S&p capm

CAPM

El modelo de valoración de activos financieros, denominada en inglés Capital asset pricing model (CAPM) es un modelo introducido por Jack L. Treynor, William Sharpe, John Litner y Jan Mossin de forma independiente, basado en trabajos anteriores de Harry Markowitz sobre la diversificación y la Teoría Moderna de Portfolio. Sharpe, profesor de la Universidad de Stanford recibió el Premio Nobel de Economía (en conjunto con Harry Markowitz y Merton Miller, profesor de University of Chicago Booth School of Business) por su contribución al campo de la economía financiera.

FORMULA

El CAPM es un modelo para calcular el precio de un activo y pasivo o una cartera de inversiones. Para activos individuales, se hace uso de la recta security market line (SML) la cual simboliza el retorno esperado de todos los activos de un mercado como función del riesgo no diversificable y su relación con el retorno esperado y el riesgo sistémico (beta), para mostrar cómo el mercado debe estimar el precio de un activo individual en relación a la clase a la que pertenece.

La línea SML permite calcular la proporción de recompensa-a-riesgo para cualquier activo en relación con el mercado general.

La relación de equilibrio que describe el CAPM es:[pic 1][pic 2]

Es importante tener presente que se trata de un Beta no apalancado, es decir que se supone que una empresa no tiene deuda en su estructura de capital, por lo tanto no se incorpora el riesgo financiero, y en caso de querer incorporarlo, debemos determinar un Beta apalancado; por lo tanto el rendimiento esperado será más alto.

SUPUESTOS:

El modelo asume varios aspectos sobre inversores y mercados:

1. Los individuos son aversos al riesgo, y maximizan la utilidad de su riqueza en el próximo período. Es un modelo plurianual.
2. Los individuos no pueden afectar los precios, y tienen expectativas homogéneas respecto a las varianzas-covarianzas y acerca de los retornos esperados de los activos.
3. El retorno de los activos, se distribuye de manera normal. Explicando el retorno con la esperanza matemática y el riesgo con la desviación estándar.
4. Existe un activo libre de riesgo, al cual los individuos pueden prestar y/o endeudarse en cantidades ilimitadas. El mercado de activos es perfecto. La información es gratis y está disponible en forma instantánea para todos los individuos.
5. La oferta de activos es fija.
6. TODOS LOS ACTIVOS TIENEN UN MERCADO
7. LOS INVERSORES EVALIAN LOS PORTAFOLIOS MIRANDO SOLO EL RETORNO ESPERADO Y SU DESVIACION ESTANDAR SOBRE UN HORIZONTE TEMPORTAL DE ACUERDO AL PERIODO
8. LOS INDIVIDUOS PUEDEN IRSE SHORT (VENDERSE) ILIMITADAMENTE.
9. LOS INVERSORES PUEDEN PRESTAR O TOMAR PRESTADO ILIMITADAMENTE A LA TASA LIBRE DE RIESGO.
10. LOS ACTIVOS SON INDIFINITAMENTE DIVISIBLE.

TASA LIBRE DE RIESGO:ES LA TASA DE LOS BONOS CUPON CERO DEL GOBIERNO AMERICANO ¿TASA DE BONOS CUPON CERO DEL GOBIERNO AMERICANO DE QUE PLAZO?

SI BIE NO EXISTE UNA PRESPUESTA UNICA, AUTORES COMO COPELAND Y MURRIN Y SONS, RECOMIENDAN USAR LA TASA DE BONOS DEL TESORO AMERICANO A 10 AÑOS:

PRECIO DEL RIESGO DE MERCADO:

• RIESGO POLITICO.
• ESTRUCTURA DE MERCADO.

POOR 500

El índice Standard & Poor's 500 (Standard & Poor's 500 Index) también conocido como S&P 500 es uno de los índices bursátiles más importantes de Estados Unidos. Al S&P 500 se lo considera el índice más representativo de la situación real del mercado.1

El índice se basa en la capitalización bursátil de 500 grandes empresas que poseen acciones que cotizan en las bolsas NYSE o NASDAQ. Los componentes del índice S&P 500 y su ponderación son determinados por . Se diferencía de otros índices de mercados financieros de Estados Unidos, tales como el Dow Jones Industrial Average o el índice Nasdaq Composite, en la diversidad de los rubros que lo conforman y en su metodología de ponderación. Es uno de los índices de valores más seguidos, y muchas personas lo consideran el más representativo del mercado de acciones de Estados Unidos, y el marcador de tendencias de la economía norteamericana.1 El National Bureau of Economic Research ha clasificado a las acciones comunes como un indicador relevante de los ciclos de negocios.

Los orígenes del S&P 500 se remontan a 1923 cuando la empresa  introdujo un índice que cubría 233 compañías. El índice, tal como se lo conoce hoy en día, fue formulado en 1957 al extenderse para incluir las 500 compañías más grandes de Estados Unidos.

Este índice bursátil se compone de las 500 empresas más grandes de Estados Unidos y se pondera de acuerdo a la capitalización de mercado de cada una de las empresas. Este índice expresa mejor la situación real del mercado accionario y de bonos por lo que es más sensible que el Dow Jones Industrial Average y el Nasdaq 100.

5 EMPRESAS MAS RENTABLES DE SPOOR 500:

Puesto Nº1:   Philip Morris (PM) . ROIC: 43,47% . ROE: 252,50%:

No hace falta mucha presentación para la empresa más rentable del índice. Es una de las tabacaleras más grandes del mundo, y su capitalización está dentro de las "mega" empresas. Tiene un valor de mercado de 132 mil millones y ventas anuales por 75,2 mil millones de dólares. Para poner en contexto, es el monto de las exportaciones anuales de Argentina. Sus ratios financieros son bastante peculiares. Esta firma se financia casi exclusivamente con deuda. Su pasivo es 6 veces mayor a su patrimonio neto. El riesgo que corre al endeudarse de esa manera es muy alto, pero al estar en un mercado tan estable y con clientes adictos a su producto, entonces se lo puede permitir. Esto explica el ROE sideral que tiene (porque es una medida que incluye el efecto del apalancamiento).

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