Valor de la Sociedad Como Negocio en marcha
Enviado por LUIS ANGEL ALMONACID VILLEGAS • 30 de Julio de 2020 • Informes • 1.007 Palabras (5 Páginas) • 98 Visitas
3. Valor de la Sociedad Como Negocio en marcha
Esta metodología es la más utilizada y en la que se establece mayor confianza, ya que de trata del descuento de los flujos de caja futuros.
Para alcanzar adecuadamente los flujos futuros se tiene que replicar el modo en que la empresa funcionaba a nivel financiero.
El análisis se centra en tres aspectos importantes
3.1 Mercado
Numero de clientes
Consumo por cliente
Ventas en MWh
3.2 Balance de la Energía
Ventas en MWh
Perdidas en Energía
Compras en MWh
3.3 Capex
Control de Perdidas
Expansión
Costos
A partir de estos puntos se evalúan otros como son
Las Ganancias Y perdidas
Otros Gastos
Provisiones
Tributos
3.4 Valor de la empresa y Valor Patrimonial
Existen dos métodos para la estimación del valor empresa y valor patrimonial
Valor patrimonial + Valor de la Deuda= Valor de la Empresa
Valor de la empresa- Valor de la Deuda= Valor Patrimonial
3.5 Metodología de Costo de Capital Promedio Ponderado
Como sabemos el Wacc nos permitirá descontar los flujos de caja, a través de la ponderación del costo oportunidad del patrimonio y el costo de financiamiento con sus respectivos pesos correspondientes en deuda y patrimonio de la Empresa.
Gracias a el descuento se obtendrá el valor de la empresa actual.
Para el cálculo del Wacc se toma en consideración dos tipos de flujos
3.5.1 Flujo de Caja Operativo. - toma en cuenta todos los aspectos para el funcionamiento de la empresa. (Ingresos de ventas, Gastos de operación, gastos administrativos y de ventas, inversión en capital de trabajo y el pago de los impuestos.
3.5.2 Flujo de Caja de Inversión. - Considera las operaciones que incluyen compra, venta o inversión en activos fijos.
4.1 Supuestos de Valorización
Para la valoración se toman en cuenta ciertos aspectos
Las proyecciones se consideran como una sola operación.
Según el análisis se considera una perpetuidad de 1.5% y un plazo de 10 años para evaluar el valor de la empresa. La inflación se establece en 2% ya que esta se encuentra en la meta establecida por el Banco central de reserva, y según datos históricos es el más común a darse año a año.
4.1.1 Número de clientes y Consumo
Se consideran dos tipos de clientes para el sector eléctrico.
- Clientes Libres AT y MT.- Niveles de consumo con potencia contratada igual y/o superior a 0.2 MW. (Rango Optativo: Entre 0.2 y 2.5 MW). Los Usuarios Libres no se encuentran sujetos a regulación de precios. En el caso de estos clientes se mantendrán en cantidad a lo largo del tiempo. El crecimiento del consumo es directamente proporcional a la variación anual del PBI
- Clientes Regulados MT y BT. - Niveles de consumo con potencia contratada menores a 0.2 MW. (No hay rango optativo). Los Usuarios Regulados se encuentran sujetos a regulación de precios. Posee un crecimiento continuo según el crecimiento histórico. EL crecimiento del consumo de estos clientes posee una correlación con la variación real anual del PBI
4.1.2 Otros supuestos de ingresos
El margen de Valor Agregado de Distribución se mantiene constante e ira relacionado a la inflación anual.
El precio de venta unitario es equivalente al margen de Valor Agregado de Distribución más el precio de compra de energía.
Los ingresos por Servicios y Alquiler se ajustarán anualmente al mismo nivel de la inflación real.
Diapo 53
4.1.3 Ventas en MWh e ingresos totales en US$
Se observa que las ventas e ingresos referentes a clientes libres se mantendrán a lo largo del periodo de evaluación. En contraste las ventas e ingresos a clientes regulados posee un crecimiento igual constante año a año.
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