ACTIVOS SUBYACENTES

Objetivo de los Productos Financieros Derivados:

Buscan eliminar la incertidumbre que genera la fluctuación del precio de las cosas, tanto en el vendedor como en el comprador, también se utiliza como un sistema de especulación pura y dura.

Por ejemplo para especular con acciones se puede actuar de dos formas:

• Comprando y vendiendo las propias acciones o

• Comprando y vendiendo derechos a comprar o vender dichas acciones a un precio determinado

Los dos principales derivados financieros son los futuros y las opciones financieras.

Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente, existen derivados sobre productos agrícolas y ganaderos, metales, productos energéticos, divisas, acciones, Índices bursátiles, etc.

Los derivados son contratos para entrega a futuro, que se liquidan por diferencias entre el precio de mercado del subyacente y el precio pactado.

Activo Subyacente:

En los mercados de opciones y futuros financieros se denomina así al activo financiero

Por ejemplo:

Un índice de acciones cotizadas o de activos financieros, sujeto a un contrato normalizado de los negocios en el mercado y que es el objeto de intercambio.

Diferencias entre Futuros y Opciones:

Futuros (Contratación) Opciones (Contratación)

No se paga nada al momento, se establece una garantía, hay un pago margen, un depósito de buena fe Exige un pago de Prima, se establece una garantía en algunos casos.

Se contrae una obligación o compromiso, siendo el riesgo adquirido al igual que las ganancias En vez de fijar un compromiso con potenciales beneficios o pérdidas, se adquiere un derecho con pérdida limitada al valor de la prima y beneficios ilimitados.

Un instrumento financiero derivado se puede definir como aquél cuyo valor depende del valor de otro instrumento, conocido como bien subyacente, en él que se pacta con anterioridad las condiciones de una transacción futura de dicho bien

Mercado Bien o Valor Subyacente

Acciones Nacionales e internacionales

Índice accionarios Standard & Poor´s 100, S&P 500, S&P Midcap 400, Nikkei-225, Major Market Index, NYSE Composite, CAC-40, NASDAQ 100, Russell 2000, Value Line, etc.

Tasa de interés Treasury Bonds, Treasury Notes, Treasury Bills, Libor, eurodólares, etc.

Divisas (tipo de cambio) Yen japonés, marco alemán, libra esterlina, franco suizo, dólar canadiense, etcétera.

Granos y oleaginosas Maíz, avena, soya, trigo, arroz, etcétera.

Carne y Ganado en pie Ganado de engorda, ganado en pie, cerdos, etc.

Fibras y alimentos Algodón, azúcar, café, jugo de naranja, madera, etcétera.

Metales y energéticos Cobre, oro, plata, platino, petróleo, crudo, gas natural, gasolina, etcétera.

Tipos de Futuro:

Se pueden agrupar en función de los distintos activos subyacentes.

• Divisas, compromisos de comprar o vender una determinada divisa a un determinado tipo de cambio.

Futuros sobre tipos de cambio (Currency futures)

Establece la compra-venta de una divisa en una fecha futura a un tipo de cambio determinado en el momento de formalizar el contrato. En los últimos años las operaciones de futuros en divisas han alcanzado una importancia extraordinaria y constituyen una herramienta imprescindible para el control del riesgo de cambio asociado a las actividades de exportación e importación.

Tipos de Interés, compromiso de tomar o dar prestado a un determinado tipo de interés.

Futuros sobre tipos de interés (Interest rate futures):

Tienen como activos subyacentes valores de renta fija, depósitos bancarios y cédulas hipotecarias y proporcionan a sus poseedores cobertura frente a la volatilidad de los tipos de interés.

Futuros sobre índices bursátiles (Stock index futures)

Son la última creación dentro de este tipo de mercados y han alcanzado notable éxito ante la elevada volatilidad de las Bolsas. Presentan como subyacente un índice y, a diferencia de los demás contratos de futuros, no se produce la entrega efectiva del índice. En su lugar se realizan pagos en metálico mediante la asignación de un valor en dinero al índice.

• Materias Primas, compromiso de comprar o vender una determinada cantidad en un momento futuro

Tipos de Opciones:

Europea: Es aquella que tan solo podemos ejercer en su fecha de vencimiento.

Americana: se puede ejercer en cualquier momento entre su fecha de contratación y de vencimiento.

Otra Clasificación:

Opción Call: De compra

Opción Put: De venta

Se encuentra también sobre muy distintos activos:

TIPOS DE INTERÉS:

Swaps sobre tipos de interés

Se trata de un acuerdo entre dos partes, en el cual se comprometen a intercambiar una serie de flujos de dinero calculados a diferentes tasas de interés referenciados a una cantidad de un activo subyacente.

En este tipo de swap no se efectúa el desembolso del principal en ningún momento, ni al principio ni al vencimiento. Las principales modalidades son los swaps de cupón (coupon swaps) y los basis swaps.

Coupon swaps: es un swap de tránsito de un tipo fijo a uno variable. Es decir, una parte paga a la otra un interés fijo, respecto a una cantidad de dinero, recibiendo a su vez el pago de un interés variable sobre

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