Trabajo final: Planificación financiera

UNIVERSIDAD NACIONAL DE COSTA RICA

[pic 1]

Trabajo final: Planificación financiera
Tema: Adquisiciones y fusiones.


Mora Barboza David. Mena Rodríguez Yeison

05/06/2017

Tabla de contenido

1.1 Introducción        2

1.2 Importancia del trabajo y el contenido del mismo        2

1.3 Objetivo general del trabajo        3

1.4 Marco Teórico        3

Scotiabank adquiere el CitiBank        5

Antecedentes.        5

Negociación.        5

Monto de la transacción.        5

Perspectivas.        6

Cuestamoras, propietaria de la Fischel adquiere cadena de farmacias La Bomba        6

Antecedentes.        6

Negociación.        7

Monto de la transacción.        7

Perspectivas.        8

Bibliografía        9

1.1 Introducción

En una economía cada vez más competitiva, la unificación de capitales o la adsorción de empresas pequeñas por parte de firmas empresariales más grandes se vuelve algo común y necesario para la supervivencia de las empresas. Incursionar en nuevos mercados, fortalecer la competitividad, o diversificar los sectores en los que se compiten son algunos de los objetivos que buscan las empresas a la hora de adquirir alguna otra firma o fusionarse con alguna otra.

Tanto a nivel nacional como internacional este fenómeno se da y cada vez se vuelve más común. Es así como el diario la Nación mencionaba que las fusiones y adquisiciones de empresas tuvieron un año movido en el país durante el 2016. En total, hubo 29 operaciones, es decir, 52% más frente al 2015 cuando se concretaron 19 negocios, según registro de la Comisión para Promover la Competencia (Coprocom) y Capital Financial Advisors, una firma de banca de inversión.

1.2 Importancia del trabajo y el contenido del mismo

Comprender el funcionamiento y la tendencia de las fusiones y adquisiciones de empresas es de suma importancia dada, como anteriormente se mencionó, su necesaria aplicación en una economía cada vez más competitiva como en la que vivimos.

La permanencia en el mercado, es sin lugar a dudas el principal objetivo de cualquier empresa y este objetivo muchas veces va depender de su planificación futura, la cual puede tener iniciativas de fusión o adquisiciones de empresas

1.3 Objetivo general del trabajo

El objetivo general del trabajo, se basa en definir la importancia e impacto de las fusiones y adquisiciones en el ámbito nacional profundizando en los aspectos más importantes de tal forma que conduzcan a comprender las perspectivas a futuro de las empresas involucradas mediante el estudio del antes y el después de la negociación de dichas fusiones o adquisiciones presentes en determinado momento en el mercado financiero costarricense.  

1.4 Marco Teórico

En el presente trabajo se busca investigar y analizar temáticas que intervienen directa o indirectamente en el proceso de fusión y adquisición de empresas. En ese sentido, es preciso aclarar algunos conceptos importantes que permitan la mejor comprensión del tema.

“El desarrollo externo es una forma de crecimiento empresarial que resulta de la adquisición, participación, asociación o control de una empresa, empresas o activos de otras empresas, ampliando sus negocios actuales o introduciéndose en otros nuevos.” (Economipedia.com, 2015)

Las razones por las cuales se dan las fusiones o adquisiciones pueden ser diversas, entre las más comunes están:

1-  Participación de mercado.  Comprar a la competencia para adquirir mayor mercado

2- Obtención de incentivos fiscales que pueden aumentar los beneficios de las adquisiciones y fusiones, por la existencia de exenciones o de bonificaciones.

3- Situación de crisis.  Hay empresas que buscan comprar empresas en condiciones de crisis, con el fin de levantarlas y luego venderlas.

4- Exploración de mercados.  Se adquieren empresas pequeñas en mercados nuevos con el propósito de explorar la situación de mercado.

Individualmente, las fusiones son uniones entre dos o más empresas, con la pérdida de personalidad jurídica de al menos un participante. Mientras que las adquisiciones se presentan cuando una empresa compra el capital social de otra con la intención de dominarla total o parcialmente. El proceso de fusión o adquisición tiene varias fases se realizará especial énfasis en la fase de negociación y la de valoración. La fase de negociación implica un análisis de mercado para evaluar los aspectos a favor y en contra en la toma de decisiones.

Después de tomar la decisión de fusión o adquisición de una empresa entre la fase de valoración para determinar el precio de la empresa adquirida, se pueden evidenciar 2 tipos

1- Basado en el precio de las acciones

Para llevarse a cabo esta valoración, requiere que ambas empresas sean emisoras de acciones.

Valor de mercado de la acción común =                  Utilidad por acción a pagar

                                                Tasa mínima exigida – Tasa de crecimiento de la UPA

“La valoración mediante acciones consiste en el análisis del incremento del UPA producto de la fusión.  La idea es comprobar si la fusión produce un incremento de la UPA con respecto al estado actual de la UPA de la empresa adquirente, sin fusión.” (Wong, 2017)

2- Basado en el precio de los activos y el valor de mercado

Cuando una de las empresas no utiliza acciones, se da este tipo de valoración, mediante el precio de sus activos y valor de mercado.

“El valor de mercado o marca se calcula proyectando las utilidades netas a 3 o 5 años, a una tasa promedio de crecimiento de las utilidades.” (Wong, 2017).

Caso 1.

Scotiabank adquiere el Citibank

Antecedentes. 

Expertos consultados por la agencia de noticias Reuters advirtieron que alcanzar los objetivos deseados tomará más tiempo, porque el banco no ha estandarizado sus sistemas de contabilidad a lo largo de toda la organización que opera en más de 160 países. Por ello, es difícil medir y comparar el volumen de ganancias de cada unidad de negocio en las diversas geografías donde opera la corporación. (García, 2014)

...