Gestión Económico Financiera

APUNTES CLASE DÍA VIERNES 22 DE ABRIL DE 2016

Una vez exteriorizado el modelo de negocio es cuando tenemos que pensar en cómo implementarlo. De la estructura económica (ventas – costos) surge el resultado de una empresa. Lo económico, a diferencia de lo financiero, es lo que la tracciona, la mueve, la hace crecer. Los resultados positivos, ganancias, hacen que la empresa avance, hacen que la empresa sea viable. Lo económico es su motor.

Para sostener en el tiempo una empresa es necesario generar un ingreso superior al costo que implica su desarrollo. Es en ese terreno en dónde se juega con el cómo, donde se comprueban las habilidades de gestión, las destrezas, los conocimientos. Comprar, vender, pagar, conseguir recursos, contratar personas, fijar precios, diseñar, negociar plazos, son algunas de las acciones que van a parar a “lo económico”.

Diseñar una estructura económica es tan importante como definir el modelo de negocio. ¿Cuántos buenos proyectos se quedan en intención por falta de viabilidad económica?

Pero la estructura económica es sólo una parte del “cómo”. Tal vez la más importante, pero una parte.

La otra es la estructura financiera. ¿Qué cosas necesita nuestra empresa para poder realizar la actividad económica? Máquinas, instalaciones, medios de transporte, edificios,….. y ¿de dónde obtenemos los recursos, las fuentes para adquirirlos. Así como una empresa basa su subsistencia en su capacidad de generar ganancias que impulsarán el crecimiento, esas ganancias requieren de inversiones para ser obtenidas.

La palabra clave en este aspecto es equilibrio.  Todo peso invertido (Inversiones) en el negocio que se está desarrollando tiene su origen. Es decir, alguien lo pone, ya sea el dueño del negocio (fondos propios) o un tercero (fuentes de financiación). Para que ese negocio sea sostenible en el tiempo es necesario que exista equilibrio entre ese origen y la aplicación de esos fondos. Si mi negocio requiere una compra de una máquina que, por su tiempo de uso, estará produciendo durante un largo período de tiempo, necesito utilizar una financiación que se haga exigible (obligación de devolución) también en el largo plazo. La coherencia implica financiar inversiones de largo plazo (de larga permanencia en la empresa) con fuentes de financiación con vencimientos también en el largo plazo.-

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QUÉ ES MAS IMPORTANTE: LO ECONÓMICO O LO FINANCIERO?

Definitivamente lo económico. Lo primero es el negocio, el resultado, el ganar o perder. El negocio se ve reflejado en el resultado y el resultado surge de un estado que lleva precisamente ese nombre (Estado de Resultados). Vender es parte de lo económico (no vender también), producir bienes o servicios, insumiendo trabajo de personas, uso de máquinas, empleo de energía y otros materiales o materias primas también. Siendo más o menos eficiente en el uso de esos elementos, consumiendo más o menos para producir lo mismo, siendo más o menos ingenioso para interceptar a su potencial consumidor, gastar en publicidad o diseñar noticias para difundir sus productos o servicios. Producir dentro o afuera de la empresa, tercerizar tareas administrativas o usar estructura propia. Son todas decisiones vinculadas a “cómo lo hago”, a lo económico, al resultado.

 Las decisiones sobre lo económico hacen al modelo de negocio y al corazón de la empresa. Las pérdidas sistemáticas son el síntoma más evidente de la inexistencia de un modelo de negocio. Son el símbolo de la falta de diferenciales

Lo económico de una empresa es como el motor de un auto. Es lo que pone todo en movimiento, da velocidad, potencia, aceleración. El motor lo es casi todo, pero un coche necesita también de un chasis y una carrocería. Eso equivale a lo financiero de una empresa. La carrocería es el marco que se mueve por ese motor. Sin carrocería, el auto no existe. Sin estructura financiera tampoco existe una empresa.-

Conclusión:

EN LO ECONÓMICO ESTÁ LO QUE SUSTENTA A UNA EMPRESA EN EL TIEMPO: SU CAPACIDAD DE GENERAR NEGOCIOS Y, DETRÁS DE ELLOS, RESULTADOS POSITIVOS. SIN EMBARGO NO ES POSIBLE PARA NINGUNA EMPRESA PRESCINDIR DE SU ESTRUCTURA FINANCIERA.

DIGÁMOSLO ASÍ:

LA MEJOR Y MÁS EQUILIBRADA ESTRUCTURA FINANCIERA NO PODRÁ SOSTENER EN EL TIEMPO UNA ESTRUCTURA ECONÓMICA DEFICITARIA. POR EL CONTRARIO, UNA ESTRUCTURA ECONÓMICA POSITIVA TENDRÁ MÁS POSIBILIDADES DE ENDEREZAR EN EL TIEMPO UNA ESTRUCTURA FINANCIERA DESEQUILIBRADA.-

CON LO ECONÓMICO ESTAMOS A MITAD DE CAMINO. PORQUE EXISTE LO FINANCIERO Y ANTICIPAMOS QUE AÚN EXISTIENDO UN MODELO DE NEGOCIO QUE PERMITA PRODUCIR RESULTADOS POSITIVOS EN EL TIEMPO (ES DECIR, GANANCIAS) AÚN ASÍ CUALQUIER EMPRESA PUEDE LLEGAR A QUEBRAR POR LO FINANCIERO.

QUÉ ES LO FINANCIERO?

Nuestra empresa, nuestro proyecto, nuestro negocio, como cualquier otro, no importa su tamaño, actividad, número de empleados, localización geográfica, número de socios, necesita de elementos para funcionar. Ejemplo: si estamos pensando en poner una librería, hay que pensar en tener un local comercial, con estanterías, instalaciones, mobiliario, computadoras, cajas registradoras, stock de libros. En fin, cosas, bienes, objetos necesarios para que esa librería funcione. (ACTIVOS = RECURSOS QUE PONE EN JUEGO LA EMPRESA PARA PRODUCIR O PRESTAR UN SERVICIO)

Ahora bien, para tener esa cantidad de cosas es necesario obtener recursos, es decir fuentes de financiación, alguien que ponga dinero. Y esa fuente de financiación puede ser de distintos tipos. Desde fuentes de financiación propia, o sea el dinero que pone el dueño del emprendimiento, fundador, el socio (PATRIMONIO = DEUDAS CON ACCIONISTAS), hasta fuentes de terceros: bancos – proveedores (PASIVOS = DEUDA CON TERCEROS).-

Resumiendo:

Estamos hablando de lo que técnicamente se llama la estructura financiera de una empresa tal lo muestra la figura siguiente:

Nota: se adjunta en archivos PDF copia de estado de situación patrimonial y estado de resultados reales de dos empresas del medio.- 

PARA QUE NUESTRO EMPRENDIMIENTO SEA SUSTENTABLE EN EL TIEMPO ESA ESTRUCTURA FINANCIERA DEBE SER EQUILIBRADA.-

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Para el desarrollo estable de la empresa es necesario que ésta ofrezca un equilibrio entre su estructura económica (ACTIVO) y su estructura financiera (PATRIMONIO NETO + PASIVO).  Para ello se toma la información aportada por el Estado de Situación Patrimonial.

Durante la vida de la empresa, sus fondos inmovilizados (ACTIVOS NO CORRIENTES o ACTIVO FIJO) y los ACTIVOS CORRIENTES necesarios para la continuidad del ciclo de explotación deben estar financiados con recursos propios y recursos ajenos a largo plazo en su correcta proporción.  El desequilibrio  financiero más frecuente surge, en general, de un inadecuado diseño de la financiación de los recursos inmovilizados (ACTIVOS NO CORRIENTES o ACTIVO FIJO), recurriendo a recursos ajenos a corto plazo, lo que puede ocasionar problemas de liquidez o tensiones financieras innecesarias. Este equilibrio se mide a través del cálculo del llamado FONDO DE MANIOBRA (también denominado CAPITAL DE TRABAJO, CAPITAL CIRCULANTE, CAPITAL CORRIENTE, FONDO DE ROTACIÓN O CAPITAL DE ROTACIÓN.-

Antes de pasar a ver el concepto de Fondo de Maniobra debemos saber que es el ciclo operativo o de maduración y el ciclo de efectivo

EL CICLO OPERATIVO Y EL CICLO DE EFECTIVO:

Para introducirnos en el análisis del equilibrio financiero comenzaremos por analizar lo que se denomina ciclo operativo y ciclo de efectivo en una empresa.

Cómo se puede observar en la figura de abajo, toda actividad ejecutada en el proceso de elaboración de un producto o servicio, y en su posterior venta y cobro, desemboca en la inmovilización de recursos financieros en forma de stocks. La actividad de producir genera una inmovilización de productos en proceso, la actividad de vender genera una inmovilización de cuentas a cobrar a clientes. Dichas inmovilizaciones pueden ser expresadas en días, meses, años. La suma de todos los tiempos de inmovilización del producto de las actividades resultantes de la operación empresarial, es el ciclo operativo (o ciclo de maduración). Cuanto más extenso sea dicho ciclo, o sea cuanto más días transcurren desde que se inicia el proceso de producción o elaboración de un producto o servicio, hasta que se cobra por la venta o la prestación del mismo, más negativos serán sus efectos. LOS EFECTOS VENDRAN DADOS POR LA NECESIDAD DE FONDOS QUE GENERA EL PROCESO DE INMOVILIZACIÓN DESCRIPTO. A mayor ciclo operativo mayor necesidad de recursos.

Por otra parte así como nosotros financiamos nuestras ventas también nuestros proveedores nos financian los bienes que les compramos por lo tanto la diferencia entre el período de tiempo de nuestro ciclo operativo – el periodo de financiación que obtenemos se denomina ciclo de efectivo.

EL FONDO DE MANIOBRA, CAPITAL CIRCULANTE O CAPITAL DE TRABAJO

En gestión Financiera  se entiende como FONDO DE MANIOBRA a la parte del ACTIVO CORRIENTE (o ACTIVO CIRCULANTE) que es financiada con recursos de carácter permanente (PASIVO NO CORRIENTE (deuda de largo plazo) + PATRIMONIO NETO (recursos propios de la empresa)

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