Análisis del Flujo de Caja

GPS Colombia  S.A.S (Segunda Parte)

Análisis del Flujo de Caja

Alejandro Rodriguez, un ingeniero químico fundó GPS Colombia S.A.S., a finales del año 2016. La empresa se estableció para producir y vender su último invento patentado, GPS Integrator. El primer año de operación fue exitoso, pues permitió a los directivos de GPS  declarar un dividendo de $30.000.000 por los resultados finales del 2017. El Anexo 1 presenta el balance general y estado de resultados para el año terminado el 31 de diciembre del 2017.

Durante la asamblea de accionistas de la sociedad realizada en febrero del 2018, se felicitó a Alejandro por el desempeño de la empresa durante su primer año de operaciones. Después de muchas discusiones, los accionistas aceptaron mover la producción a unas instalaciones más grandes para atender las crecientes ventas. Los accionistas esperaban que GPS Colombia S.A.S., pudiera construir una gran participación en el mercado antes de algún producto competidor llegara al mercado. También aprobaron expandir la línea de producción para incluir nuevos diseños.

La Asamblea de accionistas término con la decisión de reunirse a finales de abril para revisar el desempeño de la empresa y para analizar los estados financieros proyectados para el 2018.

Para preparar la reunión de abril, Alejandro le pidió a su contador que le suministrara los estados financieros proyectados para el año terminado el 31 de diciembre del 2018. El Anexo 1 muestra los estados financieros que recibió el contador. Además de estos reportes, el contador le entregó las siguientes notas a los estados financieros:

1. De acuerdo con nuestra gente de mercadeo, se espera que las ventas durante el año crezcan en un 150% en la medida en que seguimos construyendo y aumentando la participación en el mercado. Se espera que la mitad de este crecimiento venga de nuevos mayoristas. Nuestra experiencia limitada con este canal indica que aún si se supone que ellos debe pagar en 30 días, el promedio de pago es de 40 días.
2. Vamos a necesitar mantener un inventario de producto terminado para darle el nivel de servicio requerido por los mayoristas.
3. Se asume que el promedio del inventario de materias primas será de $226.350.000.
4. Los terrenos y el edificio de la nueva planta de producción costarán $2.550.000.000, de los cuales $750.000.000 corresponden al terreno. La instalación estará operando para comienzos de julio, su vida útil esperada es de 10 años y se depreciará usando el método de línea recta para fines contables.
5. El vendedor de la instalación transferirá el título el 30 de junio y recibirá la mitad del precio de venta en efectivo y el resto en tres cuotas anuales iguales empezando el 30 de junio del 2019.
6. Tal y como lo acordó la junta directiva, también vamos a necesitar comprar máquinas nuevas y de mayor capacidad. Mi entendimiento es que vamos a reemplazar las máquinas que compramos en junio del año pasado (nuestro proveedor nos asegura que el valor de reventa es muy alto en este momento). Se estima que el precio de venta de las máquinas viejas es de $646.500.000. Las nuevas máquinas costarán $1.560.000.000. estas transacciones serán en  efectivo,  se harán a finales de junio y la vida útil esperada de la nueva maquinaria es de 10 años.
7. A partir de julio también compraremos seguros para el edificio, los inventarios y lucro cesante. El costo de los seguros es de $292.500.000 en efectivo y estará en vigor entre julio del 2018 y diciembre del 2019.
8. En febrero del 2018 pagaremos un dividendo de $20 por acción
9. De acuerdo con la asamblea de accionistas el 10% de la utilidad neta del 2018 será distribuida como dividendos a los accionistas existentes.
10. Como usted me dijo, uno de nuestros accionistas necesita vender sus acciones por problemas personales. He asumido que la sociedad recomprará sus 60.000 acciones a $1.300 por acción.
11. Finalmente, he asumido que el resto de nuestras necesidades de financiación serán cubiertas con préstamos de corto y largo plazo. En este momento nos encontramos negociando con el banco un préstamo de largo plazo por $1.530.000.000 efectivo al 30 de junio con un interés del 10% pagadero trimestralmente.

Alejandro miró los estados financieros que entregó el contador y las presunciones relacionadas. La utilidad neta era muy atractiva – creciendo en más del 400%. Sin duda alguna la nueva planta de producción y las máquinas más grandes eran una buena inversión. Pero la cantidad de deuda a corto plazo que vio en el balance general le preocupaba. Se preguntaba si este monto de financiación era realmente necesario. Sabía que los accionistas también iban a hacer preguntas.

El primer paso era entender a donde se estaba yendo el efectivo y de donde estaba viniendo. El segundo paso era entender por qué un pronóstico tan bueno de utilidades requería tanto endeudamiento.

        Se Requiere:

1. Preparar el estado de cambio en la situación financiera por efectivo y Capital de trabajo
2. Preparar el estado de flujo de efectivo o flujo de caja (Anual)
3. Que le recomendaría usted a Alejandro Rodriguez?

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