Resumen sistema financiero

 UNIDAD VIII - SITEMA FINANCIERO

Definición: Conjunto de instituciones que, previamente autorizadas por el Estado, están encargadas de captar, administrar e invertir el dinero tanto de personas naturales como de personas  jurídicas

Intermediarios Financieros: Empresas especializadas en la movilización de los recursos financieros en una economía.

Activos Financieros: Derecho (expresado en la mayoría de los casos en un título valor) a recibir una o varias sumas de dinero en un o varios períodos futuros.         

MERCADO MONETARIO

• Mercado donde se negocian instrumentos de deuda de corto plazo, (títulos emitidos por el gobierno, papeles comerciales, aceptaciones bancarias, entre otros.)

Participantes:

•   Autoridad monetaria                Banco de la república
•   Intermediarios financieros
•   Grandes tesorerías

Operación básica: “Tasa de interés interbancaria”

MERCADO DE DIVISAS

• El mercado de divisas permite que la oferta y la demanda se confronten y permite determinar el tipo de cambio, es decir el precio de una moneda en función de otra.
• Mercado de Divisas: Totalidad transacciones que se hacen en un país con moneda extranjera.
• Activo que se negocia: Tipo de cambio

Características del mercado de Divisas:

• Mercado en Red: Un solo mercado de cambio en el mundo y sin localización geográfica precisa, cuyos negocios se hacen a través de redes de información especializadas y por medio de sistemas de telecomunicaciones.
• Mercado Continuo: Los tipos de cambio cotizan las 24 horas del día, en cada una de las plazas financieras: estados unidos, Europa, y extremo oriente.
• Mercado Interbancario: (tres grupos de agentes operan en este mercado)

1. Las empresas, administradores de portafolios y los particulares: transmiten a los bancos y comisionistas las órdenes para comprar y vender.
2. Las autoridades monetarias intervienen para regular y controlar.
3. Los bancos y comisionistas ejecutan las órdenes de sus clientes y actúan por cuenta propia.

Las operaciones efectuadas en los mercados de cambio responden a tres categorías principales de motivación:

• Cobertura de Riesgo de Cambio: menor costo en transacciones comerciales y financieras actuales y futuras.
• Especulación: busca ganancia financiera exponiéndose voluntariamente al riesgo de cambio.
• Arbitraje: tratar de obtener ganancias de la diferencia entre el tipo de cambio y el tipo de interés (algunas monedas pueden estar sub o sorevaluadas).

TRANSACCIONES QUE SE REALIZAN

• Operaciones de Contado: Spot
• Operaciones derivadas sobre tipo de Cambio: Forward, forex swap, Currency swap, opciones.
• Operaciones derivadas sobre tipo de interés: FRAs, Opciones, Swap.

COTIZACION DE LOS TIPOS DE CAMBIO        

En el mercado interbancario las cotizaciones se hacen en forma continua, las agencias reuters y telerate informan a los operadores, en tiempo real las cotizaciones fijadas en todas las plazas. Los tipos de cambio tienen una doble cotización: comprador y vendedor (los intermediarios son en todo momento compradores y vendedores potenciales, de acuerdo a las órdenes de sus clientes) . La diferencia entre el precio de compra y de venta representa la ganancia del operador y es variable.

MERCADO DE CAPITALES

• Es el conjunto de mecanismos a disposición de una economía para cumplir la función básica de asignación y distribución en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos, el control y la información asociados con el proceso de transferencia de ahorro a la inversión.”

CLASIFICACION (de acuerdo al tipo de instrumento e instituciones que se utilicen)

- Intermediado O Bancario: Cuando la transferencia del ahorro a la inversión se hace por medio de intermediarios (bancos, corporaciones financieras, fondos de inversión).

                     -Entidades de crédito  otros intermediarios

- No Intermediado o no bancario: Cuando la transferencia se hace directamente a través de instrumentos (acciones, bonos, Cdts)

 -Mercado renta fija/variable                   -Mercado de derivados                 -Otros mercados

Los mecanismos intermediados y no intermediados pueden ser formales e informales. En el sistema no intermediado se distinguen: mercados búrsatiles y mercados sobre el mostrador OTC.

El mercado de capitales juega un papel importante en la transferencia del ahorro a la inversión, debido a que:

• No necesariamente hay coincidencia temporal y/o espacial entre oferentes y demandantes de recursos
•  Los ahorradores quieren colocar sus recursos a plazos cortos, los inversionistas buscan recursos de largo plazo
• Los ahorradores disponen de pequeños excedentes. Los inversionistas requieren de grandes capitales.
• Existen asimetrías de información entre ahorradores e inversionistas que hacen que la transferencia directa de recursos tenga problemas de selección adversa para los ahorradores y riesgo moral para el inversionista.  
• Los ahorradores no quieren enfrentar el riesgo de “enterrar” sus recursos en inversiones de difícil realización.
• Los inversionistas con actividades de largo plazo enfrentan riesgos que es necesario minimizar y diversificar.

El mercado de capitales provee un conjunto de mecanismos que permiten subsanar estos problemas en mayor o menor grado.

FUNCION DE LOS MERCADOS DE CAPITALES

•   Aglomerar los recursos de los ahorradores, de forma tal que proyectos de inversión que requieran grandes capitales se puedan llevar a cabo.
•   Convertir los plazos captando recursos por medio de instrumentos de corto plazo para colocarlos en instrumentos de largo plazo.
•   Reducir los costos de transacción, aprovechando las economías de escala.
•   Facilitar el flujo de información y el monitoreo permanente.
•   Reducir los riesgos (ofreciendo instrumentos líquidos a los ahorradores e instrumentos de cobertura, aseguramiento y diversificación a los inversionistas )

Los mercados de capitales intermediados y no intermediados coexisten en la mayoría de los países del mundo, aunque generalmente uno se desarrolla más que otro. La evaluación de ambos modelos muestra que tienen debilidades y fortalezas. La mejor opción de política financiera es lograr un desarrollo equilibrado de ambos mercados.

...