CASO EL GRAFICO

1. Qué piensa usted de las medidas tomadas por el Lic. Arvizú para mejorar el manejo de efectivo? Cuál es el beneficio y el costo de estas medidas?

Las medidas tomadas por el Lic. Arvizu son en general muy acertadas, esto lo reflejan las cifras del Estado de Perdidas y Ganancias, el Flujo de Caja y el Balance General de los Anexos las inversiones transitorias y documentos/cuentas por cobrar representan el mayor porcentaje del total liquidez de la empresa, también se nota que la cartera de clientes se ha acrecentado en el tiempo, muy probablemente debido a la diversificación de productos que decidieron efectuar para llegar a cubrir más sectores de mercado, con lo cual incrementaron su nivel de ventas.

La decisión de no centralizar el manejo de fondos en un solo puesto de bolsa también fue acertado así los muestran las cifras de inversiones. De la misma forma las decisiones tomadas reflejan una ampliación y crecimiento de la empresa así leemos el incremento de los activos fijos en el Balance. Sus niveles de deuda a corto plazo son las más representativas en el pasivo, esto quiere decir que tiene la política de adquirir compromisos y cancelarlos en forma pronta, así no acumula ni paga intereses en demasía, su buen nivel de liquidez seguramente respalda esta política.

Su patrimonio crece en forma positiva, esto como consecuencia de la reinversión de las utilidades retenidas en el mismo negocio, a fin de seguir creciendo.

Las políticas de cobro pretenden mejorar la rotación de cartera para poder obtener mayor liquidez, es una decisión acertada, dado que la empresa no tenía una política clara ni definida al respecto, con esta recupera muchos de los recursos incobrables debido a la falta de soluciones sobre este tema. Antes su rotación de cobro era de más de 60 días y el objetivo es que sea en un tiempo menor a 30 días.

El ordenamiento y el acceso al conocimiento de los ingresos de efectivo a la empresa fueron decisiones de extrema importancia para que la directiva pueda incursionar en otras inversiones favorables para la empresa y así manejar el nivel de efectivo en forma eficiente, así lo reflejan su nivel de inversiones de bonos en los mercados primarios.

El ordenamiento de las fechas para pago a proveedores y el aprovechamiento del floating fueron elementos que sirvieron para aportar en una forma mas optima los efectos del tiempo y la posesión de efectivo para El Grafico, de esta manera podía invertir y optimizar los recursos que disponía.

2. Aplique el modelo de Baumol y el modelo de Miller-Orr a los flujos de efectivo de El Gráfico (Anexo 3). Qué le indican los resultados de estos modelos?

NOTA: Para el modelo de Miller-Orr necesitará la varianza del flujo de efectivo. Estímela con Excel. La tasa diaria de interés es 12%/360 = 0.0003425

El desarrollo de ambos métodos esta realizado en el archivo de Excel adjunto en el Anexo 3 en forma numérica con la tasa diaria de interés indicada. Estos resultados nos indican el nivel optimo de efectivo a tener por El Grafico S.A., cada vez que esta empresa necesite dinero deberá vender los valores negociables por Q= 8486.32, nuestro limite superior nos indica el momento y la cantidad optima en la que el Grafico debe proceder a la inversión en valores negociables y seria en LS=26637,06, el nivel deseable de saldo de caja que es ND=10545,69 y puede fluctuar hasta su limite inferior LI=2.500 donde debería proceder a la vender los valores negociables para obtener liquidez. (los resultados están en miles de pesos).

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