Movimientos futuros del tipo de cambio

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Ámbito Financiero Internacional  

Caso 03: Caso USAM

Movimientos futuros del Tipo de cambio – USAM Inc.

Finanzas Corporativas Internacionales

Programa de Especialización de Finanzas Corporativas

Junio, 2025

Caso 03

Movimientos futuros del Tipo de cambio – USAM Inc.

Como CFO de USAM, Holt, se encuentra satisfecho porque su actual sistema de exportación de Scooters a Tailandia parece funcionar correctamente. El cliente principal de la firma en Tailandia, un minorista llamada Principal Toys Inc, se ha comprometido a comprar un número fijo de Scooters anualmente durante los próximos 3 años a un precio fijo denominado en Bahts. Además, USAM Inc utiliza un proveedor tailandés para adquirir algunos de los componentes necesarios para fabricar scooters. No obstante Holt está preocupado por los acontecimientos recientes en Asia. Ciudadanos de diversos países realizaron inversiones cuantiosas en Tailandia para aprovechar las altas tasas de interés que ofrecían en ese país. Sin embargo, como consecuencia de la debilidad de la economía tailandesa, muchos de ellos han perdido confianza en Tailandia y han retirado sus fondos. Holt tiene dos preocupaciones principales respecto a estos acontecimientos. En primer lugar, se pregunta cómo podrían afectar estos cambios en la economía de Tailandia, el valor del Baht tailandes y, en consecuencia, a USAM Inc. Más concretamente, se pregunta si los efectos en el Baht tailandes pueden afectar a USAM Inc a pesar de que su principal cliente local se ha comprometido con USAM Inc durante los próximos 3 años. En segundo lugar, Holt opina que USAM Inc puede especular con el movimiento previsto del baht, pero no está seguro del procedimiento necesario que se debe seguir para lograr este objetivo. Para comprender mejor la especulación cambiaria, Holt le ha pedido a usted, analista financiero de USAM Inc, que le proporcione ilustraciones detalladas de dos escenarios. En el primero, el baht pasaría de su nivel actual de 0.022 a 0.020 dólares dentro de los próximos 30 días. En el segundo escenario, el baht se movería de su nivel actual a 0.025 dólares dentro de los próximos 30 días. Con base en las necesidades de Holt, le ha proporcionado la siguiente lista de preguntas para que las responda:

1. ¿Cómo se miden los cambios porcentuales en el valor de una moneda? Ilustre numéricamente su respuesta, suponiendo un cambio en el valor del baht tailandés de 0.022 a 0.026 dólares.

Cambio porcentual=((Valor Final - Valor Inicial) / Valor )×100

Cambio porcentual = ((0.026 - 0.022)/ 0.022) x 100
Cambio porcentual = (0.004 / 0.022) x 100
Cambio porcentual = 0.1818 x 100
Cambio porcentual = 18.18 %

El valor del bath Tailandés ha incrementado en 18.18%, con respecto a su valor inicial.

2. ¿Cuáles son los factores básicos que determinan el valor de una moneda? Explique cada uno.

• Inflación relativa: Ante un aumento de inflación en Tailandia, aumenta la demanda de dólares en el mercado y para llegar al nuevo punto de equilibrio de oferta y demanda, el valor del baht se deprecia, se requeriría más bahts por dólar.

• Tasa de interés relativa: Ante un aumento de la tasa de interés de Tailandia, disminuye la curva de demanda de dólares, ya que conviene invertir en baths por un mayor rendimiento, por tanto, se aprecia el valor del baht según el nuevo punto de equilibrio

• Ingresos Relativos: A mayor nivel de ingresos de Tailandia, aumenta la curva de demanda de dólares por el aumento de importaciones, se deprecia el baht tailandés para llegar al nuevo punto de equilibrio.

• Controles de gobierno: Se refiere a acciones del gobierno o Banco Central que afecte la libre determinación del TC, como las operaciones de mercado abierto, el manejo de encaje, determinación de subsidios o tarifas a las importaciones o exportaciones.
• Expectativas: Las expectativas se refiere a lo que afecta a las variables anteriores, incluyendo el factor político, por ejemplo; cuando estamos cerca a las elecciones; puede varias el TC, por tanto, el valor de la moneda.

• Liquidez (para economía en desarrollo): Ya que el mercado de capitales de estas economías es pequeño y no están preparados para cambios de sumas muy altas; que podrían impactar de manera abrupta en el valor de su moneda.

3. Ilustre los pasos que el tesorero de USAM tendría que seguir para especular con los movimientos esperados en el valor del baht en los próximos 30 días. También muestre las ganancias especulativas (en dólares) resultantes de cada escenario. Use los 2 ejemplos de Holt para ilustrar la posible especulación. Suponga que USAM Inc puede solicitar un préstamo de 10 millones de dólares o el equivalente de esta cantidad en bahts. Además, suponga que las siguientes tasas de interés a corto plazo (anualizadas) están disponibles para USAM Inc:

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Datos clave del caso

Monto disponible para especular: $10,000,000

Tipo de cambio actual: 1 THB = 0.022 USD → 1 USD = 45.45 THB

Escenario 1: El baht se deprecia a 0.020 USD

Escenario 2: El baht se aprecia a 0.025 USD

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