

Una vez desarrolladas las anteriores actividades, por favor envíelas a su tutor(a) por medio del buzón de transferencia digital.

Recuerde: Si tiene alguna duda o sugerencia por favor contacte a su tutor(a).

¡Buena suerte y adelante!

BALANCE GENERAL INICIAL PRIMER AÑO ACTIVOS

PRIMER AÑO

ACTIVOS PASIVOS:

Inversiones $ 17.200.000 bancos nacionales.

(33%) $25.806.000.

ACTIVOS FIJOS NETOS: $ 61.000.000 proveedores nacionales.

(29%) $22.678.000.

TOTALES ACTIVOS: $ 78.200.000

TOTALES PASIVOS: $ 48.484.000

PATRIMONIALES

Aportes sociales

$ 29.716.000

Total pasivo y patrimonio $ 78.200.000

2. Determine el Grado de Apalancamiento Operativo

cuentas Valores iniciales Valores finales o deseados % de variación

Ventas netas 361.000.000 389.500.000 Incremento 7,89%

Costos variables 198.170.000 213.815.000

Margen de contribución 162.830.000 175.685.000

Costo fijos 115.600.000 115.600.000

Utilidad operacional 47.230.000 60.085.000 Incremento 27,21%

Intereses 8.595.000 10.935.470

Utilidades ante impuesto 38.634.140 49.149.470

Impuestos 13.521.949 17.202.335.5

Utilidad neta 25.112.191 31.947.194.5 Incremento 27,21%

GRUPO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (G.A.O)

G.A.O= % VARIACIÓN UAII / VARIACIÓN VENTAS NETAS.

G.A.O= 27,21% / 7,89%.

G.A.O= 3,44%.

Esto quiere decir que si las ventas aumentan o disminuyen en 1% la utilidad operativa aumentara o disminuirá 3,44% o 3.44 veces más.

APALANCAMIENTO

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