Mercado Financiero

Caso práctico A

Instrumentos Musicales, S.A.

Electrónicos Asociados, S.A., es una empresa mexicana que se dedica a la fabricación de partes para computadora desde hace nueve años. Su consejo de administración ha estado considerando la posibilidad de emitir títulos de deuda en el mercado de dinero para financiar su capital de trabajo.

Datos generales

Monto del financiamiento, $300 millones de pesos; plazo de la emisión, seis meses, fecha objetivo para tener los recursos disponibles, agosto de 2008.

Las siguientes consideraciones son indispensables para la toma de su decisión.

J. P. Morgan México ha ofrecido colocar certificados bursátiles por medio de una comisión de 0.75% sobre el monto de la emisión y haciéndose cargo de las autorizaciones, la calificación crediticia, el registro, el depósito en Indeval y la oferta pública por medio de la BMV, para lo cual propone una tasa de interés del 12% anual.

BBVA Bancomer ofrece la colocación de aceptaciones bancarias con una comisión del 1% sobre el monto de la emisión y una tasa de interés del 10% anual. También se hace cargo de todos los trámites hasta la obtención de los recursos.

Banamex está en condiciones de fungir como agente para emitir papel comercial con una tasa de interés anual del 11% y una comisión del 0.90% sobre el valor de la emisión, asesorando todas las gestiones a realizar para la colocación de los títulos de deuda.

Considere que usted es el asistente del encargado de finanzas, departamento donde se pretende proponer alternativas de financiamiento. Con base en lo que usted ha aprendido en esta unidad, conteste las siguientes preguntas:

1. ¿Cuál es la alternativa más conveniente en términos de costo y oportunidad que ofrece el mercado de dinero para atender las necesidades financieras de esta empresa?

Las aceptaciones bancarias de BBVA Bancomer.

¿Cómo justificaría su respuesta? Describa tres razones por las cuales recomienda esta alternativa.

1.-Para financiar el capital de trabajo se necesitan plazos menores a un año, la empresa desea que sea en 6 meses y las aceptaciones bancarias tienen plazos de 7 a 182 días.

2- BBVA Bancomer es el que ofrece menor tassa de interés (10%) y la comisión del 1% por la gestión de la colocación de la deuda es aceptable en términos monetarios.

3.-Su rendimiento se basa en el descuento que se aplique al momento de la negociación y la ganancia se basa en el diferencial entre el precio pagado por la compra de la aceptación y el monto de la cancelación de la misma.

Caso práctico B

Desarrolladores de Tecnología, S.A.

Desarrolladores de Tecnología, S.A.,

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