SOLUCIONE CINCO (5) PROBLEMAS Y PREGUNTAS DE LAS PÁGINAS 236 Y 237 DE LAS FOTOCOPIAS DEL LIBRO DE JEFF MADURA

2. SOLUCIONE CINCO (5) PROBLEMAS Y PREGUNTAS DE LAS PÁGINAS 236 Y 237 DE LAS FOTOCOPIAS DEL LIBRO DE JEFF MADURA. CÓMPRELAS EN LA FOTOCOPIADORA DE LA ENTRADA DE LA UNIVERSIDAD.

PREGUNTAS Y APLICACIONES

20. Suponga que se espera que la tasa de inflación en Brasil aumente en forma importante. ¿Cómo afectaría esto a las tasas de interés nominales de este país y al valor de su divisa (denominada el real)? Si se sostiene el efecto Fisher internacional, ¿Cómo resultaría afectado el rendimiento nominal para los inversionistas de EEUU que invierten en Brasil por la inflación  más alta en ese país? Explíquelo

Podríamos argumentar que la inflación en Brasil afectaría a la tasa de interés, porque  esta incrementaría la tasa de interés nominal que ofrecen, Hay una fuerte correlación entre las tasas de interés y la inflación. Las tasas de interés reflejan el costo del dinero, tales como la tasa que pagas cuando pides prestado dinero para comprar una casa o invertir en tu tarjeta de crédito. La inflación es el costo de las cosas. La mayoría de las veces, cuando la inflación aumenta, también lo hacen las tasas de interés. Hay varias razones para esto, en cuanto a su divisa (el real);  Poco a poco notamos  que el dinero pierde valor al pasar el tiempo, y que lo que puedes comprar con tus intereses cada vez es menos. El que suba la tasa de inflación quiere decir que  hay un desajuste entre la demanda y la oferta de bienes en una determinada zona, que en este caso sería la zona de real. Habría más demanda que oferta. El hecho de que haya más demanda o menos demanda dependerá de las facilidades de crédito que haya en la economía, o sea, de si los bancos abren más o menos el “grifo”. El dinero lo crean los bancos cada vez que conceden un crédito. Y sale de la nada porque sólo deben tener una fracción en sus reservas del préstamo que emiten. Los billetes y monedas son sólo un soporte físico del dinero, pero hay más, como los asientos contables en cuentas corrientes, en una libreta de ahorro, etc. .

El rendimiento nominal se ve afectado para los inversionistas EEUU que invierten en Brasil ellos  exigirán un mayor tipo de interés tratando de evitar que cuando reciban su capital original éste se vea afectado por la pérdida de poder adquisitivo que supone la existencia de la  inflación.

El proyecto deja de ser interesante para el inversor, ya que el valor obtenido sería  negativo. Por tanto la incorporación de la inflación afecta de forma negativa la inversión.

22. explique por qué quizás no se sostenga el efecto Fisher internacional

Para darle respuesta a esta pregunta se comenzara por saber que es el efecto Fisher.

Es una teoría que describe la relación entre la diferencia de los tipos de interés entre dos países y el tipo de cambio entre sus respectivas divisas. La expresión viene del inglés “Fisher effect“, de acuerdo con Irving Fisher, creador de esta teoría, la diferencia entre el tipo de interés nominal entre dos países determina los movimientos del tipo de cambio nominal entre sus divisas, donde se incrementa el valor de la divisa del país con menor tipo de interés nominal. Se conoce también como Unconvered Interest Parity (paridad de tipos de interés no cubierta).

Ahora con relación a la pregunta se podría decir que una de las razones por las cuales este efecto Fisher  no se siguiera sosteniendo es la siguiente; La teoría del efecto Fisher sostiene que los tipos de interés reales de interés deben ser iguales en todos los países. Para que esta sentencia sea válida es necesaria la integración de los mercados de capital (si esto no se da esta podría ser una de las consecuencias).

Para que el teorema de Fisher sea válido, los mercados de capital deben ser integrados. Es decir, el capital debe dejarse fluir libremente a través de las fronteras de los distintos países. En general, los mercados de capitales de los países desarrollados están integrados. Sin embargo, en muchos países menos desarrollados, podemos observar las restricciones de flujo de divisas y otras reglamentaciones que impiden la integración.

25. Suponga que al día de hoy se cuenta con la información siguiente:

1. Utilice el tipo de cambio forward para pronosticar el cambio en porcentaje en el peso mexicano durante el próximo año.

RESPUESTA:

Ef=  -1[pic 1]

 -1[pic 2]

- 0,06 o -6%[pic 3]

1. Use el diferencial en la inflación esperada para pronosticar el cambio en porcentaje en el peso mexicano durante el próximo año.

       RESPUESTA: TN EE.UU    = 11%

                              TN MEXICO  = 15%

Se restan los rendimientos reales para obtener la inflación esperada de cada país

              INFLACION DE EE.UU       = 11% - 2% = 9%

              INFLACION DE MEXICO    = 15% - 2% = 13%

              Ef = (1+0.09)/ (1+0.13) – 1  = -3.53%

La divisa de México debe depreciarse en 3.53% para que los inversionistas   obtengan la misma rentabilidad.

1. Use el tipo de cambio spot para pronosticar el cambio en porcentaje en el peso mexicano durante el próximo año.

        RESPUESTA:

Ef=  -1[pic 4]

-1[pic 5]

- 0,34 o bien -3,4%[pic 6]

2. Explique la lógica en que se basa la teoría de la paridad del poder adquisitivo.

La teoría de la "Paridad del Poder Adquisitivo" afirma que los tipos de cambio entre las diversas monedas deben ser tales que permita que una moneda tenga el mismo poder adquisitivo en cualquier parte del mundo.

Si con 1.000 dólares se puede comprar un televisor en Estados Unidos, con esos mismos 1.000 dólares se debería poder comprar también en España, en Japón, o en Timor Oriental.

El arbitraje internacional es el que garantiza que esta ley se cumpla:

El arbitraje internacional es una operatoria seguida por numerosos inversores y especuladores que vigilan los mercados internacionales en busca de "gangas": diferencias de precio entre dos mercados que permita comprar barato en un sitio y al mismo tiempo vender caro en otro, obteniendo un beneficio sin correr ningún riesgo.

Si la paridad del poder adquisitivo no se cumple, esto permite a los arbitrajistas realizar sus operaciones de compra-venta, y esta misma operatoria hace que el tipo de cambio se mueva hasta que se vuelve a cumplir la ley de la paridad.

EJEMPLO:

Supongamos que el tipo de cambio Yen/$ es 100 (con un dólar se pueden comprar 100 yenes) y que un mismo automóvil cuesta en Estados Unidos 10.000 dólares y en Japón 900.000 yenes.

El precio de este automóvil en el mercado japonés (convertido a dólares) sería de 9.000 dólares, lo que haría que los vendedores americanos de automóviles importasen este coche de Japón y lo vendiesen en su país, ganando 1.000 dólares simplemente por la diferencia de precio.

Esto originará una fuerte demanda de yenes por parte de las empresas importadoras americanas, que hará que éste se aprecie. El tipo de cambio de equilibrio se alcanza cuando el precio expresado en dólares fuese el mismo en ambos mercados.

900.000 yenes / Tipo de cambio = 10.000 $

Luego, el tipo de cambio de equilibrio = 900.000 / 10.000 = 90 Yenes/$

Con este nuevo cambio el precio de este coche (expresado en dólares) sería igual en Japón que en Estados Unidos (10.000 dólares).

Como los niveles de precio varían en los países con distinta intensidad, el tipo de cambio nominal (aquel que todos conocemos y que no depura el efecto de los precios) se tendrá que ir ajustando para recoger estas diferencias de precio y permitir que se siga cumpliendo la paridad.

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