OPTIMIZACIÓN DEL PORTAFOLIOS DE INVERSION A TRAVÉS DE LA DIVERSIFICACIÓN Y LOS MERCADOS ALTERNATIVOS

OPTIMIZACIÓN DEL PORTAFOLIOS DE INVERSION A TRAVÉS DE LA DIVERSIFICACIÓN y LOS MERCADOS ALTERNATIVOS

POR: YANNINA MORENO

Para conformar una cartera de inversión es necesario encontrar la composición óptima de títulos que nos entreguen el menor riesgo para un máximo retorno. Se debe resolver cuales son los títulos a considerar y cuanto de cada título comprar. Esta fue la propuesta de Harry Markowitz,quien en 1952 formuló lo que se conoce como la teoría moderna de los portafolios. Basado en el supuesto de que los inversionistas tienen aversión al riesgo- por lo que se presume que ellos sólo estarán dispuestos a asumir mayores riesgos, si son compensados con mayores rendimientos-. Principalmente Markowitz muestra cómo puede reducirse el riesgo total de una cartera de inversión combinando activos financieros cuyos rendimientos no se vean afectados de la misma manera por los factores que producen variaciones en los mismos.

La teoría de H.Markowitz propone buscar primero aquellas carteras o títulos que proporcionan el mayor rendimiento para un riesgo dado y al mismo tiempo determinar cuáles son las carteras que soportan el mínimo riesgo para un rendimiento conocido: a estas carteras se les denomina “carteras eficientes”. Y estas se logran a través del uso de técnicas y procedimientos matemáticos y estadísticos que optimicen la relación entre el rendimiento y el riesgo y permitan la generación de una mayor rentabilidad con el menor riesgo posible y es de allí que parte la teoría de la diversificación, es decir, la propuesta de Markowitz apunta a que un portafolios diversificado implica la reducción en el riesgo puesto que la perdida en algún sector accionario puede compensarse con las ganancias de otro sector que esté presente en la composición del portafolios.

La diversificación depende del coeficientede correlación o covarianza entre la ganancia de los activos que comprenden la cartera. En la medida que una cartera esté constituida por instrumentos financieros que no se encuentren correlacionados o tengan una baja correlación entre sí, el riesgo total de la cartera medido por sus fluctuaciones a lo largo del tiempo, será cada vez menor. El coeficiente de correlación mide el grado de asociación entre dos variables aleatorias y puede tomar valores entre -1 y 1, lo cual arroja si están perfectamente relacionadas, es decir, si una variable aumenta en una proporción la otra lo hará en la misma proporción; o si están correlacionadas negativamente arrojaran un resultado inversamente proporcional.

Entonces la lógica detrás de la recomendación de diversificar una cartera de inversión es simple: mantener un único título-valor en una cartera de inversión hace que esta pueda sufrir variaciones amplias en sus rendimientos, si el precio de ese único título valor baja drásticamente de igual manera caerá el valor total de la cartera de inversión.

Pero hoy en día el mundo experimenta uno de los mayores cambios de la historia, a medida que el poder mundial cambia de los países desarrollados a los países en desarrollo o mercados emergentes; la diversificación no sólo debe hacerse en cuanto a los diferentes instrumentos de inversión, llámense bonos, acciones, materias primas, sector tecnológico,, bienes raíces entre otros, sino que también se deben tomar en cuenta los mercados alternativos puesto que estos mercados de valores cuadruplicaron su tamaño en la última década, mientras que los mercados tradicionales sólo subieron el 70% durante el mismo periodo. Además, tomando en cuenta la recesión económica que se presenta en estas zonas del mundo y la presencia de burbujas especulativas que representan otro gran riesgo para los inversionistas.

Referencias

• Garay, U. (2010) “La teoría moderna de portafolios, nuevos

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