El Van Y Su Aplicacion

VAN DE LA EMPRESA = - P.Neto Inicial + Flujo de Fondos (proyectado y descontado.+ P.Neto Residual

Procedimiento al que aplicando la fórmula del valor presente del interés compuesto

Quedará:

VAN DE LA EMPRESA = - P.N.Inicial + Flujo de Caja + Flujo de caja + + P.N.Residual

(1 + i) (1 + i) 2 (1 + i) n

APLICACIÓN EN LA EMPRESA TRANSMIPARTES

Con plena proyección futura, es decir que reúne las condiciones de empresa en marcha.

La misma necesita conocer cuál es su valor comercial al 31-12-2008, para luego decidir su estrategia futura (posibilidad de fusionarse, vender su paquete accionario, etc.)

Para esto debemos contar con:

a) El valor de su patrimonio al 31-12 -2008

b) El valor de sus flujos de fondos futuros, se escoge como representativo un lapso de 5 años de proyección.

c) El valor residual de su patrimonio al cabo de los años de proyección

BALANCE GENERAL al 31-12-2008:

ACTIVO PASIVO

PATRIMONIO NETO

TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO + PNETO

El Patrimonio Neto está compuesto por: Capital $ Reservas $ Resultados$

ESTADO DE RESULTADOS, por el período 1/1/2008 al 31/12/2008:

CÁLCULO DE LOS FLUJOS DE FONDOS PROYECTADOS

Supuestos:

• Los ingresos y los costos se incrementan en un INFLACIÓN % año a año, durante 5 años.

• La depreciación del bien de uso es lineal, siendo el importe de $ por año.

• La tasa de oportunidad del mercado es del 25 %

Tasa De Inflación 7,%

Tasa De Interés De Oportunidad Del Inversionista 25%

* En Términos Corrientes Anual 32%

Cálculos

Año 2010: Ventas x 1,28 : 7.142.- del mismo modo para cada uno de los años con exponencial

Año 2010: Costo de Merc. Vendidas: 3.350 x 1,28 : 4.288 ídem explicación anterior

Año 2010: Gastos de ventas 800 – 100 (depreciación) : 700 x 1,28 : 896 + 100 = 996

Año 2011: Gastos de ventas : 700 x (1,28)2 : 1.147 + 100 = 1.247

Año 2012: Gastos de ventas : 700 x (1,28)3 : 1.468 + 100 = 1.568

Año 2013: Gastos de ventas : 700 x (1,28)4 : 1.879 + 100 = 1.979

Año 2014: Gastos de ventas : 700 x (1,28)5 : 2.405 + 100 = 2.505

Año 2010: Gastos de Administración : 400 x 1,28 : 512 : ídem explicación ventas.

FLUJO DE CAJA PROYECTADO

Año 2010 Año 2011 Año 2012 Año 2013 Año 2014

Ventas 7.142.- 9.142.- 11.702.- 14.978.- 19.172.-

C.M.V. 4.288.- 5.489.- 7.025.- 8.993.- 11.510.-

Utilidad bruta 2.854.- 3.653.- 4.677.- 5.985.- 7.662.-

Gastos Com. 996.- 1.247.- 1.568.- 1.979.- 2.505.-

Gastos Adm. 512.- 655.- 839.- 1.074.- 1.374.-

Util. antes impuesto 1.346.- 1.751.- 2.270.- 2.932.- 3.783.-

Impuesto 30 % 404.- 525.- 681.- 880.- 1.135.-

Util. después imp. 942.- 1.226.- 1.589.- 2.052.- 2.648.-

+ depreciación 100.- 100.- 100.- 100.- 100.-

FLUJO DE CAJA 1.042.- 1.326.- 1.689.- 2.152.- 2.748.-

FLUJO DE CAJA PROYECTADO Y DESCONTADO

Año 2010 Año 2011 Año 2012 Año 2013 Año 2014

FLUJO DE CAJA 1.042 + 1.326 + 1.689 + 2.152 + 2.748 =

(1,25) (1,25)2 (1,25)3 (1,25)4 (1,25)5

FLUJO DE CAJA 772 729 687 648 613 = 3.449

CÁLCULO DEL VALOR RESIDUAL PATRIMONIAL

Para

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