Foro: Comisión para el mercado financiero

FORO 1: ¿Qué es la Comisión del Mercado Financiero (CMF)?

1. Explica qué es la comisión para el mercado financiero, e indica cuáles son los principales cambios entre SVS y la CMF?

La Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) se convirtió en la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), en enero del año 2018, con la promulgación de la Ley 21.000. La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) es un organismo público que fiscaliza a las entidades y actividades que participan de los mercados de valores y de seguros de nuestro país; es un servicio público descentralizado, de carácter técnico, dotado de personalidad jurídica y patrimonio propio, relacionado directamente con el Presidente de la República a través del Ministerio de Hacienda. Su principal función es la fiscalización de las actividades y entidades que participan de los mercados de valores y de seguros, velando por el correcto funcionamiento, desarrollo y estabilidad del mercado financiero, facilitando la participación de los agentes de mercado y promoviendo el cuidado de la fe pública; además de velar porque las personas o entidades fiscalizadas -desde su inicio hasta el término- cumplan con las leyes, reglamentos, estatutos y otras disposiciones que las rijan.

Con la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), todas las decisiones de regulación, fiscalización y de sanción, estaban en manos de un superintendente que era escogido por el Presidente de la República, actuando esta Superintendencia como investigador (cuyas facultades eran limitadas), formulador de cargos y sancionador. Además, para cada diligencia indagatoria, podía solicitar auxilio a la fuerza pública para ingresar a recintos privados con facultades de allanar y descerrajar como única facultad intrusiva, con aplicación de sanciones de multas de forma irregular que dependían de diversas variantes. Ahora, con la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), la responsabilidad de aquellas decisiones las asume un Consejo integrado por cuatro miembros y un presidente, cuya elección es intervenida por el Senado, teniendo mayor permanencia en los cargos entregando con ello una mayor estabilidad al mercado financiero. El proceso indagatorio, de investigación y de formulación de cargos es llevada a cabo por un fiscal, derivando el rol sancionatorio en el Consejo; cuyas facultades intrusivas son más amplias respetando las normas del debido proceso con procedimientos sancionatorios establecidos y regulados.

Su función u objetivo sigue siendo el mismo, pero con una serie de variantes para que la información sea más confiable y segura.

1. ¿Cuáles son los beneficios y perjuicios del cambio?

Algunos beneficios o contras del cambio son:

La conformación de un Consejo con miembros que cumplen el rol sancionador, para que las decisiones sean más objetivas; derivando el rol investigador y formulador de cargos en un tercero, denominado fiscal. Este proceso es lento con la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), en atención a los distintos procesos establecidos para arribar a una sanción, pasando desde el proceso indagatorio e investigación llevada a cabo por un fiscal, radicando, una vez formulados los cargos, en el Consejo del comité; a diferencia de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), donde el superintendente cumplía todos los roles, acelerando los procesos sancionatorios, los que en algunos casos eran desiguales.

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