Estructura Del Capital

En finanzas, una definición de estructura de capital podría ser "la forma en que una empresa financia sus activos a través de unacombinación de capital, deuda o híbridos". Es entonces la composición o la "estructura" de sus pasivo y su patrimonio neto. Por ejemplo, una empresa que se financia con 20 mil millones de acciones ordinarias y 80 mil millones de prestamos y bonos, se dice que el 20% es financiado con acciones y el 80% es financiado con deuda. En realidad, la estructura de capital puede ser muy compleja e incluye decenas de fuentes cada una a un coste diferente, lo que origina la necesidad de calcular el costo del capital medio mediante la técnica del WACC para tener dos datos de partida con los que valorar la empresa, etc.

Estructura de Capital Óptima

Muchos han sido los trabajos que han relacionado la estructura de capital y el valor de la empresa, con objeto de poder incluir en el segundo a través del primero. Si valoramos una empresa mediante calculo del valor actual neto de sus flujos de caja futuros a una tasa de descuento determinada, si esa tasa de descuento es el costo del capital, podemos deducir que cuanto menor sea ese costo del capital mayor será el valor de la empresa.

El Teorema Modigliani-Miller, propuesto por Franco Modigliani y Merton Miller, constituye la base para el pensamiento moderno en la estructura de capital, aunque es generalmente visto como un resultado puramente teórico, ya que se supone que no toma en consideración muchos factores importantes en la decisión de la estructura de capital. El teorema establece que, en un mercado perfecto y sin impuestos, como se financia una empresa es irrelevante para su valor. Este resultado proporciona la base con el que examinar las razones por las que la estructura de capital es relevante en el mundo real, es decir, el valor de una empresa se ve afectada por la estructura de capital que emplea. Algunas otras razones incluyen los costos de bancarrota, costos de agencia, los impuestos, y la asimetría de la información. Este análisis puede extenderse con objeto de alcanzar una estructura óptima de capital: el que maximiza el valor de la empresa y sus implicaciones en potenciales dificultades financieras debidas a la estructura de financiación (excesivo endeudamiento).

Valor presente

Hola!! el Valor Presente Neto es la manera de medir el valor del dinero en el tiempo; como sabes, el dinero no vale lo mismo hoy que lo que valdrá en un mes o en un año, y ésto se debe a la inflación y a las tasas de interés. Hoy un peso no valdrá lo mismo que dentro de un año ni vale lo mismo que valió el año pasado, debido a que invariablemente el dinero pierde su valor con el tiemo. El Valor Presente Neto te ayudará a conocer por ejemplo cuánto debes invertir hoy para tener X cantidad en X tiempo, o viceversa, si invierto ho $X cuánto tendré en X tiempo. Lo que hace es descontar los flujos de efectivo. Con flujos de efectivo me refiero a los ingresos que tendrás, por ejemplo de una inversión que te de rendimiento mensualmente, pues esos rendimientos son tus flujos de efectivo. Te pondré un ejemplo numérico para ver si me explico mejor, la fórmula de VPN es Capital=Monto/(1+i)^np Esto es monto es igual al capital entre uno mas la tasa elevado al periodo, es decir si estamos hoy en el año cero el proximo año es a la 1, el que sigue al cuadrado, después al cubo etc. Tu monto es lo que vas a recibir ya con intereses, es decir el valor futuro de una inversión y el capital es lo que invierto hoy. Ejemplo. Me ban a dar 1000 en 4 años a una tasa del 7% anual capitalizable mensual por 4 años, cuanto debo invertir hoy?. Te explico rápido lo de la tasa, todas la tasas publicadas son anuales, sin embargo son capitalizables a algun periodo, puede ser mensual, semanal, trimestral etc, en este caso si es mensual significa q cada mes me dará intereses por lo que divido la tasa entre 12 pq son 12 meses y esa es la tasa q obtendré mensual (si fuera trimestral sería entre 4 pq hay 4 trimestres al año) ok el ejercicio se resuelve así: i=tasa Monto=lo que voy a obtener en el año 4, Capital = lo que debo invertir hoy (mi icognita en este caso) n=número de años p=capitalización, es decir mensual en este caso o sea 12. Por lo tanto la tasa la divido entre 12 i=0.07/12=0.0058, entonces la fórmula queda Capital = 1000/(1+0.0058)^4(12)

se multiplica 4(12)pq son 12 meses en 4 años (el ^ lo uso para indicar que se eleva a esa cantidad, o sea elevas 1.0058 a la 48) el resultado es Capital = 757.60 por lo que hoy debo invertir 757.60 en una cuenta con tasa del 7% anual capitalizable mensuala 4 años para obtener 1000. Me explico? Te pongo otro ejemplo diferente, en este caso vas a poner dinero en X inversion como un negocio en el cual hoy debes invertir 1000 (tu inversión inicial) que promete dar flujos de efectivo (ingresos-gastos) de 100 anuales por 3 años y en ese año 3 recuperas tu inversión inicial de 1000, y promete una tasa de 7% anual. Entonces es necesario conocer el valor presente neto de esta inversión para saber si te conviene o no invertir tus 1000 ahi, en este caso lo que tenemos que hacer es regresar en el tiempo cada flujo más la inversión inicial en el año 3. Quedaría así VPN=100/(1+0.07)^1+100/(1.07)^2+100/(1.0… te explico, el primer es 100/(1+.07)^1 se eleva a la 1 pq es el periodo 1, y es la misma

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