GERENTE DEL BANCO DE LA REPUBLICA (TASA DE INTERES REFENCIAL)

GERENTE DEL BANCO DE LA REPUBLICA (TASA DE INTERES REFENCIAL)

La inflación se ubicó en febrero por encima del rango meta del Banco de la República, esto conllevo a que J. Uribe, Gerente del Banco de la República se encontrara en una encrucijada y se presentaban decisiones factibles, primero mantener las tasas, observando el aumento de precios; bajarlas, generando así estímulos de demanda agregada pero asumiendo el costo de la pérdida de credibilidad; o aumentarlas, como señal de compromiso con el cumplimiento de la meta de inflación, pero con los efectos adversos para el empleo y el crecimiento del producto que origina esta medida teniendo en cuenta que la economía Colombia se está desacelerando. Diferentes voces opinan entre mantener por un tiempo razonable la tasa de interés de 4,5% y otras en aumentarlas como una señal para fijar todas las expectativas de la inflación. No obstante, el gobierno buscara la manera para que la economía se estimule con una baja en las tasas.

Entre los factores que deberá tener en cuenta la junta directiva para determinar lo que sucederá con la tasa se encuentra el precio del petróleo, la inflación, las nuevas perspectivas de crecimiento entre otros. En el crecimiento, la economía Colombiana se está desacelerando como bien ya se dijo, pues desde ahora se prevén tasas de desempleo para los años 2015 y 2016 por lo tanto un menor crecimiento económico. De igual manera y no menos importante podemos ver la irregularidad en el crecimiento de los países potencias del mundo pues aunque China y Japón muestran pequeños indicios de recuperación en su desaceleración sigue recuperando muy por debajo de lo que se espera, en el caso de Europa sigue en crisis.

Es muy difícil hacer un pronóstico riguroso en la economía ya que puede cambiar de un momento a otro considerablemente por lo tanto la mejor decisión que puede tener el Banco ahora sería hacer un aumento de 25 puntos básicos en la tasa de interés, llevándola a 4.75% ya que esto se entenderá como una señal para fijar todas las expectativas de la inflación, es decir, se enviara una señal clara del compromiso con la meta de la inflación y se actuaría antes de que se desborden las expectativas de inflación y se conservaría lo más importante, la credibilidad.

En este contexto esta decisión puede o no ser la mejor ya que una subida en las tasa de interés tardan en observarse más o menos el doble del tiempo con lo que se demoraría una bajada, por lo anterior sería mucho más fácil reformar un error de subida que de lo contrario pero también se debe tener en cuenta lo cambiante que es la economía y se debe tomar una decisión de acuerdo al momento que se está presenciando en la situación económica, por lo tanto no es cien por ciento acertado tomar un decisión antes de tiempo pues deberá esperarse al panorama inflacionario que se vivirá aunque es cierto que no se puede pretender que los precios bajos del petróleo puedan recuperarse agresivamente por lo que habrá que ajustar y pensar en una decisión basada tanto en el crecimiento económico que se espera como en la variación que se tendrá los bajos precios del petróleo.

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