Tema I → Rentabilidad Real y Nominal

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UNIVERSIDAD DE TALCA

MÓDULO INTEGRADOR II

SITUACIÓN I: ÁREA FINANZAS

Integrantes:

Cristóbal Abarca González

Nicolás Farías Díaz

Alejandra Robles Guajardo

Martin Vargas Rodríguez

Profesor:

Rodrigo Saens

Talca, viernes 7 Abril 2017

Tema I → Rentabilidad Real y Nominal

El 31 de diciembre de 2015 un inversionista norteamericano trae desde EE.UU un millón de dólares para tomar un depósito por su equivalente en pesos, por un año, en Chile. El tipo de cambio nominal ese día es 640 pesos por dólar y la tasa de interés de captación en pesos que le ofrece un banco de inversión, base 365 días, es un 7%.

Un año después, el 31 de diciembre de 2016, el tipo de cambio nominal es 672 pesos por dólar. En el mismo período que dura el depósito, el kilo de manzanas sube de $500 a $540 en Chile y de un dólar a un dólar 4 centavos en EE.UU.

a. Calcule la rentabilidad nominal en pesos y la rentabilidad nominal en dólares de este depósito.

Tasa de interés de captación en pesos 0,07

US 1.000.000 X 640 (tipo cambio nominal) = 640.000.000

Valor presente → VP= 640.000.000 X (1+ 0,07) ^ 1 = 684.800.000

684.800.000 / 672 = 1.019.047,619 US

Rentabilidad nominal en pesos = (684.800.000 -640.000.000) / 640.000.000 = 0,0707%

Rentabilidad nominal en US = (1.019.047,619 – 1.000.000) / 1.000.000 = 0,019,047619

b. Calcule la rentabilidad real en Chile y la rentabilidad real en EE.UU. (en kilos de manzanas).

Rentabilidad Real en Chile (KG. De manzana)  →

(540 – 500) / 500 = 0,08

Rentabilidad real en Chile = [ (1 + 0,07) / (1+0.08)] -1 = -0,00925 ~ -0,925%

Rentabilidad Real en USA (Kg. De manzana) → 

 (1,04 -1) /1 = 0,04

Rentabilidad real en USA = [ (1 + 0, 019047619) / (1+0.04)] -1 = -0,02014 ~ -2,014%

Tema II → Bono Prepagable

Suponga que hoy en el mercado de capitales chileno, donde la tasa libre de riesgo a 20 años es un 4% anual, se emiten dos tipos de bonos, A y B, los cuales ofrecen cupones anuales de UF 40 y UF 45, respectivamente. Ambos son libres de riesgo de no pago, se venden hoy a su valor par de UF1.000 y tienen un período de maduración de 20 años. Sólo el bono B, sin embargo, posee una cláusula de prepago que permite al emisor de la deuda rescatar —esto es, prepagar— los bonos desde el año 11 en adelante.

a. Si en 15 años más la tasa de interés libre de riesgo a 5 años fuera sólo un 3% y un inversionista que compró un bono tipo A al momento de su emisión lo vendiera en el mercado secundario, ¿cuál sería la ganancia (pérdida) de capital de este inversionista?

VP →  40/0.03 [1 – 1/ (1+0.03) ^5] = 183,18 + 1000/ (1+0,03) ^ 5= 1045,79

P.Ba = 1045,79 → Precio del Bono en el año 15 con tasa de 3%

En el año 15 la utilidad será de → 1045,79 – 1000 = 45,79 UF → Ganancia de capital del           inversionista en t = 15      

(15 años x 40UF cupón anual) = 600UF

600 + 183,18 – 1 = 0.44 →  44%            [pic 2]

  543,613

 El inversionista con la compra y venta del bono

 Recibió una rentabilidad del 44% de dicha inversión.

b. Calcule el valor económico de la cláusula de prepago del bono B al momento de emitir dicho bono (t=0). Recuerde que la tasa libre de riesgo en t=0 es Rf = 4%.

VP → 45/0.04 [1 – 1/ (1+0.04) ^11] + 1000/ (1,04) ^11 = 1043,8023 UF    

Valor de la cláusula = 1043,8023 – 1000 → 43,8023

Tema III → Sistema de Pensiones

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