GESTION FINANCIERA

GESTION FINANCIERA

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE N° 1

1.-¿Qué es la administración financiera? Explique

• Se encarga de ciertos aspectos específicos de una organización que varían de acuerdo con la naturaleza de acuerdo con la naturaleza de cada una de estas funciones, las funciones mas básicas que desarrolla la Administración Financiera son: La Inversión, El Financiamiento y las decisiones sobre los dividendos de una organización.

• 2.- La Administración financiera es el área de la Administración que cuida de los recursos financieros de la empresa. La Administración Financiera se centra en dos aspectos importantes de los recursos financieros como lo son la rentabilidad y la liquidez. Esto significa que la Administración Financiera busca hacer que los recursos financieros sean lucrativos y líquidos al mismo tiempo.

2.-¿Cuáles son las funciones y los objetivos del administrador financiero? Explique

Las principales funciones del Administrador Financiero son:

1.-Planeacion y análisis financiero.- El análisis y planeación financieros se refieren a

• La transformación de los datos de finanzas de modo que puedan utilizarse para vigilar la posición financiera de la empresa

• La evaluación de la necesidad de incrementar la capacidad productiva, y

• Determinar el financiamiento adicional (o reducirlo); que se requiera.

2.- Toma de decisiones de inversión.- Las decisiones de inversión del gerente financiero determinan tanto la composición como el tipo de activos señalados en el balance general de la empresa. Esta actividad se señala en el lado izquierdo del balance. El termino composición se refiere al importe monetario del activo circulante y del activo fijo

3.- Toma de decisiones financieras .- Esta actividad se refiere al lado derecho del balance general de la empresa, e involucra a las areas principales: primero: debe ser determinada la composición mas apropiada de financiamiento a corto y largo plazo .

Un segundo aspecto, de igual importancia, es determinar cuales fuentes (orígenes)individuales de financiamiento a corto y largo plazo son mejores en un momento especifico.

Principales objetivos del Administrador Financiero

• Maximizar las utilidades .- Algunas creen que el objetivo del empresario es invariablemente maximizar las utilidades. A fin de alcanzar este objetivo, el administrador financiero adquiere 50% de aquellas acciones de las cuales espera una contribución importante a las utilidades totales de la empresa. Por lo tanto, para cada alternativa que ha de ser considerada, el responsable financiero elegirá aquella que se espera resulte en el máximo rendimiento monetario. En el caso de las corporaciones, las utilidades son medidas, por lo general, en términos de utilidades por acción.

• Maximización de la riqueza de los accionistas.- La meta de la empresa, y por lo tanto, de todos los administradores y empleados, es maximizar la riqueza de los propietarios para quienes es administrada. La riqueza de los propietarios corporativos se mide de acuerdo con el precio de las acciones, el cual, a su vez, se basa sobre la regularidad de los rendimientos (flujos de efectivo), su magnitud y su riesgo. Al considerar cada alternativa de decisión financiera, o posible operación, en términos de su efecto en el precio de las acciones de la empresa, el administrador financiero deberá aceptar solo aquellas decisiones que incrementan el precio de las acciones.

• Preservación de la riqueza de los depositarios de los accionista.- A pesar de que la meta principal es la maximización de la riqueza de los accionistas, en años recientes muchas empresas han aumentado sus intereses por proteger la de los depositarios de los accionistas. Los depositarios son grupos como empleados, clientes, proveedores, acreedores y otros, quienes tienen un vinculo económico directo con la empresa.

3.- ¿Cuál es la relación y la diferencia entre la economía y la administración financiera? Explique

La Administración es considerada una ciencia, una técnica y un arte; esto depende del tipo de individuos que la estén trabajando; la cual se ocupa de la planeación, organización, dirección y control de los recursos, ya sean humanos, financieros, materiales, tecnológicos,… con los que cuenta la empresa, con el fin de aprovecharlos al máximo, y con ellos poder cumplir los objetivos propuestos en la institución.

Por otro lado, la economía es la ciencia que estudia las relaciones sociales que están relacionadas con los procesos de producción, distribución, consumo de bienes y servicios, entre otros,… todo esto con la finalidad de satisfacer las necesidades del individuo, así como también las necesidades de la sociedad. La economía se preocupa, principalmente, de la manera en que se administran unos recursos, con la finalidad de producir diversos bienes y distribuirlos para su consumo entre los miembros de la sociedad.

Según el autor, Omar Aktouf, define la relación entre estas dos materias con una frase: "la administración es el brazo armado de la economía".

Tanto en la economía como en la administración, se analizan conjuntamente el aspecto monetario, pero no en su totalidad, ya que en el caso de la administración, se manejan estos aspectos en ciertas áreas y en ciertos momentos del proceso, como puede ser a la hora de hacer presupuestos para las diferentes actividades a realizar en la empresa, o solamente en el área de producción.

Como ya se mencionó, la administración busca la maximización en el aprovechamiento de los recursos, para así mismo tener mejores beneficios para la empresa, esto al igual que en la economía, pero esta con base en el aspecto monetario; tratando de que este recurso sea utilizado de una manera responsable evitando que puedan surgir fugas de dinero, al igual que el mal uso del mismo.

Como se sabe la administración está compuesta por diferentes procesos, en los cuales se planea, organiza, controla y dirige; de manera que la economía es la parte fundamental de esta, ya que en ambas se realizan procesos para la toma de decisiones, en cuanto a la economía del país, así como también existe una relación con la microeconomía, ya que con esta se permite conocer a fondo el funcionamiento de la empresa, mediante el cual el administrador debe realizar una toma de decisiones con base a los procesos y actividades a realizar, para poder cumplir con los objetivo y metas establecidos por la misma empresa.

La economía y la administración actúan unidos ante la sociedad para realizar un desarrollo económico y social, el cual comprende cada realidad económica, social, política y principalmente cultural, en la que estos interfieren en una organización.

La economía se encarga además de la interacción y el análisis de y entre MERCADOS, la administración de la interacción y el análisis a nivel EMPRESA...

Para terminar, se puede concluir mencionando que la administración y la economía van muy a la par una de la otra, ya que en la administración así como en la economía se utiliza el proceso de toma de decisiones, esto para que los recursos que esté utilizando la empresa, sean aprovechados de buena forma, evitando que haya fugas de dinero o desperdicio de material.

4.- ¿Cuál es la relación y cuales son las diferencias entre la contabilidad y la administración financiera? Explique

RELACIÓN ENTRE LA CONTABILIDAD Y LA ADMINISTRACIÓN

Una es el registro a detalle de las operaciones de la empresa, la otra, es el control, manejo, supervisión, dirección, y evaluación de los factores - recursos que inciden en la empresa, tanto humanos y materiales, así como técnicos e industriales, y de transporte, entre otros.

Mientras que con la Contabilidad conoceremos, el detalle de los movimientos de entrada y salida, y las existencias o saldos de los diferentes rubros, departamentos, materias, productos, etc. Así como los costos, producto e insumos en la elaboración o fabricación. Y de la mano de obra asociada a ello.

La administración se encargar, de optimizar el uso y aplicación de ellos, así como de prever su adquisición, compra, reposición y existencia. Aplicación de programas y proyectos, evaluación de resultados, medidas correctivas, etc.

Se podría decir, que son gemelas, pero con características completamente distintas, así como objetivos. La Administración implantara mediadas y proyectos a largo plazo. La Contabilidad, da resultados e información de manera inmediata, a corto y largo plazo.

Esta última, por medio del Balance nos dirá sobre la eficiencia de la empresa, y sus resultados. La Administración, nos permitirá evaluar, analizar y rectificar las medidas y acciones que se aplican. Baja producción, costos excesivos, nominas y recursos humanos elevados, gastos innecesarios, etc.

La Contabilidad también recurre a los métodos estadísticos para establecer los hechos futuros, en especial la Administración por lo que ambas se complementan con mucha frecuencia y buenos resultados. Mientras una proporciona elementos para que construya con sus métodos los resultados de los datos obtenidos la otra le proporciona las tendencias o las posibilidades para que proyecte el futuro.

La contabilidad a su vez tiene una rama que tiene como herramienta principal La Estadística, esta rama es la Contabilidad Administrativa, cuyo concepto es:

Contabilidad Administrativa.

Es aquella que proporciona informes basados en la técnica contable que ayuda a la administración, a la creación de políticas para la planeación y control de las funciones de una empresa.

Se ocupa de la comparación cuantitativa de lo realizado con lo planeado, analizando por áreas de responsabilidad. Incluye todos los procedimientos contables e informaciones existentes, para evaluar la eficiencia de cada área.

La tendencia moderna de los registros y procedimientos contables es la de facilitar las decisiones de los administradores, pasando del aspecto histórico al de planeación y control, desempeñando doble papel dentro de las funciones de la empresa, primero como herramienta básica de la administración y segundo, como parte integrante de la misma.

En nuestros días las cuentas se están diseñando con más frecuencia para fines administrativos.

La contabilidad administrativa, incluye a la contabilidad financiera supervisando los aspectos relacionados con el mantenimiento de cuentas necesarias en los libros contables, observancia de los requisitos legales, establecimiento y operación con razonable exactitud, de acuerdo con los planes y programas de acción de la compañía.

Esta contabilidad presenta una sola base: la Utilidad de su información, no importando para los directores que los usos que de ella hagan, tengan validez en otras empresas, interesándoles únicamente lo adecuado del contenido de sus cuadros y reportes informativos.

Características de la Contabilidad administrativa.

Su técnica esta basada en la utilidad que proporciona de información interna y externa. Está más interesada en los detalles, dirigiéndose a reportar las actividades de los departamentos, equipos, tipos de inventarios y otras subdivisiones de la compañía.

Su utilización es opcional. Se aplica cuando los ejecutivos están interesados en obtener información para basar sus decisiones, ya sea, para hacer o dejar de hacer determinada acción.

Su información debe ser rápida y oportuna, con el fin de tomar decisiones a su tiempo.

Sus informaciones puede basarse en la técnica de los grandes números. Las cifras con precisión hasta las últimas cifras no son importantes para un directivo.

1. RATIOS FINANCIEROS:

a) R. de Liquidez:

Liquidez General: Act. Cte. = Pas. Cte.

16,326 = 1.21 (2003) 30,432 = 1.88 (2004) 13,544 16,152

Comentario: Por cada sol de deuda a corto plazo, la empresa tiene S/. 1.21 (2003) y S/.1.88 (2004, con lo que podemos mencionar que la liquidez general aumento.

b) Prueba Ácida:(2003) (2004)

P.A. = 16,326 – 7,990 – 346 = 0.59 P.A. = 30,432 – 18,842 – 348 = 0.70

13,544 16,152

Comentario: Por cada sol de deuda a corto plazo tiene S/. 0.59 (2003) y S/. 0.70 (2004) para pagar, sin considerar ventas ni pagar por adelantado.

c) Prueba Absoluta:

P.A. = 479 + 45 = 0.04 (2003) P.A. = 1,238 – 2272 = 0.22 (2004)

13,544 16,152

Comentario: Por cada sol de deuda a corto plazo la empresa tiene S/. 0.04 (2003) y S/. 0.22 (2004)para cancelar con dinero en efectivo (caja) y valores negociables.

d) Capital de Trabajo: Act. Cte. - Pas. Cte.

C.T. = 16,326 - 13,544 = 2,782 (2003) C.T. =30,432 -16,152 = 14,280 (2004)

Comentario: La empresa tiene un capital de trabajo positivo de S/. 2 782,000.00 (2003) y S/. 14 280,000.00 (2004) para gastos operativos los cuales se observa un incremento de capital de trabajo.

2. RATIOS DE GESTION:

a) Cuentas por Cobrar a Ventas:

C. x CV.= 7,166 = 0.25 (2003) C. x CV.= 7,732 = 0.20 (2004)

30,180 39,125

Comentario: La pendiente por cobrar es el 25% (2003) y el 20% (2004) de las ventas totales al crédito, como el porcentaje es menor que 100 significa que se dispone de efectivo.

b) Rotación de Cuentas por Cobrar:

C. x CV.= 30,180 = 4.04 veces (2003) C. x CV.= 39,125 = 5.06 veces (2004)

7,166 7,732

Comentario: Las ventas se colocaron 4 veces (2003) y 5 veces (2004).

c) Periodo Promedio de Cobranza (PPC):

PPC = 0.25 x 365 = 92 días (2003) PPC = 0.20 x 365 = 73 días (2004)

PPC = 365 = 91dias (2003) PPC = 365 = 73 días (2004)

4.04 5.06

Comentarios:

Se cobra cada 92 días (2003) y cada 73 días (2004).

Se cobra cada 91 días (2003) y cada 73 días (2004).

d) Rotación de Caja:

Ventas

R.C. = 479 X 365 = 6 días (2003) R.C. = 1238 x 365 = 6 días (2004)

30,180 78,249

Comentario: El dinero por ventas se mantuvo en caja por 6 días (2003) y (2004).

e) Rotación de Cuentas por Pagar:

16,637 = 2.31 veces (2003) 38,735 = 38,732 = 4.50 veces (2004)

7,200 7,200 + 10,000/2 8,600

Comentario: La rotación de veces de cuentas por pagar fue aproximadamente de 3 veces (2003) y aproximadamente 5 veces (2004).

Periodo de Pagos: 365 = 158 días (2003) 365 = 81.11 (82) días (2004)

2.31 4.50

Comentario: Se demora en pagar 158 días (2003) y 82 días (2004).

f) Rotación de Inventario (Almacén):

18,846 = 2.31 (2003) 43,036 = 43,036 = 3.21 (2004)

7,990 7,990 + 18842/2 13,416

Comentario: La rotación de inventario fue de 2 veces durante el año 2003 y aproximadamente 3 veces en el 2004, siendo mejor en el año 2004.

Periodo: 365 = 158 días (2003) 365 = 114 días (2004)

2.31 3.21

g) Cuentas por cobrar a capital de trabajo (clientes):

7,466 = 2.68 veces (2003) 7,732 = 0.54 veces (2004)

2,782 14,280

Comentario: La dependencia del capital fue de 268 % (2003) y de 54% (2004), siendo una influencia en la estructura del capital de trabajo el 54% del 2004.

h) Inventario Capital de Trabajo:

7,990 = 2.87 (2003) 18,842 = 1.32 (2004)

2,782 14,280

Comentario: La dependencia del inventario con respecto al capital de trabajo es de 287% (2003) y de 132% (2004).

2. ÍNDICES DE SOLVENCIA:

a) Endeudamiento o Solvencia Patrimonial:

17,311 = 1.69 = 169 (2003) 26,205 = 0.51 = 51% (2004)

10,251 100 51,713 100

Comentario: La empresa indica una solvencia de 169 (2003) lo que significa que no es solvente porque el índice es menor que 50% y en el año 2004 la empresa es solvente en 49%.

b) Endeudamiento del Activo Total:

17,311 = 0.63 (2003) 26,205 = 0.34 (2004)

27,562 77,918

Comentario: Del total del activo el 63% esta financiado por terceros en el 2003 y el 34% en el 2004.

c) Endeudamiento del Activo Fijo Neto a Largo Plazo:

13,544 + 10,251 = 23,795 = 0.86 (2003)

27,562 27,562

16,152 + 51,713 = 23,795 = 0.87 (2004)

77,918 77,918

Comentario: Elendeudamiento a largo plazo es el 14% en el2003 y el 13% en el 2004.

4. RATIO RENTABILIDAD:

a) Rentabilidad del Patrimonio:

1,239 = 0.12 (2003) 8,418 = 0.16 (2004)

10,251 51,713

Comentario: El aporte de los accionistas tuvo una rentabilidad de 12% en el 2003 y 16 % en lel 2004.

b) Rentabilidad de Inversión General:

1,239 x 100= 4.50% (2003) 8,418 x 100 = 11.13 % (2004)

27,562 - 45 77,918 – 2,272

Comentario: La rentabilidad de la inversión es de 4.50% (2003) y 11.13 % (2004).

c) Rentabilidad Ventas;

1,239 x 100= 4.02% (2003) 8,418 x 100 = 10.76 % (2004)

30,810 78.249

Comentario: La ganancia neta sobre las rentas fue de 4.02% (2003) y 10.76 % (2004)

d) Rentabilidad x Acción (UPA):

1,239 = 0.0177 (2003) 8,418 = 0.13 (2004)

70,000 70,000

Comentario: El UPA se incremento positivamente de S/. 0.0177 (2003) y de S/. 0.13 (2004) por cada acción.

INFORME FINANCIERO Nº 001

NOMBRE DE LA EMPRESA: INDUSTRIAL CHIMBOTE S.A.

PERIODO EVALUADO: 2003 – 2004

RUC: 200158675310

ANALISIS FINANCIERO

1. En cuanto a la liquidez: Se incremento en el 2004(de S/.1.21 a S/.1.88) la empresa tiene un buen nivel de liquidez porque puede cubrir con facilidad sus deudas a corto plazo incluso tiene un capital de trabajo positivo que le va a permitir trabajando.

2. Ratios de Gestión: La empresa tiene como política cobrar a sus clientes cada 91 días en el 2003 y 73 días en el 2004,comopoliticas de pago es de 158 días (2003) y 82 días (2004),lo cual guarda una relación muy favorable para la empresa al cobrar en menos tiempo que el que se demora en pagar.

El tiempo que la empresa se demora desde la compra de la mercadería hasta venderla es de 158 días (2003) y 114 días (2004), ello significa que las ventas se colocan en menos tiempo.

3. Solvencia: La empresa inició con deudas en exceso al patrimonio (2003), pero en el año 2004 la empresa es solvente porque puede cubrir las deudas con el51% de su patrimonio.

Endeudamiento: La empresa tiene menos activos financiados por terceros en el2004 (34%).

La empresa financia el 14% de sus activos fijos con préstamos a largo plazo.

4. Rentabilidad: La ganancia de los accionistas fue de 12% (2003) a 16% (2004) la cuales favorable para ellos.

La empresa tuvo una rentabilidad sobre su inversión del 4.5% (2003) y de 11.13% (2004) se denota un incremento en la rentabilidad de los activos.

La empresa tiene una rentabilidad neta sobre las ventas de 4.02% (2003) y 10.70% (2004).

La rentabilidad del patrimonio

La utilidad por acción se incremento favorablemente de S/. 0.0177 soles (2003) a S/. 0.12 soles (2004).

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE Nro. 3

1. ¿Cuáles son las principales diferencias entre los usos de fondos y los orígenes de fondos dentro del balance de la empresa? Explique

ORÍGENES USOS

10 Efectivo

Activo Activo

Pasivo (+) Pasivo (-)

Patrimonio

Patrimonio

Ejemplo de Usos:

Inmuebles, maquinaria y equipo: Compro vehículos con el cual aumento mi activo, pero ello significa salida de dinero.

Ejemplo de Orígenes:

Prestamos aumentan ello significa que ingresa dinero.

2.- ¿Dónde se originan los fondos en la empresa?

Se origina cuando los activos disminuye (cta. clientes) y cuando el pasivo aumenta (prestamos) y cuando hay aumento de aportes de los socios con el cual ingresa dinero.

También cuando hay:

Utilidad - Por el aumento en el pasivo

Por depreciación - Por aumento en Patrimonio

Por disminución de Activos

3. ¿Cual es la importancia del estado de cambios en la situación financiera en base a capital de trabajo de la empresa? Explique

Muestra como se maneja el pago a corto plazo con dinero que se hace efectivo en corto plazo también.

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE Nro. 4

1. ¿Qué sucede con el punto de equilibrio de la empresa sí los costos fijos operativos de la misma aumentan? Explique en forma literal y grafica

Un aumento en los costos fijos de operación genera un aumento del punto de equilibrio volumen y una disminución de las utilidades de la empresa.

IT. CT PEv IT

S/. CT’

CT

CF

CF

0

X X’ Producto X

2. Suponga lo que crea conveniente y calcule el palanqueo operativo y financiero de una empresa.

Apalancamiento total = Se multiplican los resultados del apalancamiento operativo y el apalancamiento financiero.

Ejemplo Análisis: Apalancamiento Operativo:

Concepto Año 4 Año 5 Variación

Ventas 8,640,000 10,368,000 20 %

Utilidad de Operación 146,634 283,299 93 %

Utilidad Neta 87,100 168,518 93 %

A. Operativo = %Var. Utilidad de Operación.

% Var. Ventas = 93

20 = 4.65 %

A. Financiero = % Var Ut Neta

0% Var Ut Op= 93

93 = 1 %

A. Total = 4.65 X 1.0 = = 4.65 %

La empresa esta utilizando eficientemente sus activos fijos en virtud de que su uso esta generando un 4.65% de apalancamiento operativo.

Se recomienda pagar el financiamiento y seguir usando eficientemente sus activos fijos.

Ejemplo sin deuda Ejemplo con deuda

200 acciones a $10.00, $ 2,000.00 100 acciones a $ 10.00 $ 1,000.00

deuda al 10% $ 0.00 $ 1,000.00

Total $ 2,000.00 $ 2,000.00

Ventas $1,000.00 Ventas $ 1,000.00

Costo de ventas 600.00 Costo de ventas 600.00

Utilidad bruta 400.00 Utilidad bruta 400.00

Gastos de operación 150.00 Gastos de operación 150.00

Utilidad antes de intereses e impuestos 250.00 Utilidad antes de intereses e impuestos 250.00

Intereses 0.00 Intereses 100.00

Utilidad antes de impuestos 250.00 Utilidad antes de impuestos 150.00

Impuestos 34 85.00 Impuestos al 34 % 51.00

Utilidad neta 165.00 Utilidad neta 99.00

Ganancia por acción 0.0825 Ganancia por acción 0.099

UNIDAD DE APRENDIZAJE II

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE Nro. 1

1. Determine y explique los tipos de capital de la empresa

Pasivo a largo Plazo – Inversión de Deuda:

La empresa financia sus activos fijos o inversiones con préstamos a largo plazo. Debido a los elevados montos de acuerdo al tipo de inmueble o maquinaria a comprar.

Capital Contable:

 Acciones preferentes

 Capital de Acciones Comunes

 Utilidad Retenida

Los propietarios o socios al formar la empresa crean el capital dentro de ellos pueden haber acciones preferentes con ciertos beneficios y acciones comunes.

Al finalizar cada ejercicio, la empresa acumula sus utilidades mostrándose con el nombre de “Utilidades Retenidas”.

2. Establezca las principales diferencias entre la estructura de capital y la estructura financiera de la empresa.

Estructura Capital: Hace referencia solo al pasivo a largo plazo y el patrimonio.

Estructura Financiera: Se ubica al lado derecho del Balance y son pasivo y patrimonio.

3. Suponga lo crea conveniente y determine la estructura de capital y el punto de equilibrio financiero de la empresa.

Pasivo a Largo Plazo 1 000 000.00

Patrimonio

Capital Contable. 8 000 000.00

 Acciones Preferentes 4 000 000.00

 Acciones Comunes 4 000 000.00

Utilidades Retenidas 500 000.00

9 500 000.00

PEF = Interés + Dividendos Preferentes

1 – t

DATOS: PEF = 100 000 + 300 000 = 1 333,333.333

30%

I = 100 000

D.P. = 300 000

T = 30%

El punto de equilibrio financiero para la empresa en este periodo, en la actual estructura de capital será de S/. 1 333,333.333.

COMPROBACIÓN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO FINANCIERO

CONCEPTO IMPORTE

Utilidad antes de interés e impuestos

(UAII) 528 571

Interés (I)

Utilidad de Impuestos (UAI) + (100 000)

-100% 428 571

Impuesto a la renta (IMP) -30% 128 571

Utilidad después del Impuestos (UDI) 70% 300 000

Dividendos Preferenciales (DP) (300 000)

Utilidad a disposición de Acciones

Comunes (UDAC) 0

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE Nro. 2

1. Explicita dos definiciones de costo de capital.

Supone la retribución que recibirán los inversores por aportar fondos a la empresa, es decir, el pago que obtendrán los accionistas y los acreedores. En el caso de los accionistas, recibirán dividendos por acción, mientras que los acreedores se beneficiarán con intereses por el monto desembolsado (por ejemplo, aportan 10.000 dólares y reciben 12.000, lo que supone un interés de 2.000 dólares por su aporte).

Se puede considerar como una tasa de rendimiento sobre las acciones en el mercado de valores para atraer más inversión.

2.¿En que consiste el costo de capital de la deuda? Explique

KAD es el costo por financiar un proyecto

Inversionista 1 Inversionista 2

Dinero Dinero

Ganancia 25% de lo invertido

COSTO DE CAPITAL

3. ¿Cuáles son las principales diferencias entre el costo de capital de las acciones comunes y el costo de capital de las acciones preferentes?

COSTO DE CAPITAL DE LAS ACCIONES COMUNES COSTO DE CAPITAL DE LAS ACCIONES PREFERENTES

Es más difícil de calcular que las acciones preferentes.

Es la tasa de rendimiento sobre el monto financiado por acciones comunes. Se paga un dividendo preferencial el cual no es aceptado deducible por impuestos.

Es un porcentaje destinado por la empresa.

3. Explique en que consiste el costo de capital de nuevas emisiones de acciones comunes

Por la colocación de la nueva emisión implica cubrir ciertos costos como el de la suscripción y venta de las acciones comunes y también al colocar nuevas acciones, se vende a un precio menor que las del precio de mercado, ello produce menos ingreso.

Es la tasa de rendimiento que se debe de ganar sobre los fondos reunidos.

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE Nro.3

1. ¿Cuáles son las principales características de la deuda a largo plazo?

a) Cumplir con el registro contable adecuadamente dentro del periodo de vencimiento de la deuda.

b) Cumplir con la presentación periódica de los estados financieros auditados para dar seguridad al prestamista del cumplimiento del convenio.

c) Cumplir con el pago de impuestos y obligaciones dentro del periodo

correspondiente.

d) Se debe mantener el principio en “empresa en marcha” lo que significa mantener las condiciones para que la empresa trabaje normalmente.

2. Según Van Horne, cuáles son los principales tipos de bonos. Explique brevemente cada uno de ellos.

a) Debentures: Obligaciones sin garantía de una empresa.

b) Debentures subordinados: Pasivo con menor privilegio que los demás acreedores quirografarios, en caso de liquidación sus tenedores solo percibirán sus acreencias después que todos los acreedores privilegiados y quirografarios hayan sido pagados.

c) Bonos hipotecarios o prendarios: Se garantiza con una hipoteca o prenda sobre algún activo fijo de la empresa.

c) Bonos con caución de valores: Bonos garantizados mediante acciones u obligaciones que se prendan a favor del fideicomisario.

d) Bonos con participación: La empresa emisora solo esta obligada a pagar interés cuando ha ganado lo suficiente.

e) Certificados de leasing: Representa inversión de renta fija a mediano o largo plazo.

g) Bonos convertibles: Puede ser convertido, a opción de su tenedor, en un determinado número de acciones ordinarias de la empresa.

f) Eurobeno: Bono emitido por un prestatario internacional, el cual es vendido a inversionistas en países con moneda diferente a la del país emisor.

g) Bono extranjero: Emitida en el mercado financiero de un país huésped.

3. ¿Cuáles son las principales diferencias y similitudes entre las acciones comunes y las acciones preferentes? Explique

Acciones preferentes: podemos decir que una acción preferente es un titulo que representa un valor patrimonial que tiene prioridad sobre las acciones comunes en relación con el pago de dividendos. La tasa de dividendos de estas acciones puede ser fija o variable y se fija en el momento en el que se emiten.

Acción común: son activos financieros negociables sin un vencimiento que representa una porción residual de la propiedad de una empresa, estas acciones dan a su propietario derechos tanto sobre los activos de la empresa como sobre las utilidades que esta genere, así como también les da la capacidad de poder opinar y votar sobre las decisiones que se tomen.

La diferencia que existe entre ambas acciones es que: la acción común pertenece a los dueños de la empresa y las acciones preferentes son las de los accionistas y tienen una mayor preferencia que las acciones comunes en cuanto a la liquidación.

En todos los países, las acciones preferentes son nominativas, las comunes pueden ser nominativas o anónimas.

4. ¿Cuáles son las principales ventajas y desventajas de las acciones comunes? Explique

VENTAJAS DE LA ACCIÓN COMÚN

Las ventajas básicas de la acción común provienen del hecho de que es una

• Fuente de financiamiento que impone un mínimo de restricciones a la empresa. Como no hay que pagar dividendos sobre la acción común y el omitir su pago no compromete el recibo de pagos por parte de otros tenedores de valores, el financiamiento de la acción común es bastante atractivo.

• El hecho que la acción común no tiene vencimiento, elimina cualquier obligación futura de cancelación, aumenta la conveniencia del financiamiento de la acción común.

• habilidad para incrementar la capacidad de préstamos de la empresa. Mientras más acciones comunes venda una empresa es mayor la base de capital contable y en consecuencia puede obtenerse financiamiento de deuda de largo plazo más fácilmente y a menor costo.

DESVENTAJAS DE LA ACCIÓN COMÚN

Las desventajas del financiamiento de la acción común incluyen la dilución del derecho al voto y las utilidades.

Otra desventaja es el costo tan alto que tiene, esto debido a que los dividendos no son deducibles de impuestos y porque la acción común tiene más riesgo que la deuda o la acción preferente.

Al usar capital común para financiarse, la empresa necesariamente tiene que emitir acciones comunes adicionales, lo que reduce las utilidades por acción – y eventualmente los dividendos por acción– que reciben los inversionistas.

Por último, la emisión de acciones comunes adicionales tiene como desventaja la posible pérdida de control de la empresa por parte de los propietarios actuales.

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