La evaluación financiera de un proyecto de inversión

Campus Tlalnepantla

Factibilidad de los Negocios

Actividad 4

La evaluación financiera de un proyecto de inversión

EMPRESA PASTELES FINOS

La empresa Pasteles finos, necesita llevar a cabo la evaluación financiera de su proyecto de inversión. En principio desea conocer su viabilidad a través de la aplicación de métodos que toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo. Para ello, ha determinado los siguientes flujos de efectivo netos:

INVERSIÓN

FEN1

FEN2

FEN3

FEN4

FEN5 Año FEN* 0

1

2

3

4

5 -$7,500,000

$2,716,006

$3,153,717

$3,260,665

$3,371,892

$3,822,442 * Flujos de efectivo netos.

Le empresa está considerando dos elementos, una tasa de descuento o costo del capital y que el financiamiento del mismo es posible realizarlo en las siguientes proporciones: 70% con capital propio y el 30% restante con financiamiento bancario. El costo de éste último antes de impuestos es de 14.5% y el costo del capital propio lo estiman en 17.75%, con una tasa fiscal es del 30%.

Con estos datos calcula lo siguiente:

* Tasa de descuento con la que debe evaluarse el proyecto de inversión (CPPC).

* Flujos de efectivo descontados del proyecto.

* Valor presente neto (VPN)

* Tasa interna de rendimiento (TIR)

* Índice de rentabilidad (IR) del proyecto

* Periodo de recuperación descontado.

* Emite una opinión respecto a la viabilidad del proyecto bajo las técnicas de evaluación utilizadas en este inciso.

Financiamiento Estructura Costo de Deuda Costo K CPPC Bancario 30% 14.50% 0.0435 0.03045 Capital Propio 70% 17.75% 0.12425 0.12425   100%     15.47%

  Año FEN* FED INVERSIÓN 0 -$7,500,000   FEN1 1 $2,716,006 $2,352,131 FEN2 2 $3,153,717 $2,365,290 FEN3 3 $3,260,665 $2,117,867 FEN4 4 $3,371,892 $1,896,693 FEN5 5 $3,822,442 $1,862,066 $10,594,047 $3,094,047 VPN= $3,094,047  

  TIR= 31% IR= 1.41 1.41 Periodo de recuperación 3 años 4 meses 6 días $664,712 $7,500,000 0.35 3.35 años

La viabilidad del proyecto Pasteles Finos es aceptable ya que cuenta con un periodo de recuperación no mayor a 4 años, y es un tiempo bueno para recuperar la inversión. El CPPC del proyecto es de un 15% lo cual no es elevado.

Además de lo anterior, la empresa, considerando el mismo monto de inversión de $7,500,000, necesita que se realice la evaluación del proyecto considerando los métodos que no contemplan el valor del dinero en el tiempo, por lo que considerando el siguiente estado de resultados proforma, los flujos de efectivo del punto anterior y el monto de la inversión, calcula lo siguiente:

* Tasa promedio de rendimiento.

* Periodo de recuperación de la inversión.

Estado de resultados Pasteles Finos SA de CV Año   0 1 2 3 4 5 Ingresos   $12,971,514 $13,490,375 $14,029,990 $14,591,189 $15,174,837 Costo de ventas   $8,023,370 $8,344,305 $8,678,077 $9,025,200 $9,386,208 Utilidad bruta   $4,948,144 $5,146,070 $5,351,913 $5,565,989 $5,788,629 Gastos de operación   $1,167,436 $1,214,134 $1,262,699 $1,313,207 $1,365,735 Utilidad de operación   $3,780,708 $3,931,936 $4,089,214 $4,252,782 $4,422,894 Costo integral financiamiento   $326,250 $261,000 $195,750 $130,500 $65,250 Utilidad antes de impuesto   $3,454,458 $3,670,936 $3,893,464 $4,122,282 $4,357,644 Impuestos   $1,105,426 $1,174,700 $1,245,908 $1,319,130 $1,394,446 Utilidad neta   $2,349,032 $2,496,236 $2,647,556 $2,803,152 $2,963,198 Flujos de Efectivo -$7,500,000

$2,716,006 $3,153,717 $3,260,665 $3,371,892 $3,822,442 5,869,723 $9,130,388 7,500,000 -$1,630,388 Utilidad Promedio $2,651,835 1,630,277 $0.5000 Inversión promedio $3,750,000 Tasa Promedio de Rendimiento = 70.72% PRI= 2 años 6 meses $1,630,277 0.5 IGUAL A 6 MESES * Emite una opinión respecto a la viabilidad del proyecto bajo las técnicas de evaluación utilizadas en este inciso.

El proyecto es viable ya que la recuperación del mismo es del 2 años con seis meses cuando una empresa tiene 5 años par<a su recuperación, el porcentaje de rentabilidad es bueno más del 50% aunque no tome en cuenta valor del dinero en tiempo.

EMPRESA NIC’S

La empresa NIC´s, que es un proyecto de nuevo negocio de comercialización de productos para la salud, ha estimado

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