Introduccion A Las Finanzas

1.1 LA FUNCION FINANCIERA DENTRO DE LA EMPRESA Y FINANZAS CORPORATIVAS.

Hablar de la función financiera dentro de la empresa, es sinónimo de la estructura misma, soporte básico de la empresa, tan importante como todas las demás funciones propias de la entidad.

La administración financiera se define por las funciones y responsabilidades de los administradores financieros. Aunque los aspectos específicos varían entre organizaciones, las funciones financieras clave son la inversión, el financiamiento y las decisiones de dividendos de una organización. Los fondos son obtenidos de fuentes externas e internas de financiamiento y asignadas a diferentes aplicaciones. Para las fuentes de financiamiento, los beneficios asumen la forma de rendimientos, reembolsos, productos y servicios. Por lo tanto, las principales funciones de los administradores financieros son planear, obtener y utilizar los fondos para maximizar el valor de la empresa, lo cual implica varias actividades importantes:

1. Pronósticos y planeación. El administrador financiero debe interactuar con otros ejecutivos con quienes en forma conjunta, estudiará el futuro y establecerá planes que den forma a la posición de la empresa en el futuro.

2. Decisiones mayores de financiamiento e inversión. Sobre la base de los planes a largo plazo, el administrador financiero debe obtener el capital necesario para apoyar el crecimiento. Una empresa exitosa usualmente logra una alta tasa de crecimiento en ventas, lo cual requiere que aumenten sus inversiones en planta, equipo y en los activos circulantes necesarios para la producción de bienes y servicios. Los administradores financieros deben ayudar a determinar la tasa óptima de crecimiento en ventas, y deben clasificar los proyectos alternativos disponibles para la empresa. También ayudan a decidir sobre las inversiones específicas que deberán hacerse, así como sobre las fuentes y formas alternativas de fondos para financiar estas inversiones.

3. Control. El administrador financiero debe interactuar con los ejecutivos de otras áreas de la empresa. Todas las decisiones de negocios tienen implicaciones financieras y todos los administradores necesitan tener esto en cuenta, por ejemplo las decisiones de mercadotecnia afectan al crecimiento en ventas, lo cual a su vez cambia los requerimientos de inversión.

4. Interacción con los mercados de capital. La cuarta actividad se relaciona con el manejo de los mercados de dinero y capitales, esto es su participación en las finanzas de la empresa.

En síntesis las responsabilidades centrales de los administradores financieros se relacionan con aquellas decisiones que tienen que ver con las inversiones que las empresas deben hacer, la forma en que estos proyectos deberían ser financiados. En el desempeño de estas funciones, las responsabilidades del administrador financiero tienen un efecto directo sobre las decisiones clave que afectan al valor de la empresa.

ASPECTOS PRINCIPALES QUE HAN CONTRIBUIDO A LA CRECIENTE COMPLEJIDAD DE LA FUNCION FINANCIERA.

Hoy en día existen factores determinantes de la creciente complejidad de la función financiera de la empresa, los más importantes son los siguientes:

a) Ampliación de las operaciones en gran escala, imposibles de controlar, en todos sus detalles por el solo director de la empresa.

b) Diversificación de productos y líneas de productos y/o servicios.

c) Diversificación geográfica.

d) Impacto de las inversiones en investigación y desarrollo.

e) Conciencia creciente de la función social de la empresa.

f) Impacto de la competencia en la reducción de los márgenes de utilidad de las empresas.

g) Efectos (aún imprevisibles y no controlables) de la inflación.

h) Controles de precios y salarios.

Los factores anteriores producen un efecto considerable en la administración financiera, por lo cual siempre deberá evaluarse su impacto que tienen en las decisiones financieras que deberá tomar la empresa.

AREAS QUE INTEGRAN LAS FINANZAS CORPORATIVAS.

Las finanzas corporativas pueden dividirse en tres áreas de decisión localizados en cualquier empresa.

1. Decisiones de inversión. (Donde invertir los fondos y en que proporciones).

Estas decisiones son las más importantes, el presupuesto de inversiones de capital es el resultante final, representa la decisión de emplear recursos para la realización de proyectos cuyos rendimientos se obtendrán en el futuro. Dichos rendimientos no pueden conocerse con certeza, por lo que todo presupuesto de inversión involucra un riesgo, y en consecuencia debe evaluarse en relación con el rendimiento y el riesgo adicionales que se acumularán a los ya existentes. Estas decisiones involucran la reubicación de recursos cuando un activo deja de ser rentable, las decisiones de inversión por lo tanto, determinan el monto total de los activos de la empresa, su integración y la intensidad del riesgo empresarial.

2. Decisiones de financiamiento. (Donde obtener los fondos y en que proporción).

Consisten en determinar la óptima combinación de fuentes de financiamiento o estructura de financiamiento que contribuya a maximizar el valor de la empresa.

Estas decisiones deben tomar en cuenta la integración actual de los activos y la proyectada para el futuro, porqué ella determinará la naturaleza del riesgo empresarial, tal como es analizada por los inversionistas; y a su vez ese análisis del riesgo empresarial afecta al costo real de las distintas fuentes de financiamiento que se elijan.

3. Decisiones de política de dividendos. (Como habrá de remunerarse a los accionistas de la empresa):

Las decisiones sobre dividendos comprenden la proyección del porcentaje de las utilidades que se pagarán a los accionistas como dividendo en efectivo y como dividendo en acciones, de la estabilidad de los dividendos a través del tiempo, y el rescate o recompra de acciones.

La proporción de dividendos pagados en efectivo (índice de dividendos sobre utilidad) determinar el volumen de las utilidades acumuladas y debe evaluarse en función del objetivo de maximizar la rentabilidad de los accionistas. El valor de un dividendo para el accionista debe equilibrarse con el lucro cesante para la empresa, derivado de no haber retenido las utilidades, empleándolas como fuente de financiamiento propio, por lo que las decisiones sobre dividendos están ligadas a las decisiones de financiamiento.

Solo una combinación óptima de estos tres tipos de decisiones permitirá elevar al máximo el valor que tiene una empresa para sus accionistas, lo que constituye la función esencial de la administración financiera (Finanzas corporativas).

La maximización del valor actual de la empresa que se entiende como la diferencia entre:

1º El valor actual del flujo de ingresos futuros, atribuibles al conjunto de activos necesarios para generarlo.

2º La inversión inicial necesaria para poseer tales activos.

Toda decisión financiera afecta la corriente de ingresos de la empresa y, por ende, su rentabilidad e incide en sus riesgos. Como ayuda para lograr las decisiones óptimas, el ejecutivo de finanzas dispone de diversos métodos cuantitativos para estudiar, planear y controlar las actividades de la empresa; el análisis financiero es un requisito previo, para tomar buenas decisiones financieras.

1.1.1 DELINEACION Y CONCEPTO ACTUAL DE LA FUNCION FINANCIERA DE LA EMPRESA.

La función financiera en la empresa ha evolucionado a través del tiempo, a la par que evolucionaba también y se configuraba como disciplina científica la propia administración de la empresa.

El estudio de las finanzas en las empresas comenzó a principios del siglo XIX, ya que hasta entonces los problemas financieros de los negocios se venían estudiando dentro o como parte de los problemas económicos. En el año 1900 tienen lugar varias fusiones y concentraciones de empresas, las nuevas compañías lanzaron al mercado una gran cantidad de acciones y obligaciones, lo que motivó un cierto interés por el estudio de los mercados de capitales y en general por los problemas financieros de los negocios. En esa época los directivos financieros se responsabilizan fundamentalmente de la obtención de recursos para la empresa.

En la década de los años veinte hubo un gran resurgimiento de la actividad industrial, sobre todo en lo que se refiere a industrias nuevas, los márgenes de utilidad eran elevados y los problemas financieros no fueron complicados.

Luego de la oleada de las catástrofes financieras que siguieron a la grave crisis en Estados Unidos en los años 1929 a 1933, la preocupación financiera de ese tiempo, fue la estructura financiera (pasivo-capital) de la empresa. A finales de la segunda guerra mundial, en las empresas del mundo occidental las finanzas continuaron preocupadas por la necesidad de seleccionar estructuras financieras que pudieran soportar las tensiones de los ajustes de la posguerra.

A inicios de la década de los 50, el énfasis vario para concentrar la atención en el flujo de efectivo y en la administración interna de la empresa. A finales de

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