WACC
Enviado por Juan Carlos Ortega Contreras • 5 de Septiembre de 2013 • Tesis • 399 Palabras (2 Páginas) • 540 Visitas
1. Introducción
Las personas y las empresas se enfrentan continuamente con la decisión de dónde invertir
las rentas de que disponen con el objetivo de conseguir el mayor rendimiento posible
al menor riesgo. Para determinar qué activos son interesantes para adquirir y cuáles no,
es decir, cuáles son más rentables y cuáles menos a igualdad de riesgo, los inversores
necesitan un punto de referencia que les permita determinar cuando un proyecto de
inversión genera una rentabilidad superior a dicha referencia y cuando no. Ese punto de
referencia se denomina tasa de rendimiento requerida, que podríamos definir como el
rendimiento mínimo exigido por un inversor para realizar una inversión determinada.
Si suponemos que conocemos las preferencias de cada individuo y las condiciones
del mercado en el que nos movemos, cada inversor establecerá una tasa de rendimiento
esperada para cada activo que pretenda adquirir. Entendiendo por rendimiento
esperado, el que el inversor en cuestión espera recibir a cambio de correr el riesgo de
realizar una inversión determinada. Así que si el rendimiento esperado de un activo es
inferior a la tasa de rendimiento requerida para invertir en el mismo se desechará su
adquisición, mientras que si se espera que ciertos activos proporcionen un rendimiento
superior al requerido querrá decir que su adquisición aumentará la riqueza del inversor.
Así, por ejemplo, supongamos que nos planteamos la inversión consistente en
adquirir un apartamento en Madrid, con objeto de alquilarlo y posteriormente revenderlo
transcurridos cinco años, llegando a la conclusión de que el rendimiento esperado es
del 10%. Mientras que según nuestras estimaciones el rendimiento mínimo exigido a
Juan Mascareñas Coste del Capital
2
una inversión con un riesgo semejante sería del 12%. Como parece lógico renunciaríamos
a la adquisición del apartamento.
Veamos otro ejemplo algo más sofisticado de cara a comprender el concepto de
tasa de rendimiento requerida:
...