Formulario gestión de riesgos

Finanzas, se habla de financiamiento e inversiones. Las inversiones son para generar retornos. Obtener beneficios futuros. Resultados operacionales

Estado de resultados

(+) Ingresos por venta

(-) Costo venta

(=) Margen neto

(-) Gasto de administración y ventas

(=) Resultado operacional

Aquí se representa el NEGOCIO de una EMPRESA

Una empresa esta compuesta por Activos, Pasivos y patrimonio

Si yo quisiera saber que esta generando el negocio, yo podría analizar el estado de resultados. (resultado operacional).

¿Como saber lo que la empresa genera o retorna?

Rendimiento de los activos (ROA) (%), este indicador muestra lo que el negocio retorna.

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Para crear una empresa se requiere de inversiones, tales como:

• Maquinas[pic 2]
• Vehículos
• Equipos                Activos No Corrientes
• Mubles
• Terrenos
• Inventarios                Activo Corriente[pic 3]

Inventario, Activo Corriente. En esta materia se llama Capital de trabajo (KT). El Capital de Trabajo es lo que la empresa requiere para funcionar en el corto plazo.

Una empresa es creada para el largo plazo. Aquí hay que proyectar lo que la empresa generara a largo plazo.

Para realizar las proyecciones se debe establecer un horizonte de evaluación.

Tiempo de proyección de los datos. Proyectar lo que el negocio generara a futuro.

Proyección de flujos de caja (HE) año 1 al XX

(+) Ingresos por venta

(-) Costo venta

(-) Gasto de administración y ventas

(-) Depreciación (ANC depreciables)

(=) Resultado operacional

(-) Impuesto a la Renta

(=) Resultado del ejercicio (BNT)

(+) Depreciación (ANC depreciables)

…

…

(=) Flujos de caja económico

Flujos de caja económicos, es lo que el negocio genera en todo el horizonte de evaluación (HE) (año 1 hasta el año 5). Pero en las proyecciones se deben incluir las inversiones. Las que se requieren para que el negocio funcione. Se incorporan en el año cero. Todas las inversiones deben estar listas antes de que se inicie el negocio o que empiece a funcionar la empresa.

En la creación de empresas, para comenzar a proyectar los flujos de caja debemos iniciar con el horizonte de evaluación. Las proyecciones siempre serán anuales. El HE depende del nivel de inversión inicial.

Las inversiones iniciales se deben incorporar en el año cero. Son lo que se requiere para hacer funcionar el negocio.

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Para calcular la depreciación utilizamos la siguiente formula:

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Ejemplo: “Se requiere una inversión inicial en maquinas por un monto de $600.000. Al momento de la compra la vida útil asignada fue de 15 años.”

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La depreciación siempre es lineal

Para el calculo de la depreciación siempre se utilizara la vida útil contable asignada al activo depreciable. En el ejemplo el calculo será a 15 años. En los flujos de caja, el monto de la depreciación se incorporara solamente en los 5 años de proyección.

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Para un nuevo negocio se requiere una inversión en equipos por $1.400.000. LA vida útil asignada es de 4 años. Determine la depreciación de los equipos.

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Del ejercicio anterior se requiere una inversión adicional en equipos por $750.000. esta inversión se debe incorporar en el 3er año

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Para efectos de evaluación se asume que al término del horizonte de evaluación. Cuando se termina de proyectar se asume que se cierra el negocio.

Al término del negocio en el último flujo de caja se asume que las inversiones que posee la empresa se venden en el mercado.

Para realizar anotación del valor del activo que se vende se debe realizar un análisis para determinar el efecto tributario de esa venta.

Ejemplo 1: Para un nuevo negocio se requiere una inversión en vehículos por un monto de $825.000. La vida útil asignada fue de 15 años. Al final del quinto año se termina el negocio y los vehículos se venderán en el mercado a un valor de $600.000. La empresa tributa el 30% sobre las utilidades.

Con toda esta información debemos determinar el valor de rescate de los vehículos.

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Ejemplo 2: Para un nuevo negocio se requiere una inversión en vehículos por un monto de $825.000. La vida útil asignada fue de 15 años. Al final del quinto año se termina el negocio y los vehículos se venderán en el mercado a un valor de $320.000. La empresa tributa el 30% sobre las utilidades.

Con toda esta información debemos determinar el valor de rescate de los vehículos.

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Ejemplo 3: Para un nuevo negocio se requiere una inversión en vehículos por un monto de $825.000. La vida útil asignada fue de 15 años. Al final del quinto año se termina el negocio y los vehículos se venderán en el mercado a un valor de $550.000. La empresa tributa el 30% sobre las utilidades.

Con toda esta información debemos determinar el valor de rescate de los vehículos.[pic 18]

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VIABILIDAD DEL NEGOCIO

Toda empresa esta compuesta por socios o inversionistas. Que son los dueños de la empresa. Para determinar si este nuevo negocio es viable realizaremos una evaluación.

1° Proyectar lo que el negocio genera: Flujos de caja económicos

2° Determinar la viabilidad del negocio: Hay que traer los flujos de caja a valor presente.

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Para traer los flujos futuros a valor presente se requiere aplicar una tasa de exigencia o de actualización.

La tasa de exigencia que se utiliza es la de los inversionistas. La tasa que los inversionistas exigen como retorno. Esta tasa se llama “Costo de capital Propio” (Ke).

El resultado positivo indica que el negocio es viable de realizar

Valor actual neto (VAN)

Es una herramienta que nos ayuda a determinar la viabilidad de un negocio. El VAN trae los flujos de caja futuros a valor presente mediante una tasa de descuento. Los compara con inversión inicial.

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El VAN evalúa la viabilidad de un negocio y esto es mediante su signo. (II= inversión inicial)

Si el VAN es positivo se acepta el negocio. Porque el negocio hoy genera mas de lo que requiere para funcionar.

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Como el VAN es positivo el negocio se acepta. Se dice que el negocio crea valor para los inversionistas. VAN+

Si el VAN es negativo se rechaza el negocio. Porque el negocio hoy genera menos de lo que requiere para funcionar.

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Como el VAN es negativo el negocio se rechaza. Se dice que el negocio destruye valor para los inversionistas. VAN-

Si el VAN es igual a cero

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Cuando el VAN es igual a cero el negocio genera indiferencia. Se puede aceptar o rechazar.

Cuando se están evaluando negocios independientes todos aquellos que tengan VAN positivo se aceptan.

Tasa Interna de Retorno (TIR)

Otra herramienta para evaluar nuevos negocios esta es la Tasa Interna de Retorno TIR.

La TIR muestra lo máximo que rinde el negocio. Lo máximo que genera el negocio. Porcentualmente hablando.

La TIR indica que ella es lo máximo que se le puede exigir a un negocio.

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En el ejercicio la TIR es un 16,82%. Esto es lo máximo que rinde el negocio. Es lo máximo que se le exige al negocio.

Si la tasa de exigencia (costo de capital propio Ke) es mayor a la TIR el VAN es negativo.

• Para calcular la TIR se requiere de los flujos de caja y de la inversión inicial.

• Pero para calcular la TIR no se requiere de la tasa de exigencia.
• Para evaluar nuevos negocios la TIR si requiere de la Tasa de exigencia
• Para evaluar nuevos negocios la TIR se debe comparar con la tasa de exigencia.

• TIR=22% , Ke=22,5%  } VAN-
• Si la TIR es menor que el Ke, el negocio se rechaza

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Cuando no existe inversión inicial la TIR se indetermina. No se puede calcular.

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