Medios De Pago

MERCADO CAMBIARIO

El origen del mercado de cambios surge como consecuencia de la internacionalización del comercio (el intercambio entre los países) y la nacionalización de la moneda por cada país.

Al vender los exportadores, reciben el pago en moneda extranjera que deberán cambiar por moneda local para hacer frente a las deudas que tienen con sus proveedores.

Inversamente los importadores necesitan contar con un mecanismo que les permitan adquirir con moneda local, moneda extranjera para pagar sus obligaciones

Su definición, sería: Es el Mercado que opera en una plaza financiera, en un ámbito ideal, donde concurre la oferta y la demanda de divisas, billetes en moneda extranjera y oro. El precio es fijado por el libre juego de la oferta y demanda o por decisión de un organismo del estado.

Características:

Existe una oferta y una demanda

Cotización = Mercado Libre

Comunes Existe un precio

a otros mercados Tipo de Cambio = Mercado controlado

Oro

Existe un Producto Billetes

Divisas

No hay un lugar físico

No comunes

No es cerrado

FUNCIONES DEL MERCADO CAMBIARIO

1. Función Transferencia de Poder Adquisitivo.

A.- Compra - Venta de Billetes, Divisas, Oro.

B.- Transferencia Geográfica

2. Función Crediticia:

La distancia geográfica impide la entrega inmediata de la mercadería, por lo tanto se opera a crédito.

Si el importador paga al contado financia el tiempo de transito.

Si el exportador cobra en el momento de entrega de la mercadería o si mantiene en su poder la Letra de Cambio, es el financista.

3. Función de Cobertura

Surgió a partir del momento en que los países abandonaron los tipos de cambio fijo por los variables.

A través de los ”Contratos a Término” evita el riesgo de pagar mas o cobrar menos de lo pactado.

TIPOS DE MONEDA EXTRANJERA

La expresión moneda extranjera comprende:

Divisas:

Es la moneda extranjera expresada en distintos instrumentos, como ser letras de cambio, cheques, giros, transferencias, etc.

La moneda del mismo país no es considerada divisa. Además la divisa no se entrega (intangible), es solo un asiento contable.

Billetes:

Es el numerario representativo de un signo monetario extranjero. Puede ser convertido a divisas mediante su depósito en una cuenta del país al cual pertenece.

BANCO CENTRAL

EXPORTADORES IMPORTADORES

Vendedores de Compradores de

Bienes y Servicios MERCADO Bienes y servicios

CAMBIARIO

INGRESOS EGRESOS

DE CAPITAL O DE CAPITAL O

GANANCIAS GANANCIA

OFERTA DEMANDA

INSTITUCIONES BANCARIAS

FINANCIERAS Y AUXILIARES

Instituciones:

B.C.R.A. Asesor obligado del Gobierno

Aplicación de la Política. (Régimen Cambiario)

Juez Administrativo

Bancos: Las operaciones en moneda extranjera han estado reservada a los bancos, vedándose la actuación a otros intermediarios. La comunicación Á-1234 prevé una autorización automática para entidades bancarias con una determinada responsabilidad patrimonial y autoriza asimismo a las compañías financieras que alcancen dicha responsabilidad patrimonial a efectuar ciertas operaciones.

Auxiliares: Operadores: Trabajan en relación de dependencia

Corredores: Actúan por cuenta propia, pero deben ser autorizados por el B.C.R.A.

TASA DE CAMBIO NOMINAL

Es el precio que se paga, en moneda nacional, por una unidad de moneda extranjera.

Es el valor de una moneda en términos de otra.

La tasa a la que se cambia la moneda de un país por la de otro (Valor Exterior)

El precio de una moneda con respecto a otra, se establece en el Mercado Cambiario, mediante una relación de oferta y demanda, que son expresiones de determinados comportamientos económicos.

Para evitar que las lógicas fluctuaciones del mercado puedan influir sobre el tipo de interés o sobre los mercados de capital, las autoridades monetarias suelen intervenir en mayor o menor medida en el mercado de divisas lo que ha llevado a la existencia de tipos de cambio.

TIPOS DE CAMBIO

Cambio Libre: El precio lo fija el libre juego de la oferta y la demanda

Cambio Fijo

Flotación Limpia

Con mecanismo de ajuste Cambio Variable Flotación sucia

Ocasionalmente modificado

Control de Cambio

TASA DE CAMBIO REAL

Esta dado por el valor relativo de la moneda respecto de otra.

Existen numerosas posiciones teóricas para determinar el valor relativo del tipo de cambio real.

- Incremento del turismo.

- Balanza de Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos.

- Teoría de la Paridad del Poder Adquisitivo

- Se parte de la base del Poder de Compra, - igual cantidad y de los mismos productos, comprados con moneda local y el dólar, de esta forma el diferente nivel de inflación entre los dos países revelará el estado de sobrevaluación o subvaluación de la moneda.

De esta forma la moneda local esta sobrevaluada cuando el tipo de cambio real es superior al nominal

CLASES DE MERCADO DE CAMBIOS

1. LIBRE:

No participa la autoridad monetaria

No hay interferencias, limitaciones ni restricciones.

Se conviene libremente el precio entre las partes en función de la ley de oferta y demanda

2. OFICIALES:

Control Oficial

Tipo de cambio o cotización fijada y predeterminada por la autoridad monetaria independiente de la oferta y demanda.

La autoridad monetaria es propietaria de las divisas que comercializan las entidades autorizadas.

3. MIXTOS:

Coexisten al mismo tiempo el LIBRE para el sector financiero (fletes, seguros, otros gastos conexos) y el OFICIAL para el Comercio Exterior (Exportación -Importación)

Los saldos de las divisas del oficial son transferidos diariamente al B.C.R.A., mientras que el libre permanece en la posición de cambio de las entidades autorizadas.

4. UNICOS:

Rige una sola cotización que puede ser:

Cambio Fijo, paridad oficialmente establecida.

Tipo Fluctuante, por oferta y demanda.

5. DIFERENCIALES:

Rigen cotizaciones o tipos de cambios múltiples según la operación cambiaría:

- Cambio para exportaciones

- Cambio para importaciones

- Cambio para movimientos financieros

- Cambio para viajeros

- Cambio para particulares

6. PARALELO, NEGRO o MARGINAL:

Se forman al margen de las disposiciones legales, funcionando clandestinamente. Nunca en un mercado libre.

Las causas de su existencia pueden ser:

FISCALES:

Altos impuestos, recargos o derechos al cambio de moneda.

CAMBIARIAS:

Amplitud de la brecha entre el mercado oficial y el de la oferta y la demanda

Excesivos controles y restricciones al cambio de moneda.

ECONÓMICAS:

Grado de economía subterránea

Trabas al crédito o financiación en moneda extranjera.

OPERACIONES EN EL MERCADO CAMBIARIO

1. CONTADO

Operación en la que una parte se obliga a entregar moneda extranjera y la otra parte, entregar moneda local, en valores equivalentes según cotización del día.

Entre la concertación y la liquidación no puede transcurrir mas de 24 horas hábiles.

2. A TÉRMINO;

Operación del mercado Cambiario en la que una parte (el banco) se compromete a entregar una cantidad de moneda extranjera en el futuro y la otra parte (el importador) se compromete a entregar moneda local a una cotización predeterminada (a término)

La cotización a término es igual a la cotización CONTADO mas una prima relacionada a la:

- Tasa de interés del mercado de dinero

- Tasa de inflación esperada

- Tasa de Riesgo País.

3. SWAP: (Pase financiero

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