Flujo De Efectivo

INTRODUCCIÓN

Los negocios, actualmente se ven imposibilitados a escapar del constante cambio que representa la globalización de la economía. Y mucho menos, a los factores que impactan directamente sus costos y gastos de operación, sus estrategias de financiación así como de inversión en activos que permitan incrementar el patrimonio de la compañía. Sin embargo, y a pesar de la cambiante economía mundial de hoy, la contabilidad sigue representando la herramienta fundamental para llevar a cabo el análisis financiero de cualquier empresa, sobre todo, para conocer cuan rentable es, si es sólida, ó, si la inflación, las obligaciones y los intereses de esas obligaciones se están consumiendo su capital a una velocidad implacable.

En ese sentido, la ciencia contable, a través de una de sus herramientas para generar información de interés para la toma de decisiones gerenciales, conocida como el Estado de Flujo de Efectivo, permite registrar los hechos económicos expresados en términos monetarios y asentados como entradas y salidas de efectivo en un período determinado, con lo que permite responder muchas inquietudes y situaciones empresariales tanto de bajo como de alto riesgo económico, que pueden comprometer la solidez financiera de la empresa, su imagen corporativa, de responsabilidad y cumplimiento de sus obligaciones.

Entonces, bajo esa óptica, en el presente trabajo se analizan una serie de interrogantes que permiten entender la finalidad y aplicabilidad de los Estados de Flujo de Efectivo para una organización, considerando que en ella están involucrados usuarios internos y externos interesados en el movimiento del efectivo dentro de la empresa.

Tales interrogantes se relacionan, de manera general, con la rentabilidad financiera de un negocio, los anexos que acompañan al estado de flujo de efectivo, ingresos y egresos de efectivo, pago y cobro de intereses asociados a operaciones, factores que inciden en la variación de la utilidad neta directa con respecto al flujo de efectivo neto, entre otras. A continuación, se presentan las interrogantes objeto de análisis de este trabajo.

1. Establezca brevemente, los propósitos de un Estado de Flujo de Efectivo.

Los propósitos principales de un estado de flujo de efectivo se resumen en mostrar como ha sido la variación de las entradas y salidas de efectivo y equivalentes de efectivo durante un período contable determinado.

Además, permite conocer si la empresa tiene capacidad para disponer de efectivo futuro para cumplir sus obligaciones a la fecha de vencimiento, así como con el pago de dividendos. Adicionalmente, permiten determinar los factores por los cuales la utilidad neta difiere del flujo de efectivo neto proveniente de actividades de operación de la empresa.

Por otro lado, como la empresa lleva a cabo actividades de inversión y financiación, el flujo de estos hechos económicos también se registra en el estado de flujo de efectivo, lo que permite apreciar cuales de éstas actividades implican salidas o entradas de efectivo.

Por último, permite conocer la cantidad de flujo de efectivo libre, luego de haber cumplido con todas las obligaciones básicas relacionadas con las operaciones de la empresa o entidad.

2. Al medir la rentabilidad de un negocio financieramente sólido, ¿Qué medida es mejor: el estado de flujos de efectivo o un estado de resultados? Explique.

De acuerdo a Carlos Sabino, la rentabilidad es definida como “Porcentaje de utilidad o beneficio que rinde un activo durante un período determinado de tiempo. Rentabilidad, en un sentido más amplio, se usa para indicar la calidad de rentable –de producir beneficios- que tienen una actividad, negocio o inversión…” (p.211).

Basados en la definición del autor citado supra, cuando una empresa es sólida es porque tiene la capacidad de generar flujos de efectivos positivos futuros. Entonces, se puede concluir que la empresa es rentable. El estado de flujo de efectivo es mejor herramienta de medición de la rentabilidad de un negocio que el estado de resultados.

Esto se debe a que desglosa las entradas y salidas de efectivo de cada una de las actividades de la empresa a saber, operacionales, de inversión y financiación. Esto da una idea a los usuarios de la información contable, sustentada en hechos económicos, si las entradas de efectivo provienen mayormente de las actividades operacionales o si, por el contrario, provienen en su mayoría producto de actividades de inversión o financiamiento.

Si la empresa es sólidamente rentable, de acuerdo al análisis de sus estructuras financieras, específicamente del estado de flujo de efectivo, esto quiere decir que la misma está en capacidad cumplir con todas las obligaciones básicas relacionadas con las operaciones de la empresa o entidad y de comprometerse aún más con inversionistas y acreedores.

3. El estado de flujo de efectivo va acompañado frecuentemente de dos anexos complementarios. Explique brevemente el contenido de estos anexos.

El cálculo del flujo de efectivo proveniente de actividades de operación puede ser efectuado a través de dos métodos denominados “Método directo” y “Método Indirecto”. Independientemente del método que la empresa aplique, el estado de flujo de efectivo debe presentar la información del flujo del efectivo proveniente por las siguientes actividades: operacionales, de inversión y de financiación. Todas presentan ingresos y egresos de efectivo.

El estado de flujo de efectivo debe venir acompañado de dos anexos. El primero tiene que ver con, 1) la conciliación de la utilidad neta con el efectivo neto proporcionado por actividades de operación y, 2) con las actividades de inversión y financiación para el cálculo del flujo de efectivo libre.

El primer anexo tiene carácter obligatorio, en caso de que la empresa haya decidido aplicar el método directo para el cálculo del flujo de efectivo proveniente de las actividades de operación. Así lo estipula “La declaración de Principios de Contabilidad N° 11 (DPC 11)”, la cual en su párrafo 38 cita que “Si una entidad utiliza el método directo, deberá mostrar la conciliación del resultado neto del período con el movimiento neto de efectivo procedente de actividades operativas, …, que acompaña el Estado de Flujo de Efectivo”.

Por otra parte, si se presenta el cálculo del flujo de efectivo proveniente de las actividades de operación por el método indirecto, el anexo que muestre la conciliación del resultado neto del período con el movimiento neto de efectivo procedente de actividades operativas no requiere ser presentado.

El anexo que refleja la conciliación de la utilidad neta con el movimiento neto de efectivo procedente de actividades operativas, presenta un ajuste de la utilidad neta del ejercicio sumando todas aquellas partidas que disminuyeron la misma y que no necesariamente implicaron una salida de efectivo, tales como depreciaciones y amortizaciones, pérdidas no operacionales y, asimismo sumar a la misma la disminución en activos operacionales y los aumentos en pasivos operacionales, menos todas aquellas partidas que no representaron entradas de efectivo y aumentaron la utilidad neta tales como ganancias no operacionales y, asimismo restar a la misma los aumentos en activos operacionales y las disminuciones en pasivos operacionales.

El segundo anexo es de carácter opcional, o dependiendo de su requerimiento por parte de la gerencia, a pesar de de la importancia de sus cálculos, ya que mediante el uso la información sobre el efectivo neto no utilizado para adquirir activos fijos menos los dividendos pagados se determina el flujo de efectivo libre, que por su importancia, permite conocer el flujo de efectivo que la empresa tiene a su disposición para fines discrecionales, después de haber cumplido con todas sus obligaciones básicas relacionadas con las operaciones de negocios.

4. De dos ejemplos de ingresos de efectivo y dos ejemplos de pagos de efectivos que encajan en cada una de las siguientes clasificaciones: a) Actividades de operación, b) actividades de inversión, y, c) actividades de financiación.

La información que contienen los estados de flujo de efectivo están clasificadas en tres tipos de actividades que son: operacionales, de inversión y de financiamiento.

Las actividades de operación tienen que ver con los movimientos de efectivo que impactan directamente sobre la actividad para la cual la empresa fue creada y que incide en la utilidad neta. Los ejemplos de ingreso de efectivo que podemos mencionar sobre este tipo de actividades son: 1) ingresos directos por la venta de productos y servicios, incluyendo los cobros de cuentas por cobrar a corto y a largo plazo originadas en dichas ventas, y, 2) los relacionados con los rendimientos de los préstamos, distintos de los instrumentos de las deudas de otras entidades y títulos de participación, intereses y dividendos. Los ejemplos de pagos de efectivo que podemos mencionar son: 1) Los realizados para la compra de materias primas para la fabricación de los productos a vender ó para la compra de bienes para la venta, y, 2) pago de intereses a prestamistas y otros acreedores, así como las multas e impuestos.

Las actividades de inversión están relacionadas con la compra o venta de activos fijos y de valores negociables. Es decir, las empresas realizan ingresos y egresos de

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